原標(biāo)題：四連板日出東方"爆雷"：投資到期未兌付超前三季盈利 來源：中國證券報
原標(biāo)題：四連板網(wǎng)紅帶貨概念股爆雷！5000萬投資到期未兌付，數(shù)額超前三季盈利
連續(xù)四漲停的網(wǎng)紅帶貨概念股日出東方突遇利空。
今晚，日出東方發(fā)布公告，公司于2017年3月以自有資金5000萬元認(rèn)購首譽光控發(fā)行的首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃。2019年12月24日為該資產(chǎn)管理計劃預(yù)計到期日，公司目前尚未收到首譽光控關(guān)于該計劃后續(xù)展期或清算安排，項目存在延期或無法全額收回的風(fēng)險。
來源：上市公司公告
2019年前三季度，日出東方歸母凈利潤還不到5000萬元。相比之下，這筆投資規(guī)模不算小。
公告一出，就有投資者直呼踩雷。
來源：東財股吧
投資資管項目存三處風(fēng)險
日出東方表示，公司投資的首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃可能存在三處風(fēng)險：首先，該資產(chǎn)管理計劃的延期時間尚不確定，存在短期內(nèi)無法收回本金的風(fēng)險。
其次，該資產(chǎn)管理計劃投向深圳市遠(yuǎn)致富海三號投資企業(yè)（有限合伙）（簡稱“遠(yuǎn)致富海三號”），再通過遠(yuǎn)致富海三號投向深圳市高新投集團(tuán)有限公司（簡稱“高新投”）。如資產(chǎn)管理人首譽光控資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“首譽光控”）及遠(yuǎn)致富海三號的自身運營出現(xiàn)風(fēng)險，將很大程度上影響公司收回該筆投資。
第三，該資產(chǎn)管理計劃最終投資于高新投。如高新投由于市場環(huán)境或政策變化導(dǎo)致其經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動，將很大程度上影響公司收回該筆投資。
公告顯示，日出東方于2017年3月以自有資金5000萬元認(rèn)購首譽光控發(fā)行的首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃。投資期限自2014年12月24日起的5年，預(yù)計到期日為2019年12月24日。
然而，預(yù)計到期日前一天，即2019年12月23日，日出東方收到首譽光控關(guān)于該筆資產(chǎn)管理計劃延期終止公告。公告稱，首譽光控收到遠(yuǎn)致富海三號普通合伙人深圳市遠(yuǎn)致富海投資管理有限公司發(fā)出的會議通知，首譽光控將于1月3日參加遠(yuǎn)致富海三號合伙人會議，會議將確定本資產(chǎn)管理計劃后續(xù)延期或清算安排等事項。
2020年1月3日，日出東方接到首譽光控發(fā)出的《首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃臨時公告》，“合伙人會議已于2020年1月3日召開，就有限合伙企業(yè)延期等事項進(jìn)行商議，會議當(dāng)天尚未形成決議。本計劃將根據(jù)合伙企業(yè)有限合伙人大會形成的最終決議公告后續(xù)展期或者清算事宜安排”。
除了致歉，日出東方稱會采取應(yīng)對措施，包括：公司已成立由財務(wù)部牽頭，法務(wù)部、審計部、投資部等部門配合的專項小組，積極與資產(chǎn)管理方溝通，密切跟蹤該資管計劃產(chǎn)品進(jìn)展情況；公司將高度關(guān)注事項進(jìn)展，尋求解決方案，以最大程度的減少公司潛在損失，維護(hù)公司及股東的利益；公司已安排對所投項目再次進(jìn)行風(fēng)險識別、診斷及綜合評價。
目前，除銀行理財產(chǎn)品外，日出東方還有多個其他在賬自有資金委托理財產(chǎn)品處于存續(xù)狀態(tài)，實際投入金額合計為29452.01萬元，實際收回本金5103.33萬元，實際收益4894.72萬元，尚未收回本金金額24348.68萬元。
網(wǎng)紅概念助推“四連板”
近期，因涉網(wǎng)紅帶貨概念，日出東方股價連續(xù)漲停。
統(tǒng)計顯示，2019年12月25日至2020年1月3日，日出東方累計上漲56.21%，總成交金額為10.03億元，最新股價報6.92元/股，創(chuàng)2017年11月21日以來新高。
來源：東財Choice
對于資金的追捧，日出東方先是在2019年12月31日晚間做了澄清說明，后又在2020年1月3日晚間發(fā)出風(fēng)險提示。公司表示，近期，有市場傳聞公司屬于網(wǎng)紅帶貨概念股。前期，公司以自有資金500萬美元認(rèn)購華興資本美元基金份額，比例為2.76%；華興美元基金持有快手比例為0.10%，公司間接持有快手比例為0.00276%，占比極低。公司無法對該基金日常投資決策產(chǎn)生影響，也無法決定投資標(biāo)的日常經(jīng)營，與投資標(biāo)的不存在業(yè)務(wù)、資金及人員往來。
