原標(biāo)題：基金投研青睞兩大成長主線 來源：中國證券報
原標(biāo)題：基金投研青睞兩大成長主線
□本報記者?余世鵬
近幾個交易日以來，A股市場交易量和北向資金凈流入規(guī)模基本穩(wěn)定。公募投研人士指出，鼠年春季行情仍在繼續(xù)，科技成長股和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈仍是核心主線。從中國證券報記者采訪情況來看，基于“進(jìn)口替代”預(yù)期的半導(dǎo)體板塊和出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變革趨勢的新能源汽車板塊，成為了近期公募深度投研的大熱門。
市場上行趨勢不變
13日兩市小幅低開，早盤時有色金屬、地產(chǎn)、基建等周期板塊帶動滬指小幅上漲，但權(quán)重股整體裹足不前；題材股出現(xiàn)明顯分化，除了半導(dǎo)體和芯片股帶領(lǐng)電子板塊逆勢上漲外，此前大漲的在線教育和云辦公等題材均出現(xiàn)不同程度回調(diào)，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌逾1%。截至收盤，各大指數(shù)均翻綠，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.99%，報收2064.60點(diǎn)。兩市成交量8711.11億元，較上一交易日明顯放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，13日北向資金繼續(xù)維持凈流入態(tài)勢。
基金投研人士指出，市場雖出現(xiàn)反復(fù)，但春季行情的整體上行趨勢并未結(jié)束。“目前來看，經(jīng)過多日反彈走高后，股指已基本補(bǔ)回了鼠年首個交易日的跳空缺口，其中創(chuàng)業(yè)板漲勢居前，尤其是軟件服務(wù)、IT設(shè)備、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等為領(lǐng)漲板塊，但傳統(tǒng)周期行業(yè)、釀酒和銀行等板塊相對表現(xiàn)落后。”某權(quán)益基金經(jīng)理?xiàng)顦罚ɑ┍硎荆杭窘Y(jié)構(gòu)行情仍在繼續(xù)，5G和特斯拉主題是核心領(lǐng)漲板塊，投資者宜耐心持股。
“A股市場結(jié)構(gòu)性牛市逐漸成型，是源于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)升級的內(nèi)在驅(qū)動，具備很可靠的方向性，短期的震蕩為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了從容調(diào)倉和買入的機(jī)會。”銀華內(nèi)需精選基金經(jīng)理劉輝表示，密切關(guān)注科技、醫(yī)藥、新能源、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域中的優(yōu)秀公司，等待這些標(biāo)的給出更好的介入機(jī)會。
看好半導(dǎo)體板塊
在公募投研人士看來，中小創(chuàng)題材股是本輪春季行情的主力軍。鼠年以來雖有過權(quán)重股反彈，但從多日表現(xiàn)來看，科技成長股和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，才是市場量價齊升的關(guān)鍵所在。
“后續(xù)，科技成長股依然是市場主線。”銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王翔指出，春節(jié)期間游戲流水較好、視頻觀看人數(shù)較多、云會議使用頻率較高，這不僅帶來短期的業(yè)績增厚，更為重要的還是拓寬了科技產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)人群和使用場景。另外，從供給側(cè)改革的角度看，過去幾年科技企業(yè)經(jīng)歷了大浪淘沙的過程，存活下來的龍頭企業(yè)，有望在這次科技浪潮中提升市場份額和盈利水平。
創(chuàng)金合信科技成長股票基金經(jīng)理周志敏認(rèn)為，基于“進(jìn)口替代”和“自主可控”預(yù)期，A股半導(dǎo)體板塊的主題性質(zhì)強(qiáng)于業(yè)績性質(zhì)，在經(jīng)營穩(wěn)定前提下，當(dāng)前仍是買入良機(jī)。
周志敏分析，美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）開年以來持續(xù)上漲，30只成分股中大部分均有不俗表現(xiàn)。但因美國存在下游手機(jī)行業(yè)銷售疲軟、云計算Capex（全球電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商資本支出）投放趨緩等因素，美國半導(dǎo)體行業(yè)股票上漲走勢或難以持續(xù)。但是，“A股的半導(dǎo)體公司，其邏輯與美股有所區(qū)別”。周志敏表示，A股半導(dǎo)體板塊的主線邏輯是“進(jìn)口替代”和“自主可控”，主題性質(zhì)強(qiáng)于業(yè)績性質(zhì)。“在5G到來和物聯(lián)網(wǎng)興起，對半導(dǎo)體行業(yè)需求帶來實(shí)質(zhì)性拉動的大背景下，我們對A股半導(dǎo)體板塊持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。”
關(guān)注新能源汽車上游需求變化
純達(dá)基金指出，當(dāng)前以特斯拉為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股取得巨大漲幅，市場已反映了行業(yè)發(fā)展的預(yù)期，但從新能源汽車長期發(fā)展的趨勢來看，可能僅是開始，新能源汽車板塊高成長邏輯不變，相關(guān)公司未來的業(yè)績空間、市值空間巨大。
“新能源汽車是未來汽車業(yè)最大的產(chǎn)業(yè)變革，目前該趨勢已經(jīng)確立。”創(chuàng)金合信新能源汽車股票基金經(jīng)理曹春林指出，隨著電池技術(shù)的進(jìn)步和成本大幅下降，新能源汽車正在加速替代燃油車。未來，汽車的應(yīng)用場景將會是電動化和無人駕駛，汽車的分布式儲能器也會成為能源互聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分。
曹春林進(jìn)一步分析稱，推動新能源車變革的關(guān)鍵在于電池，電池不僅是價值量較大的部分，也是技術(shù)進(jìn)步空間最大的部分，可謂得電池者得天下。“新能源汽車產(chǎn)業(yè)是中國為數(shù)不多的在全球建立了明顯先發(fā)優(yōu)勢的新興產(chǎn)業(yè)，中國在電池及電池材料方面的投資研發(fā)強(qiáng)度穩(wěn)居世界第一。目前，全球動力電池產(chǎn)量約70%在中國，中國新能源汽車在產(chǎn)銷量、保有量、充電樁建成數(shù)量居全球第一。”
他認(rèn)為，中國將是這輪汽車產(chǎn)業(yè)變革浪潮的中心，中國的新能源汽車產(chǎn)業(yè)將是極少數(shù)能引領(lǐng)全球的新興產(chǎn)業(yè)，中國企業(yè)則有可能成為最大贏家。“中國是汽車消費(fèi)大國，目前中國已經(jīng)公布‘雙積分’制度，禁售時間表也正在制定中。在政策支持下，中國有望成為新能源汽車發(fā)展最快的國家。”
曹春林認(rèn)為，未來，特斯拉國產(chǎn)化及其帶來的“鯰魚”效應(yīng)、歐洲碳排放新規(guī)帶來的主流車企更快向電動化轉(zhuǎn)變，行業(yè)景氣將會明顯提升，龍頭個股迎來很好的買入機(jī)會。“當(dāng)前，新能源汽車各產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)投資價值都非常突出，建議重點(diǎn)關(guān)注電池環(huán)節(jié)中的電芯、材料龍頭，并密切關(guān)注上游的鈷、鋰材料的供需變化。”
