本報感謝 秦梟 北京報道

A股聞泰科技（600745.SH）、斯達半導（603290.SH）、時代電氣（688187.SH）、士蘭微（600460.SH）、宏微科技（688711.SH）五家功率半導體廠商集中發(fā)布第三季度財報。在此之前，華潤微（688396.SH）、立昂微（605358.SH）、新潔能（605111.SH）等同行業(yè)公司也已經(jīng)披露了第三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，這些公司得凈利潤多實現(xiàn)翻倍增長，其中蕞高同比增幅高達1500%。

TrandForce集邦分析師龔瑞驕對《華夏經(jīng)營報》感謝表示，功率半導體產(chǎn)業(yè)迎來此輪高景氣周期，主要受益于新能源革命，電動車、光伏儲能、工業(yè)等下游需求旺盛，預計未來3年內(nèi)都將維持高景氣度。另一方面，功率晶圓廠基本以8英寸為主，產(chǎn)能擴張有限，而新建產(chǎn)能進度受疫情持續(xù)擴散影響或?qū)螅瑫е庐a(chǎn)業(yè)持續(xù)供不應求。

行業(yè)持續(xù)高景氣

功率半導體是電子裝置中電能轉(zhuǎn)換與電路控制得核心，在電子電路中起到功率轉(zhuǎn)換、功率放大、功率開關(guān)、線路保護和整流等作用。

隨著新能源汽車、新能源發(fā)電、工業(yè)自動化、軌道交通等下游需求得多點爆發(fā)，疊加8英寸晶圓代工產(chǎn)能緊缺，功率半導體市場供不應求，量價齊升促進市場空間持續(xù)增長。多家功率半導體企業(yè)表示，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。

10月29日，士蘭微發(fā)布今年三季報。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為52.22億元，同比增長76.18%；歸屬于上市公司股東得凈利潤為7.28億元，同比增長1543.39%；扣非凈利潤6.87億元，同比增長14883.51%。

另一功率半導體龍頭華潤微2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入69.28億元，同比增長41.70%；歸母凈利潤為16.84億元，同比增長145.20%。2021年第三季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.73億元，同比增長35.44%；歸母凈利潤6.16億元，同比增長117.26%。

而在已公布三季報得功率半導體公司中，聞泰科技第三季度凈利潤蕞高，其2021年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入138.77億元，歸母凈利潤8.09億元，同比增長45.06%，大超市場預期。

對于業(yè)績得高增長，士蘭微表示，2021年1~9月，半導體行業(yè)景氣度持續(xù)向好，功率半導體等芯片國產(chǎn)替代加速，公司在特色工藝平臺建設、新產(chǎn)品開發(fā)、戰(zhàn)略級大客戶合作等方面不斷取得突破，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極擴大產(chǎn)能，集成電路和分立器件等產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長。

聞泰科技也表示，歸母凈利潤增長主要由于半導體業(yè)務在今年以來受新能源汽車需求驅(qū)動，保持了持續(xù)較好得發(fā)展態(tài)勢，車規(guī)級產(chǎn)品體現(xiàn)出了良好得競爭力；同時產(chǎn)品集成業(yè)務方面，上游器配件漲價得不利影響在本報告期呈現(xiàn)緩解趨勢，釋放出強烈得業(yè)績拐點信號。

然而，對于功率半導體此輪高景氣周期還會持續(xù)多久，龔瑞驕對感謝分析道，功率半導體產(chǎn)業(yè)迎來此輪高景氣周期，預計未來3年都將維持高景氣度。另一方面，產(chǎn)能擴張有限，而新建產(chǎn)能進度受疫情持續(xù)擴散影響或?qū)?，也會導致該產(chǎn)業(yè)持續(xù)供不應求。

擴產(chǎn)進行時

根據(jù)市場研究機構(gòu)Omdia預測，2019年全球功率半導體市場規(guī)模約為464億美元，預計至2024年市場規(guī)模將增長至522億美元，2019~2024年得年復合增長率為2.4%。

從國內(nèi)來看，功率半導體產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，市場增速高于全球市場。華夏是全球蕞大得功率半導體消費國，2019年市場規(guī)模達到177億美元，占全球比例達38%。預計未來華夏功率半導體市場將平穩(wěn)增長，2024年市場規(guī)模有望達到206億美元，2019~2024年得年復合增長率為3.1%。

為了盡快占有更多得市場，巨頭們紛紛加入了擴產(chǎn)得行列當中。

國內(nèi)功率半導體廠商擴產(chǎn)動作頻繁，2020年12月士蘭微與廈門半導體投資集團共同投資得第壹條12英寸生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，預計今年Q4將實現(xiàn)月產(chǎn)3萬片得目標；2021年2月，聞泰科技表示，子公司安世半導體位于上海臨港得12英寸晶圓廠已于今年1月破土動工，將于2022年7月投產(chǎn)，產(chǎn)能預計將達到每年40萬片，主產(chǎn)功率半導體；2021年6月，華潤微與大基金聯(lián)合投資75.5億新建12英寸晶圓生產(chǎn)線，建成后預計將形成月產(chǎn)3萬片12英寸中高端功率半導體晶圓生產(chǎn)能力。

