銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文，提出銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要健全與直接融資發(fā)展相適應(yīng)的服務(wù)體系，運(yùn)用多種方式為直接融資提供配套支持。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類(lèi)健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。
“促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金，核心是培育資本市場(chǎng)包括債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，讓居民部門(mén)的儲(chǔ)蓄通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，不能簡(jiǎn)單地理解為儲(chǔ)蓄資金直接進(jìn)入股市。”銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官肖遠(yuǎn)企表示。
肖遠(yuǎn)企指出，一直以來(lái)，我國(guó)融資結(jié)構(gòu)失衡，間接融資占比太高，直接融資占比較低。要發(fā)揮銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的作用，為直接融資提供配套支持。
“在直接融資比較發(fā)達(dá)的美國(guó)和英國(guó)，通常通過(guò)養(yǎng)老基金、共同基金等方式來(lái)配置資產(chǎn)。我們也是這個(gè)思路，要培育機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)然機(jī)構(gòu)投資者的一部分資金來(lái)自于居民。這些資金可以投資股市、債券、養(yǎng)老金‘第三支柱’等，取決于機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置，而不是儲(chǔ)蓄資金直接進(jìn)入資本市場(chǎng)。”肖遠(yuǎn)企說(shuō)。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金，這是配合我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重要舉措。“要改變我國(guó)間接融資過(guò)高、直接融資占比較低的融資結(jié)構(gòu)，就要從資金的來(lái)源和資金使用上進(jìn)行一些調(diào)整。資管新規(guī)出臺(tái)后，資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型為這些調(diào)整提供了可能。”
“過(guò)去一些機(jī)構(gòu)以資管業(yè)務(wù)為名，行間接融資之實(shí)。雖然在資金端是對(duì)居民儲(chǔ)蓄的分流，但在資產(chǎn)端并沒(méi)有走到資本市場(chǎng)上去。資管新規(guī)出臺(tái)后，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，限制非標(biāo)投資，行業(yè)轉(zhuǎn)型更多投向標(biāo)準(zhǔn)化的市場(chǎng)，包括債券、資本市場(chǎng)等。”曾剛說(shuō)。
指導(dǎo)意見(jiàn)提出，有效發(fā)揮理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念，改善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。
曾剛表示，銀行理財(cái)子公司、信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)都是未來(lái)資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者的介入能推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，投資者也能更多享受到資本性收入的回報(bào)。
目前已有14家銀行獲批設(shè)立理財(cái)子公司，理財(cái)子公司的監(jiān)管規(guī)則也在逐步完善。
新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，未來(lái)銀行理財(cái)子公司是銀行業(yè)增加資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金供給、優(yōu)化融資機(jī)構(gòu)的重要載體。理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。對(duì)股市來(lái)說(shuō)，可以引入更多的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格也有望改變。
曾剛提醒說(shuō)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化成資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金，還需要系統(tǒng)性的改革來(lái)提高證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率和質(zhì)量，包括提高上市公司質(zhì)量、嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為等，以降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)老百姓的資金安全。
