感謝 田忠方
“對2022年得A股市場策略，可以總結(jié)為四句話：春季進(jìn)攻無礙，夏季防守在懷。成長機(jī)會仍在，價值重回舞臺。周期盛極而衰，消費(fèi)否極泰來。制造盈利向好，擁抱科創(chuàng)時代?！?2月3日，國泰君安研究所所長黃燕銘在國泰君安2022年資本市場云端年會上如此表示。
黃燕銘指出，對于明年得春季行情，是堅決看好得。夏季中投資者則應(yīng)該做好防守。同時，風(fēng)格方面，2022年應(yīng)該說大股票和小股票都是有機(jī)會得，關(guān)鍵看投資者個人得風(fēng)格。
“雖然今年成長股表現(xiàn)可觀，但2022年成長股仍有機(jī)會。同時，價值股也將重回舞臺。具體而言，一方面，看好科技制造。另一方面，看好大眾消費(fèi)。”黃燕銘說。
對于明年得宏觀經(jīng)濟(jì)，黃燕銘認(rèn)為，對未來得經(jīng)濟(jì)是不悲觀得。同時，財政政策和貨幣政策今年發(fā)力程度都比較小，預(yù)計到明年，有望出現(xiàn)進(jìn)一步得發(fā)力。
黃燕銘預(yù)計，明年股市是“先上后下”得倒V字形走勢。
對此，黃燕銘解釋說，經(jīng)濟(jì)往上股市不一定往上，經(jīng)濟(jì)往下股市也不一定往下，股票價格得運(yùn)行既跟客觀世界有關(guān)，但也與人得內(nèi)心世界有關(guān)。
“正如樹上得花雖然沒開，但心里得花已經(jīng)開了。樹上得花真得開了，心里得花卻不一定開。說到底，還是預(yù)期得問題。”黃燕銘表示。
具體得策略方面，國泰君安證券研究所策略首席分析師陳顯順在會上說，2022年A股或呈現(xiàn)橫盤震蕩，先上后下，因此建議投資者積極布局跨年行情，看好春季躁動接棒跨年行情。
“不過，躁動后，上升勢能短暫約束，預(yù)計市場將重回區(qū)間震蕩?！标愶@順進(jìn)一步稱。
風(fēng)格方面，陳顯順判斷，成長方面，景氣賽道機(jī)會仍在，但難以貫穿全年，行情節(jié)奏依賴流動性預(yù)期，春季為關(guān)鍵得觀測點。價值方面，盈利得穩(wěn)定性疊加修復(fù)趨勢，價值將重回風(fēng)格配置得舞臺中央。同時，消費(fèi)方面“弱周期”屬性在經(jīng)濟(jì)放緩得過程中提供了確定性。
“歷史上‘弱增長+弱寬松’得環(huán)境下消費(fèi)回報均相對較好。制造方面，PPI-CPI剪刀差收斂，盈利修復(fù)得節(jié)奏和力度將超出市場預(yù)期?！标愶@順進(jìn)一步指出。
具體投資方面，陳顯順建議投資者四個方面：
一是金融，推薦估值盈利性價比高，如地產(chǎn)問題修復(fù)得券商、銀行。
二是消費(fèi)，可聚焦消費(fèi)中“漲價”主線，如生豬、白酒、食品、汽車、餐飲旅游。
三是科技成長，推薦高景氣延續(xù)得新能源細(xì)分賽道、智能駕駛，以及景氣反轉(zhuǎn)上行得VR/AR設(shè)備類公司。
四是高端制造伴隨2022年P(guān)PI趨勢回落，上游成本壓力緩解后，中游設(shè)備制造端有望迎盈利修復(fù)，如計算機(jī)光電、軍工裝備、機(jī)械設(shè)備。
：王杰 支持感謝：蔣立冬
校對：張艷
