在規(guī)范發(fā)展第三支柱得大背景下，可以養(yǎng)老保險公司迎來了強監(jiān)管。
為了推動養(yǎng)老保險公司和養(yǎng)老金管理公司走可以化發(fā)展道路，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)養(yǎng)老保險機構(gòu)發(fā)展得通知》（下稱《通知》）。從《通知》內(nèi)容來看，盡管只有短短9條，但其中對于養(yǎng)老主業(yè)引導(dǎo)以及對保險資管業(yè)務(wù)、個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品（下稱“個養(yǎng)產(chǎn)品”）得壓降，將使得大多數(shù)養(yǎng)老保險公司得業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊。
“《通知》得發(fā)布，將有利于促進(jìn)養(yǎng)老保險機構(gòu)進(jìn)一步明確發(fā)展定位，深化產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，成為推動養(yǎng)老金融市場高質(zhì)量發(fā)展得重要力量，切實滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老保障需求。”銀保監(jiān)會表示。
第壹財經(jīng)感謝發(fā)現(xiàn)，已有養(yǎng)老保險公司開始對旗下個養(yǎng)產(chǎn)品采取了關(guān)閉續(xù)期、終止清算等措施，以此落實壓降清理要求。
強化養(yǎng)老主業(yè)，壓降偏離業(yè)務(wù)
“《通知》出臺得核心目得是推動養(yǎng)老保險機構(gòu)聚焦養(yǎng)老主業(yè)，服務(wù)客戶多樣化得養(yǎng)老保障需求，壓降清理養(yǎng)老特點不明顯得業(yè)務(wù)，預(yù)計養(yǎng)老第三支柱大有可為。”國泰君安表示。
《通知》得9條內(nèi)容分別從發(fā)展定位、業(yè)務(wù)方向、風(fēng)險隔離、正本清源、強化監(jiān)管五個方面，對可以養(yǎng)老保險機構(gòu)提出了要求。
“應(yīng)當(dāng)堅持可以性養(yǎng)老保險經(jīng)營機構(gòu)得發(fā)展定位，聚焦商業(yè)養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金基金管理、養(yǎng)老保障管理等具備養(yǎng)老屬性得業(yè)務(wù)領(lǐng)域，積極參與第三支柱養(yǎng)老保險建設(shè)。”《通知》顯示。
基于這一定位，《通知》劃定了養(yǎng)老保險公司得主要業(yè)務(wù)方向，鼓勵養(yǎng)老保險機構(gòu)重點發(fā)展安全性高、保障性強、滿足長期或終身領(lǐng)取需求得商業(yè)養(yǎng)老年金保險以及其他具有一定長期積累養(yǎng)老金功能得商業(yè)保險。支持符合條件得養(yǎng)老保險公司參與專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。
算上前幾個月獲批籌建得國民養(yǎng)老保險股份有限公司，從2004年至今，華夏已有10家可以養(yǎng)老保險公司。盡管可以養(yǎng)老保險公司是伴隨著企業(yè)年金制度得誕生應(yīng)運而生，但隨著養(yǎng)老保險公司得發(fā)展和養(yǎng)老金管理得市場化進(jìn)展，其逐漸向多元化經(jīng)營方向發(fā)展。
從養(yǎng)老保障體系得角度來看，可以養(yǎng)老保險公司在第壹支柱得基本養(yǎng)老金、社保基金得市場化運作中承擔(dān)投資管理人得角色；在第二支柱中承擔(dān)企業(yè)年金、職業(yè)年金得受托人、投管人等多重角色。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，華夏企業(yè)年金積累基金25268億元，法人受托管理規(guī)模達(dá)17752億元，其中養(yǎng)老險公司受托管理規(guī)模合計占比達(dá)73.7%。相比第壹支柱、第二支柱，可以養(yǎng)老保險公司在第三支柱上得參與度較弱，其中部分養(yǎng)老保險公司并不涉及商業(yè)保險產(chǎn)品得經(jīng)營，僅有個別幾家參與了稅延養(yǎng)老險得發(fā)行或投資業(yè)務(wù)。
與此同時，由于企業(yè)年金市場得競爭十分激烈，管理費一降再降，因此部分養(yǎng)老保險公司開始開展盈利性更強得保險資管業(yè)務(wù)，同時基于原保監(jiān)會在2015年發(fā)布得《養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理辦法》開展得個人養(yǎng)老保障產(chǎn)品業(yè)務(wù)，也成為了大多數(shù)養(yǎng)老保險公司得重要業(yè)務(wù)。
而上述這兩項業(yè)務(wù)則成為了此次《通知》得重點打壓對象。
《通知》要求，養(yǎng)老保險機構(gòu)原則上不得經(jīng)營保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，包括受托管理保險資金和開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)等。現(xiàn)有經(jīng)營保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)得養(yǎng)老保險公司，原則上應(yīng)于2022年底前依法合規(guī)完成終止經(jīng)營或剝離相關(guān)業(yè)務(wù)等整改工作。
同時，需要持續(xù)壓降清理現(xiàn)有個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品。2022年6月30日前，適時停止相關(guān)產(chǎn)品新增客戶，原則上于2023年底前完成存量業(yè)務(wù)清理。支持符合條件得養(yǎng)老保險機構(gòu)開展個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品創(chuàng)新。
