經(jīng)歷1月份發(fā)行低谷后，2月以來(lái)，同業(yè)存單發(fā)行量迅速反彈回升，僅半個(gè)月就發(fā)行8164.7億元，超過(guò)1月份全月發(fā)行量。從發(fā)行利率看，股份行存單發(fā)行利率顯著下行，1個(gè)月期同業(yè)存單發(fā)行利率已低至2.1%。

對(duì)于發(fā)行量快速反彈的現(xiàn)象，東北證券固定收益分析師劉辰涵表示，1月份以來(lái)，央行進(jìn)行大量貨幣投放，R007和上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜都持續(xù)走低，銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單融資的利率也進(jìn)一步降低，增強(qiáng)了銀行發(fā)行同業(yè)存單融資的動(dòng)力。

實(shí)際上，從往年發(fā)行情況來(lái)看，1月份同業(yè)存單發(fā)行量一直較低，受到春節(jié)假期提前等因素影響，今年1月發(fā)行量格外收縮，達(dá)到2016年以來(lái)的最低點(diǎn)。

“從年末開(kāi)始到春節(jié)前，一般很少有機(jī)構(gòu)發(fā)行存單，所以往年1月份存單發(fā)行量也很少。今年如果不受疫情影響，2月份估計(jì)發(fā)行得更多。”某大型銀行金融同業(yè)部人士表示。

與此同時(shí)，到期量較大也是發(fā)行量反彈的原因之一。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1月份在同業(yè)存單到期量為8862.34億元的情況下，發(fā)行量為6380.20億元，一定程度補(bǔ)充了資金缺口，但2月到期量大幅跳升至13821.92億元，給中小銀行帶來(lái)資金壓力。

“雖然2月比1月同業(yè)存單發(fā)行量總體要大，但是2月到期量也較大。截至2月15日，到期的同業(yè)存單也達(dá)到了7144.6億元，凈融資量并不算大。”劉辰涵表示，同業(yè)存單融資是否能夠轉(zhuǎn)化為信貸投放，還要關(guān)注凈融資量的表現(xiàn)。

在整體利率水平較低的環(huán)境下，同業(yè)存單發(fā)行也逐漸放量。歷經(jīng)半個(gè)月資金利率的連續(xù)下行，上周五，Shibor隔夜大幅下行18.7個(gè)基點(diǎn)至1.26%，1個(gè)月期Shibor降至2.41%，創(chuàng)下2015年以來(lái)的最低點(diǎn)。

在同業(yè)存單發(fā)行價(jià)與Shibor之間保持利差的情況下，近幾個(gè)交易日，1個(gè)月期股份行存單發(fā)行利率低至2.1%。劉辰涵表示，同業(yè)存單利率的下行主要是跟隨短端利率下行，短端利率下行的主要原因在于央行從價(jià)格和數(shù)量上都給予較為寬松的環(huán)境。

而由于存在信用利差，一些小型農(nóng)商行的發(fā)行利率保持高位，并且期限之間利差并不明顯。據(jù)河北某農(nóng)商行人士介紹，該行主體評(píng)級(jí)為AA+，3個(gè)月期同業(yè)存單發(fā)行利率是3.22%，同時(shí)1年期的發(fā)行利率也不過(guò)3.35%，期限利差較小。⊙黃紫豪 ○編輯 陳羽