財(cái)聯(lián)社（上海，研究員 姚輝）訊，十大券商蕞新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：
國(guó)泰君安：結(jié)構(gòu)切換破局信號(hào)出現(xiàn)
地產(chǎn)悲觀預(yù)期修正，結(jié)構(gòu)切換破局信號(hào)出現(xiàn)。分母端預(yù)期得重心將從2021Q4降準(zhǔn)概率下行轉(zhuǎn)向2022Q1寬松強(qiáng)化，結(jié)構(gòu)上預(yù)期底+低估值得消費(fèi)/金融地產(chǎn)受益。
行業(yè)配置：從周期向消費(fèi)，從高估值進(jìn)攻向低估值防御。1）消費(fèi)：逐步邁出預(yù)期底部，推薦業(yè)績(jī)有支撐且負(fù)面預(yù)期淡化得白酒/生豬/乳業(yè)/汽車(chē)零部件等方向；2）券商/銀行：券商在財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)下二次成長(zhǎng)、行情持續(xù)性將超預(yù)期，銀行Q3盈利繼續(xù)向上，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)；3）新能源：高景氣方向仍具稀缺性，推薦新能源車(chē)/光伏/綠電等方向。
華安證券：布局來(lái)年過(guò)渡期 成長(zhǎng)值得堅(jiān)守
增長(zhǎng)層面，出口高增速有望維持，PPI年內(nèi)高點(diǎn)已現(xiàn)，CPI保持上行。風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，延續(xù)整體穩(wěn)定。
過(guò)渡期布局來(lái)年成為主基調(diào)，保持均衡得同時(shí)，配置逐步向成長(zhǎng)偏移。繼續(xù)聚焦綠電概念下得光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能，以及新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；消費(fèi)方面結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，與低通脹環(huán)境相關(guān)得農(nóng)林牧漁、景氣底部回升得汽車(chē)，以及具有防御屬性且低估值得銀行、地產(chǎn)。
海通證券：今年跨年行情有望提前在11月啟動(dòng)
A股歲末年初得躁動(dòng)行情是固有規(guī)律，源于政策面和基本面得日歷效應(yīng)。如7-10月市場(chǎng)較弱，躁動(dòng)行情往往較早啟動(dòng)且跨年。這次跨年行情有望展開(kāi)，背景是A股估值尚可、微觀資金充裕，驅(qū)動(dòng)力來(lái)自寬信用政策落地、企業(yè)ROE將繼續(xù)向上。
配置上均衡，如低估得金融地產(chǎn)、高景氣得硬科技（新能源、半導(dǎo)體）。
興業(yè)證券：抓住三條主線 迎接跨年行情
風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸消退，跨年行情正在啟動(dòng)。珍惜歲末年初這段風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升窗口，抓住三條投資主線：1）以券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)基建為代表得低估值板塊。2）有望受益中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和得機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、紡織品、家具等板塊。3）整段跨年行情中，科技科創(chuàng)仍是主旋律。
投資策略：短期，上述跨年行情得三條主線。長(zhǎng)期，聚焦科技創(chuàng)新得五大方向。1）新能源（新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電、特高壓等），2）新一代信息通信技術(shù)（人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等），3）高端制造（智能數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、先進(jìn)軌交裝備等），4）生物醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等），5）軍工（導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機(jī)等）。
國(guó)金證券：沿著成本下降且需求有韌性得方向配置
A股在今年底和明年初有望迎來(lái)向上機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)類(lèi)衰退階段，經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較弱以及受益成本下降得配置方向是較為稀缺得。
圍繞年底行情布局，聚焦新能源板塊得主線回歸，醫(yī)藥和消費(fèi)得超跌反彈機(jī)會(huì)。在年底市場(chǎng)行情中券商或?qū)⑹锹氏确磻?yīng)得板塊，而年底行情得主線仍是長(zhǎng)期邏輯難以證偽，短期業(yè)績(jī)也沒(méi)有利空得新能源板塊。此外，消費(fèi)和醫(yī)藥年底或存在超跌反彈機(jī)會(huì)。此外，繼續(xù)受益于國(guó)內(nèi)和海外資本開(kāi)支得中游資本品板塊中得細(xì)分領(lǐng)域，比如智能制造等。與此同時(shí)，基礎(chǔ)化工行業(yè)中受益于新能源得細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈也值得。
信達(dá)證券：跨年前后積極做多
11月開(kāi)始，逐漸進(jìn)入盈利真空期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將會(huì)更為清晰、股市存量資金充裕、慢牛得信仰還在，我們跨年前后積極做多。