來源：上市公司公告
日出東方還稱，公司主要從事熱水器、廚電、清潔能源采暖等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，不存在網(wǎng)紅帶貨相關(guān)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，也不存在與涉及網(wǎng)紅帶貨領(lǐng)域公司的業(yè)務(wù)、資金及人員往來。同時，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)及研發(fā)未涉及有關(guān)區(qū)塊鏈領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。
此外，日出東方在1月2日晚間披露的公司控股股東及實際控制人關(guān)于《股票交易異常波動問詢函》的回復(fù)中稱，“目前不存在涉及上市公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重人事項。”
網(wǎng)紅概念還能火多久？
業(yè)內(nèi)人士指出，網(wǎng)紅帶貨概念背后是平臺、網(wǎng)紅、電商三方。快手等平臺和淘寶、京東等電商均未在A股上市，而網(wǎng)紅背后多為MCN機(jī)構(gòu)，自然成為二級市場炒作的重點。
“MCN（多頻道網(wǎng)絡(luò)）行業(yè)不是新的行業(yè)，關(guān)鍵是如何迎合市場和行業(yè)變化。”利歐股份近期在接待調(diào)研中指出，近期該行業(yè)向好的核心因素是同一內(nèi)容的形式變化，從原先的圖文載體，演化成了短視頻。
MCN公司的主營方式不同衍生出了7大業(yè)態(tài)：營銷業(yè)態(tài)、運營業(yè)態(tài)、社群/知識付費業(yè)態(tài)、內(nèi)容生產(chǎn)業(yè)態(tài)、IP授權(quán)版權(quán)業(yè)態(tài)、經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)以及電商業(yè)態(tài)。其中，電商業(yè)態(tài)的變現(xiàn)邏輯在MCN行業(yè)中相對成熟。“口紅一哥”李佳琦5分鐘賣光15000支口紅，10秒鐘賣出10000支洗面奶；“淘寶直播一姐”薇婭全年完成27億元的成交量，“雙十一”開始后的兩個小時內(nèi)引導(dǎo)銷售額達(dá)2.67億元。
“近期雖然看起來MCN行業(yè)一片火熱，但事實上存在很多隱疾，商業(yè)變現(xiàn)無疑是每個MCN平臺最大的痛點。”某頭部短視頻平臺人士黃明（化名）告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，首先，短視頻賣廣告可以做不錯的“內(nèi)容營銷”，有時甚至能夠成為“病毒視頻”，但是短視頻營銷在營銷行業(yè)的份額顯得極其微小，MCN與傳統(tǒng)4A廣告公司無法媲美；其次，品牌方對于MCN機(jī)構(gòu)在品牌市場的定位不明確，目前市場更多的是把MCN當(dāng)作創(chuàng)意人的經(jīng)紀(jì)公司，給MCN施展拳腳的空間并不大。
黃明還坦言，出于人力和資源的限制，MCN機(jī)構(gòu)沒有辦法直接服務(wù)于完整的廣告需求，尚不具備全案能力。加上各大公司和背后資方資金投入越來越多，行業(yè)競爭不斷加劇，目前尚未形成成熟穩(wěn)定的商業(yè)模式，是否能為公司帶來持續(xù)穩(wěn)定的營收存在不確定性。
在券商傳媒分析師葉桐（化名）看來，MCN行業(yè)處在“跑馬圈地”過程中，商業(yè)模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有成熟，行業(yè)集中度過低，現(xiàn)在除了有少數(shù)頭部機(jī)構(gòu)外，腰部機(jī)構(gòu)過于分散。“MCN機(jī)構(gòu)與平臺、主播三方未來到底誰說了算還不好說。”
更有一級市場的投行人士告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，MCN作為經(jīng)紀(jì)公司沒有投資價值的，“人貨場”都不在自己手上， “人就是網(wǎng)紅，頭部的他們自己賺錢。貨指的是商品，場是平臺，MCN的價值是被擠壓的。”
華東某券商傳媒分析師表示，MCN是短視頻紅利期的幸運兒，“短視頻起來了，流量跟著涌過來，至少未來有兩年的紅利期，期間MCN日子會好過點。”
