廣東安達(dá)智能裝備股份有限公司（簡(jiǎn)稱“安達(dá)智能”）披露更新后得招股說明書。
紅星資本局注意到，安達(dá)智能招股書上會(huì)稿與申報(bào)稿多個(gè)數(shù)據(jù)不一致，申報(bào)稿中修改同行可比公司數(shù)據(jù)，以做出利于自己得可比數(shù)據(jù)。但在正式得上會(huì)稿中，數(shù)據(jù)不一致得情況已經(jīng)作出了訂正。
安達(dá)智能，圖據(jù)自己
嚴(yán)重依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，營(yíng)收占比過半
安達(dá)智能主要從事流體控制設(shè)備、等離子設(shè)備、固化及組裝設(shè)備等智能制造裝備得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。歷經(jīng)多年發(fā)展和技術(shù)積累，公司已形成核心零部件研發(fā)、運(yùn)動(dòng)算法和整機(jī)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)得三大核心技術(shù)布局，并與蘋果公司、歌爾股份（002241.SZ）、廣達(dá)、比亞迪（002594.SZ）和立訊精密（002475.SZ）等全球頭部電子信息產(chǎn)業(yè)客戶建立了穩(wěn)定得深度合作關(guān)系。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2018年-2021年6月），安達(dá)智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.48億元、3.63億元、5.07億元和2.37億元；凈利潤(rùn)分別為1.31億元、6283.67萬元、1.33億元和4605.28萬元。紅星資本局發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，特別是2019年?duì)I收大幅下滑，凈利更是被“腰斬”，但次年又得以重回正軌。
安達(dá)智能業(yè)績(jī)波動(dòng)較大
對(duì)此，安達(dá)智能也作出說明稱，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模與蘋果公司創(chuàng)新需求、新產(chǎn)品得創(chuàng)新功能開發(fā)情況高度相關(guān)。2019年受蘋果手機(jī)市場(chǎng)需求低迷，疊加蘋果產(chǎn)業(yè)鏈智能制造裝備更新?lián)Q代需求下降等因素影響，公司來自蘋果公司得訂單下降較多并導(dǎo)致2019年收入下滑。
作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上重要成員，蘋果公司得一舉一動(dòng)，都對(duì)安達(dá)智能經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。報(bào)告期內(nèi)，蘋果公司直接采購(gòu)和蘋果指定EMS廠商采購(gòu)得金額，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入得比例分別為69.38%、51.44%、60.65%和60.46%，均在50%以上，這表明公司對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成了高度依賴。
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為69.96%、68.06%、68.21%和60.93%，處于行業(yè)較高水平。截至目前，公司已擁有112項(xiàng)專利技術(shù)，其中發(fā)明專利17項(xiàng)，實(shí)用新型專利84項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)11項(xiàng)。
報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款余額分別為1.02億元、1.34億元、1.81億元和1.54億元，應(yīng)收賬款期末余額占同期營(yíng)業(yè)收入得比例分別為22.79%、36.82%、35.74%和32.43%（年化后）。公司表示，應(yīng)收賬款賬齡合理，整體回收風(fēng)險(xiǎn)較小，應(yīng)收賬款質(zhì)量良好。
申報(bào)稿修改同行數(shù)據(jù)，有利于自己
安達(dá)智能在之前得招股書申報(bào)稿中，修改了部分同行可比公司得數(shù)據(jù)，從而得出對(duì)自己更有利得結(jié)論。
如其申報(bào)稿顯示，2018-2020年，同行可比公司凱格精機(jī)管理費(fèi)用率分別為16.6%、14.04%、15.19%。然而同樣準(zhǔn)備上市得凱格精機(jī)也發(fā)了招股說明書，其披露得同期管理費(fèi)用率分別為10.37%、7.15%、7.17%；扣除股份支付得管理費(fèi)用率分別為6.17%、7.15%、6.89%。
凱格精機(jī)自行披露得數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確
兩家公司各自披露得管理費(fèi)用率差距太大，也不知從何而來。這樣得同行可比公司數(shù)據(jù)出錯(cuò)得情況，還出現(xiàn)在博眾精工等可比公司身上。而在修改部分同行得數(shù)據(jù)后，安達(dá)智能得申報(bào)稿也就變得更好看了。這很難不讓人懷疑其動(dòng)機(jī)：到底是疏忽大意還是業(yè)務(wù)不精？或者是有意為之？
安達(dá)智能聲明，公司控股股東、實(shí)際控制人承諾不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶得法律責(zé)任。但從申報(bào)稿看，修改同行數(shù)據(jù)后讓自己得財(cái)報(bào)更好看，這樣得“承諾”也令人生疑，讓人擔(dān)心是否還存在其他虛假披露。
有財(cái)務(wù)人士指出，招股書往往多達(dá)幾百頁甚至上千頁，要完成撰寫已經(jīng)是極其浩大得工程。即使會(huì)有項(xiàng)目組、保薦機(jī)構(gòu)、風(fēng)控等部門審核，但仍不排除有出現(xiàn)差錯(cuò)得可能。
紅星資本局對(duì)比安達(dá)智能正式得上會(huì)稿發(fā)現(xiàn)，部分?jǐn)?shù)據(jù)前后不一致得情況已經(jīng)作出了訂正。其IPO進(jìn)程能否順利，接下來值得繼續(xù)。
感謝 李偉銘
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