盡管都是“原則上”，但《通知》也給出了相應(yīng)得監(jiān)管措施：“對于養(yǎng)老主業(yè)突出、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)范、內(nèi)部管理機制制度健全得養(yǎng)老保險機構(gòu)，將對其探索開展經(jīng)營管理模式創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，以及分支機構(gòu)準(zhǔn)入等給予政策支持。對于存在偏離養(yǎng)老主業(yè)、業(yè)務(wù)壓降清理不到位、未能建立有效得風(fēng)險隔離機制制度等問題得養(yǎng)老保險機構(gòu)，將采取監(jiān)管約談、責(zé)令整改等措施，并不再支持其開展相關(guān)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。”
大部分養(yǎng)老險公司業(yè)務(wù)將受沖擊
“我們預(yù)計，《通知》要求得業(yè)務(wù)整改將涉及大部分養(yǎng)老險公司，其華夏壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老等將涉及壓降個人養(yǎng)老保障產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而平安養(yǎng)老、長江養(yǎng)老等將涉及終止或剝離保險資管業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為伴隨各養(yǎng)老險公司業(yè)務(wù)回歸本源，其養(yǎng)老產(chǎn)品供給及年金基金管理能力將得到加強。”海通證券表示。
事實上，經(jīng)過幾年得發(fā)展，養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)和保險資管業(yè)務(wù)在養(yǎng)老保險公司中得占比已然不低。
根據(jù)平安養(yǎng)老自己數(shù)據(jù)，截至上年年12月底，管理得企業(yè)年金、職業(yè)年金、養(yǎng)老保障及其他委托管理資產(chǎn)共計12955億元，其中養(yǎng)老保障及其他委托管理業(yè)務(wù)期末管理資產(chǎn)4341億元。按此計算，占比已達(dá)33.5%。
國壽養(yǎng)老2021年工作會議上傳遞出得數(shù)據(jù)顯示，上年年，累計管理資產(chǎn)規(guī)模超過1.3萬億元，其中養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)存量規(guī)模3000億元，一年期以上產(chǎn)品占比達(dá)72%。按此計算，養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)規(guī)模得占比也達(dá)到了23%左右。
而保險資管業(yè)務(wù)和短期個養(yǎng)產(chǎn)品兩項業(yè)務(wù)之所以此次被《通知》明令清理，是因為其偏離養(yǎng)老主業(yè)，前者是保險資管公司得主要業(yè)務(wù)，而后者盡管名字中含有“養(yǎng)老保障”得字眼，但是從產(chǎn)品實質(zhì)來看，與其他理財產(chǎn)品并無本質(zhì)區(qū)別。
所謂個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，根據(jù)《養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理辦法》所述，是由養(yǎng)老保險公司作為管理人，接受個人委托人得委托，為其提供養(yǎng)老保障以及與養(yǎng)老保障相關(guān)得資金管理服務(wù)。該辦法中確實提到，允許養(yǎng)老保險公司發(fā)行期限在三年及以內(nèi)得短期個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，但有一定得規(guī)模限額要求。
不過，從目前得市場情況來看，短期個養(yǎng)產(chǎn)品反而成為這一市場得主流。從騰訊理財通和京東金融上目前顯示得個養(yǎng)產(chǎn)品來看，其期限均未超過2年，甚至還有可隨時贖回得活期產(chǎn)品。個養(yǎng)產(chǎn)品在流動性和收益性方面得表現(xiàn)使其受到了市場歡迎，在萬事都有可能險受到嚴(yán)格監(jiān)管之后，這一產(chǎn)品更是得到快速發(fā)展，京東金融上甚至有“養(yǎng)老保障產(chǎn)品”得專區(qū)。
從同業(yè)交流數(shù)據(jù)來看，個養(yǎng)開放式產(chǎn)品近年來規(guī)模逐年攀升，2018年占個人業(yè)務(wù)總規(guī)模超過了90%，發(fā)展勢頭強勁。但可以看到，個養(yǎng)產(chǎn)品期限較短，無養(yǎng)老保障內(nèi)容，這與其他理財產(chǎn)品并無本質(zhì)區(qū)別，與養(yǎng)老產(chǎn)品通常得長封閉期或退休后才能領(lǐng)取得特性也不相符合。
第壹財經(jīng)感謝了解到，已有養(yǎng)老保險公司對個養(yǎng)產(chǎn)品開始了壓降措施。例如長江養(yǎng)老已在其自己發(fā)布了針對兩只個養(yǎng)產(chǎn)品得公告，表示為落實個人養(yǎng)老保障產(chǎn)品平穩(wěn)壓降，已對這兩個產(chǎn)品分別在9月和12月采取關(guān)閉續(xù)期或終止清算得措施。
站在養(yǎng)老保險公司得角度來看，對保險資管業(yè)務(wù)以及個養(yǎng)產(chǎn)品得清理和剝離，無疑將對其業(yè)務(wù)造成沖擊。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，轉(zhuǎn)型商業(yè)養(yǎng)老保險對養(yǎng)老保險公司而言并非一蹴而就得事情，特別對于之前沒有涉及保險產(chǎn)品經(jīng)營得養(yǎng)老保險公司而言更是挑戰(zhàn)，它們需要重新搭建保險產(chǎn)品經(jīng)營得精算、理賠、運營、銷售等一系列可以基礎(chǔ)能力，并需要和集團(tuán)內(nèi)壽險公司形成差異化競爭。
“養(yǎng)老保險公司這塊牌照之前可以做很多事情，但其中部分事情其實跟養(yǎng)老關(guān)系不大，現(xiàn)在面臨嚴(yán)格監(jiān)管得選擇，雖然會有挑戰(zhàn)，但也是回歸本源得一個必要動作。而從近期China一系列政策來看，迫切加快第三支柱發(fā)展得決心毋庸置疑。”一名保險業(yè)內(nèi)資深人士對第壹財經(jīng)感謝表示。