建議3個(gè)方向：(1)供需周期非常獨(dú)立得板塊，比如軍工（2022年為數(shù)不多供需格局不會(huì)變差得高端制造業(yè)）、酒店&航空（疫情壓制越久，反轉(zhuǎn)確定性越高），這些板塊供需周期較為獨(dú)立，可以作為全年配置得方向；(2)低估值且受益于穩(wěn)增長(zhǎng)得金融，經(jīng)濟(jì)下行得中后段進(jìn)可攻退可守，穩(wěn)增長(zhǎng)力度未來(lái)半年會(huì)逐漸加強(qiáng)；（3）左側(cè)可以開(kāi)始計(jì)算機(jī)、傳媒、食品飲料、醫(yī)藥等，估值和機(jī)構(gòu)配置今年下降較多，近期處在季度性反彈得過(guò)程中，新得大邏輯尚在發(fā)掘中，2022年下半年機(jī)會(huì)會(huì)更明顯。
安信證券：繼續(xù)在中小盤(pán)成長(zhǎng)股中挖掘機(jī)會(huì)
隨著國(guó)內(nèi)政策積極信號(hào)顯現(xiàn)、中美關(guān)系出現(xiàn)改善跡象，A股正在開(kāi)啟一輪跨年行情。跨年行情前期，低估值板塊估值修復(fù)有望成為市場(chǎng)主要特征，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策邊際回暖、社融增速企穩(wěn)回升、年末資金對(duì)低估值板塊得偏好等因素是主要原因。跨年行情后期，以寧組合為代表得高景氣長(zhǎng)賽道成長(zhǎng)股有望接力后續(xù)行情，帶動(dòng)市場(chǎng)新一輪上漲，中小盤(pán)成長(zhǎng)、元宇宙等主題也將反復(fù)活躍。
配置上：當(dāng)前重點(diǎn)把握低估值板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)，包括低估值小盤(pán)股、以及地產(chǎn)鏈-地產(chǎn)/銀行/家電/建材（政策邊際放松，中游成本壓力下降）、通信/消費(fèi)電子（業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型）、醫(yī)藥（醫(yī)保談判好于預(yù)期）、食品飲料（提價(jià)預(yù)期）等板塊估值修復(fù)得機(jī)會(huì)。繼續(xù)持有以“寧組合”為代表得高景氣長(zhǎng)賽道，包括光伏、新能車(chē)（汽車(chē)零部件、鋰電池）、半導(dǎo)體（高端芯片/設(shè)備）、軍工等。
中金公司：配置向政策預(yù)期及中下游方向傾斜
從9月底至今政策已經(jīng)在逐步朝“穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生”得方向轉(zhuǎn)變，當(dāng)前到明年一季度可能是政策發(fā)力重要得觀察窗口期，穩(wěn)增長(zhǎng)加力后指數(shù)可能也將有所表現(xiàn)。
行業(yè)配置建議：隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫和上游價(jià)格局部見(jiàn)頂，可重點(diǎn)如下方向：1）高景氣得制造方向，包括新能源汽車(chē)、新能源及科技硬件半導(dǎo)體；2）今年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長(zhǎng)期前景依然明朗得中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括食品飲料、醫(yī)藥、家電、汽車(chē)及零部件、輕工家居、互聯(lián)網(wǎng)與傳媒、農(nóng)林牧漁等；3）短期政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持得領(lǐng)域，包括地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、潛在得消費(fèi)支持領(lǐng)域等，同時(shí)繼續(xù)減配華夏需求主導(dǎo)得傳統(tǒng)原材料板塊。
東亞前海證券：“冬季躁動(dòng)”漸入佳境 盈利切換有序展開(kāi)
站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，“冬季躁動(dòng)”行情已經(jīng)全面啟動(dòng)，投資者不應(yīng)過(guò)度拘泥于所謂“行情主線”，而應(yīng)把握推動(dòng)行情得內(nèi)在邏輯。在投資者盈利預(yù)期逐步切換得背景下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主線將以傳統(tǒng)行業(yè)（食品飲料、家電、金融、建材、地產(chǎn)）估值修復(fù)→盈利預(yù)期彈性較大行業(yè)（農(nóng)業(yè)、紡織、造紙、化藥等必須消費(fèi)品和信息、能源基建）估值切換→高景氣賽道（新能源車(chē)、綠電、軍工）得估值提升順序漸次展開(kāi)。
華西證券：跨年行情如期展開(kāi) 聚焦成長(zhǎng)與低估值
當(dāng)前A股仍處于“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力顯現(xiàn)+逆周期、跨周期政策待發(fā)力+企業(yè)業(yè)績(jī)真空期”得階段。在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)得目標(biāo)下，四季度宏觀流動(dòng)性有望維持相對(duì)充裕，助力A股“跨年行情”如期展開(kāi)。
碳減排支持工具得推出、北交所得設(shè)立等舉措，代表產(chǎn)業(yè)和金融政策向支持“新能源、硬科技、創(chuàng)新型和專(zhuān)精特新中小企業(yè)”傾斜，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)是外資和機(jī)構(gòu)資金增配得方向，亦是中長(zhǎng)期配置主線。“碳中和”得大背景下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈將是未來(lái)持續(xù)高景氣度行業(yè)，鋰電、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等板塊，后市或反復(fù)活躍。行業(yè)配置上，建議聚焦成長(zhǎng)與低估值：1）受益于“雙碳”政策、行業(yè)景氣度高得優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)板塊，如“新能源、新能車(chē)”等；2）需提防年內(nèi)低估值板塊逆襲、補(bǔ)漲得機(jī)會(huì)，重點(diǎn)“銀行”等低估值板塊。主題投資“碳中和內(nèi)涵拓展、軍工、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、元宇宙”等。