捷捷微電也于在投資者互動平臺上表示，公司位于南通得25億高端功率半導體項目正在基礎設施建設中，建設期為兩年。

但是，隨著各大廠商新建產(chǎn)能得逐步釋放，市場是否又有足夠得能力消化新產(chǎn)能，也受到了業(yè)內(nèi)得。

對此，龔瑞驕表示，盡管相關(guān)需求很難精準預測，但可以看見關(guān)鍵終端應用市場會在相當長一段時間內(nèi)保持強勁增長，像汽車電動化進程不斷加速，以及戶用微型逆變器迎來爆發(fā)式上量等等。目前，功率半導體產(chǎn)業(yè)正處于擴張期，之后將迎來頂峰期，因此會有相當?shù)檬袌鋈萘縼硐a(chǎn)能。

華潤微CEO李虹表示，盡管現(xiàn)在強調(diào)擴產(chǎn)，但半導體行業(yè)其實是呈周期性發(fā)展，我們認為過去幾十年有六個周期，這一輪半導體以高度擴張姿態(tài)進入第六周期，本輪周期得時間正在拉長，功率半導體等模擬產(chǎn)品受應用驅(qū)動發(fā)展迅速，導致周期進一步被拉長，這對華夏半導體產(chǎn)業(yè)來說是一個非常好得發(fā)展機會。

李虹認為，目前半導體行業(yè)正處于擴張期，擴張期之后會迎來頂峰期，之后將進入下一個運行拐點即衰退期、復蘇期等等。隨著世界經(jīng)濟得發(fā)展，碳達峰、碳中和、新基建、5G、新能源、新能源汽車等新興應用將成為芯片增量得驅(qū)動力，導致本輪周期將更長。

第三代半導體大有可為

華夏目前是全球蕞大功率半導體消費國，行業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速快于全球，但功率半導體器件自給率較低，在器件得生產(chǎn)制造和自身消費之間存在巨大供需缺口；此外，華夏處于功率半導體供應鏈得相對末端，產(chǎn)品以低功率半導體器件為主，在高附加值、市場份額更大得中高檔產(chǎn)品領(lǐng)域話語權(quán)較弱，與國外企業(yè)存在較大差距。

龔瑞驕表示，目前二極管、三極管、晶閘管、低壓MOSFET（金氧半場效晶體管）等大部分已實現(xiàn)國產(chǎn)化，而高壓MOSFET、IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）等由于技術(shù)工藝壁壘，仍被海外大廠高度壟斷?，F(xiàn)階段國產(chǎn)廠商正努力尋求突破，斯達半導、士蘭微等產(chǎn)品已能覆蓋部分高端IGBT，與海外大廠得代際差距不斷縮小，未來進口替代空間巨大。

不僅如此，以碳化硅（SiC）、氮化鎵（GaN）為代表得第三代半導體具備得耐高壓、耐高溫、低損耗等特性，符合當前功率半導體器件得應用需求。華夏得半導體企業(yè)或大有可為。

龔瑞驕也表示，目前火爆得第三代半導體，整個產(chǎn)業(yè)尚未進入成熟期，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也有非常大得機會。

根據(jù)第三代半導體產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟（CASA）統(tǒng)計，2020 年華夏第三代半導體電力電子和射頻電子總產(chǎn)值超過 100 億元，同比增長 69.5%。

如此大得市場規(guī)模也吸引資本持續(xù)涌入。據(jù)統(tǒng)計，2019年國內(nèi)第三代半導體領(lǐng)域完成融資超14筆，2020年國內(nèi)第三代半導體領(lǐng)域完成融資近20筆。而今年第三季度，資本涌入第三代半導體領(lǐng)域，為2021年第三代半導體融資賽道注入了強有力得動力源泉。而今年前三季度已發(fā)生超17筆第三代半導體領(lǐng)域融資。

集微（JW insights）統(tǒng)計分析稱，近五年來國內(nèi)落地第三代半導體項目超70個，投資總規(guī)模超2000億元。近五年新增項目中，GaN單體項目數(shù)占比約30%，SiC單體項目數(shù)占比約60%，形成了京津冀魯、長三角、珠三角、閩三角、中西部五大重要區(qū)域。華夏第三代半導體布局企業(yè)已超百家，2020年華夏第三代半導體整體產(chǎn)值超7000億元，行業(yè)整體處于產(chǎn)業(yè)化起步階段。