周末最大的消息之一，莫過于市值高達8000億的新能源汽車老二比亞迪低于市場預期，于是很多人大喊暴雷，要暴跌。

當然了，從這兩天走勢來看，市場可不認為是暴雷，當然了，也是因為風口在的原因，總之這走勢讓通哥很憂傷，因為沒有暴跌接盤的機會......

那么比亞迪中報真的暴雷了嗎？

個人認為沒有暴雷，前天的文章其實簡單說了，今天再展開講講。

上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤11.74億元，同比減少29.41%；營業(yè)收入908.85億元，同比增長50.22%；基本每股收益0.41元。扣非凈利潤3.69億，同比下跌59.76%，單看二季度單季，營收498.94億，同比增長22.21%，凈利潤9.36億，同比下降39.59%，扣非凈利潤4.50億，同比67.55% 。

單看這個中報業(yè)績，至少不能算差，只是跟8000億的市值一對比，那確實不夠看，至少不符合目前它作為新能源汽車市值第二的身份。

不管如何說，這個利潤都是拉胯的，另外，營收增長中主要來自手機組裝業(yè)務，汽車的增長只有20%多，作為8000億市值的龐然大物，確確實實不夠看。

不過前天咱們也已經做了分析了，之所以利潤不大行，主要是研發(fā)和營銷費用砸得比較多，這兩塊加起來都砸了70個億了，但這個錢是必須花的！

其他的細致的財務數據就不細摳了，因為沒有意義，畢竟財務數據歸根到底是過去業(yè)務的呈現(xiàn)而已，但有些具體的業(yè)務，必須跳開經營數據去看，因為經營數據可能會因為種種原因反映的慢一點。

巨大的替代市場

比亞迪既有鋰電池，又有汽車整車業(yè)務，面對新能源汽車這個巨大的替代市場，而且是正在加速替代的市場，所以不論是砸研發(fā)還是砸營銷，都是必須的，兩者相輔相成，你必須做出好東西，然后讓用戶知道你的好東西，并想辦法接受你的好東西。

現(xiàn)在對于所有的新能源汽車廠商來說都面臨一個巨大的機會，純電車可選擇性是比較少的，誰能在這個當口做出更具競爭力的產品，誰就有望搶的更多的市場，以及在新能源汽車時代進行品牌重塑。

這就是特斯拉的市值比豐田還高，甚至比后面幾個燃油車市值加起來還高的原因，這也是為什么國內造車新勢力依然巨虧的情況下，市場愿意那么追捧它們的原因。

而比亞迪其實算是傳統(tǒng)車企，好在由于一直鋰電池業(yè)務，在電池技術方面的積累深厚，轉型相比其他傳統(tǒng)燃油車企是更快的。

目前純電、混動的布局和市場接受度都不錯，特別是中國文字系列，尤其漢EV還打造了相對高端的形象，屬于純電車購買者的重要選項之一，跟小鵬P7、model 3 同列。

另外，比亞迪的DMI系列，市場接受度也非常不錯，確實是省電，也沒有新能源汽車的里程焦慮，對于想體驗新能源汽車，又擔心里程焦慮的消費者而言，是一個非常不錯的選擇方向。

由于芯片短缺和產能問題，dmi缺貨得很厲害，去各種汽車論壇逛就知道了，很多人是被提車至少幾個月給勸退的。

從新能源汽車業(yè)務，個人覺得比亞迪算是表現(xiàn)不錯的，也完全算不上暴雷。但說實話，從跟蹤研究角度而言，比亞迪業(yè)務太龐雜了，遠不如幾個造車新勢力們好研究。

對新能源汽車整車企業(yè)要關注什么？

此前在《確定性比鋰電池還高！新能源汽車整車的機會來了，下半年的大機會》中我堅定認為中國將出一批世界級別的新能源汽車車企，就像手機那樣。

因為新能源汽車的終極發(fā)展模式，其實也就是個大型的電子產品，而中國在這方面是有優(yōu)勢的，不論是制造優(yōu)勢，還是系統(tǒng)優(yōu)勢，中國龐大的工程師紅利，完善和龐大的工業(yè)體系，都是最有底氣的支撐，更不要說政策的強力支持。

所以研究新能源汽車主要關注新能源汽車整車的滲透率情況，從目前來看，中國的滲透率遠遠超出預期了，此前的預期是在2025年要達到30%，按目前的發(fā)展速度來看，很可能2023年就可以完成這個任務了。

另外，就是關注新能源汽車車企的產品能力，尤其是出高端產品的能力，產品力要足夠，對用戶需求的洞察要足夠敏銳，要有推爆款的能力，這不只是整車企業(yè)獲取利潤的關鍵，也是打造品牌的關鍵！

由于用戶的認知習慣，對現(xiàn)有事物的認知越深刻，認知改變就越難，所以對傳統(tǒng)車企的認知越強大，對它新能源屬性的認知反而會削弱，可能會認為它很難做好，這個時候反而是全新的平臺更占優(yōu)勢，尤其特斯拉這種橫空出世，開啟了電車革命浪潮的自然就會被瘋狂追捧，就像智能機時代的蘋果一樣。

好在由于消費者對新能源汽車的認知還沒有定型，可以通過產品和宣傳搶占消費者腦中的認知，所以越快能在新能源汽車產業(yè)樹立高端形象，樹立科技化形象的車企，越有機會在新能源汽車時代搶占C位，這就是幾個造車新勢力可以在短時間迅速跑出來的原因。

作為傳統(tǒng)燃油車出身的比亞迪在這方面其實是要弱一些的，好在它的燃油車并沒有做得很成功，而且由于一直做電池出身，電池又是電車的核心技術，更是推出了刀片電池，號稱更安全的電池技術，市場接受度也不錯，這方面大大加分了。

另外，推出了比亞迪漢這個高端系列，不論顏值、配置什么的都非常有競爭力的車型，也提升了品牌，以及DMI混電技術，確實都還不錯，還是很圈粉的。

目前來說，比亞迪在新能源汽車時代還是開了個不錯的頭，戰(zhàn)略方面也走在正確的道路上，就看能否把握這個優(yōu)勢，搶占更多的市場了。

不過話說回來，對于比亞迪這種業(yè)務龐雜的企業(yè)，不論是從研究還是從新能源汽車長期的成長性而言，真是不如純新汽車企業(yè)，如果比亞迪能把其他亂七八糟的業(yè)務都剔除掉，輕裝上路，那未來的想象空間會更大。

另外，看著這8000億的盤子，實在下不了手，誠實地講，沒有持倉的，左右為難，等唄。