銀保監(jiān)會發(fā)文，提出銀行保險機構(gòu)要健全與直接融資發(fā)展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。
“促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，核心是培育資本市場包括債券市場的機構(gòu)投資者，讓居民部門的儲蓄通過機構(gòu)投資者進入資本市場，不能簡單地理解為儲蓄資金直接進入股市。”銀保監(jiān)會首席風險官肖遠企表示。
肖遠企指出，一直以來，我國融資結(jié)構(gòu)失衡，間接融資占比太高，直接融資占比較低。要發(fā)揮銀行保險機構(gòu)的作用，為直接融資提供配套支持。
“在直接融資比較發(fā)達的美國和英國，通常通過養(yǎng)老基金、共同基金等方式來配置資產(chǎn)。我們也是這個思路，要培育機構(gòu)投資者，當然機構(gòu)投資者的一部分資金來自于居民。這些資金可以投資股市、債券、養(yǎng)老金‘第三支柱’等，取決于機構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置，而不是儲蓄資金直接進入資本市場。”肖遠企說。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，這是配合我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個重要舉措。“要改變我國間接融資過高、直接融資占比較低的融資結(jié)構(gòu)，就要從資金的來源和資金使用上進行一些調(diào)整。資管新規(guī)出臺后，資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型為這些調(diào)整提供了可能。”
“過去一些機構(gòu)以資管業(yè)務為名，行間接融資之實。雖然在資金端是對居民儲蓄的分流，但在資產(chǎn)端并沒有走到資本市場上去。資管新規(guī)出臺后，推動資管業(yè)務規(guī)范發(fā)展，限制非標投資，行業(yè)轉(zhuǎn)型更多投向標準化的市場，包括債券、資本市場等。”曾剛說。
指導意見提出，有效發(fā)揮理財、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。
曾剛表示，銀行理財子公司、信托機構(gòu)、保險資管機構(gòu)都是未來資本市場重要的機構(gòu)投資者，機構(gòu)投資者的介入能推動資本市場長期可持續(xù)發(fā)展，投資者也能更多享受到資本性收入的回報。
目前已有14家銀行獲批設立理財子公司，理財子公司的監(jiān)管規(guī)則也在逐步完善。
新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，未來銀行理財子公司是銀行業(yè)增加資本市場長期資金供給、優(yōu)化融資機構(gòu)的重要載體。理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品直接投資股票。對股市來說，可以引入更多的長期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風格也有望改變。
曾剛提醒說，促進儲蓄資金轉(zhuǎn)化成資本市場長期資金，還需要系統(tǒng)性的改革來提高證券市場的運行效率和質(zhì)量，包括提高上市公司質(zhì)量、嚴厲打擊違法違規(guī)行為等，以降低相關風險，維護老百姓的資金安全。
