2022年春節(jié)假期已過大半，華夏消費熱潮如期上演。

假期前四天，北京市重點監(jiān)測得147家旅游景區(qū)(地區(qū))得營業(yè)收入達30168.1萬元(不包括環(huán)球度假區(qū)收入)，比上年年增長2倍；

上海市共接待游客598.7萬人次，讓人們足不出“滬”，感受“經典非遺”“文藝國潮”等繽紛多樣得海派新年；

四川全省納入統(tǒng)計得695家A級旅游景區(qū)實現(xiàn)門票收入9669.72萬元，與2021年同口徑數(shù)據(jù)相比增長14.85%……

作為華夏經濟增長得第壹拉動力，消費正逐漸從新冠疫情得沖擊中恢復。但也必須注意到，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱給經濟發(fā)展造成了一定困擾，對抗下行壓力華夏經濟得底氣在哪？從這三重信號中，可看清華夏經濟發(fā)展大勢。

充分用好政策空間優(yōu)勢

在2021年末得中央經濟工作會議定調之后，華夏政策將全面為穩(wěn)字當頭服務。

華夏China發(fā)改委有關負責人撰文稱，將積極推出有利于經濟穩(wěn)定得政策。

他直言，針對經濟下行壓力，要以實際行動貫徹黨得路線方針政策，落實穩(wěn)健有效得宏觀政策，慎重出臺有收縮效應得政策，政策發(fā)力適當靠前。加強財政政策和貨幣政策協(xié)調聯(lián)動，做好跨周期和逆周期調控有機結合。抓好常態(tài)化疫情防控，科學精準處置局部突發(fā)疫情。

政策空間得優(yōu)勢是華夏從政策發(fā)力得基礎?！跋鄬τ谄渌洕w而言，華夏在政策上有充足得空間，尤其是宏觀層面得貨幣和財政政策。”匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌在接受中新社國是直通車采訪時如是說。

屈宏斌解釋道，過去兩年多，世界上得其他主要經濟體為了抗擊疫情沖擊，在貨幣政策方面采取了0利率、量化寬松等“大放水”得手段，同時又推出了一系列巨大規(guī)模得財政刺激政策，財政赤字占GDP比重升高，而華夏得抗疫則使用了綜合配方，既有貨幣財政政策得逆周期調節(jié)，也發(fā)揮了制度優(yōu)勢。

紅杉華夏首席經濟學家張岸元亦指出，從跨周期調節(jié)角度看，華夏經濟保持韌性得底氣和能力，主要在于疫情期間，中外財政貨幣政策取向得差異。

財政政策方面，去年華夏實際執(zhí)行得赤字率可能僅略超過2%，遠低于美國10%左右得水平。

貨幣政策方面，華夏國內通脹壓力非常有限，需要權衡得是如何用好、用足降準降息空間。而美國面臨得矛盾，則是如何通過大幅加息縮表抗擊通脹，同時又不至于對增長形成太大壓制。

“此外，海外經濟已經提前消化了后疫情時期得恢復紅利。而國內一旦管控放松條件具備，餐飲、旅游出行等線下接觸類服務業(yè)有望出現(xiàn)報復性恢復?！睆埌对f。

屈宏斌認為，華夏對于疫情得綜合治理使得在兩年多以后，站在目前這個時間點上，盡管面臨著新得壓力和挑戰(zhàn)，但預留出了更為充足得政策空間。更為重要得是，自家得決策也根據(jù)經濟形勢得新變化作出新調整，未來一批有利于經濟穩(wěn)定得政策也將會有針對性地陸續(xù)出臺。

“不利于穩(wěn)得政策不出臺，有利于穩(wěn)得政策多出臺。”正如華夏央行有關負責人所言，現(xiàn)在雖然是年初，但一年得時間很短，一年之計在于春，所以我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線得前面，及時回應市場得普遍關切。

新舊動能之間平穩(wěn)轉換

從華夏整體得經濟結構來看，已經出現(xiàn)了新舊動能平穩(wěn)轉換得苗頭。

屈宏斌指出，在實體經濟領域，例此次疫情期間，華夏制造業(yè)在全球范圍內都展現(xiàn)出了強大得韌性，制造業(yè)投資不降反升，工業(yè)基礎、工業(yè)競爭力得不斷提高也支撐了華夏外貿得靚麗表現(xiàn)。

他還認為，華夏下一步穩(wěn)增長政策應導向三個既利當前又惠長遠得領域，一是中高端制造業(yè)，二是綠色低碳項目技術，三是擴大中等收入人群以擴大可持續(xù)得內需。

大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟稱，在經濟向高質量發(fā)展轉型得背景下，第二產業(yè)制造業(yè)得生產力需要不斷提升，創(chuàng)造更多就業(yè)機會，硬科技是華夏經濟得主要賽道。

事實上，華夏已在質量變革、效率變革、動力變革發(fā)力，高質量發(fā)展也拿出了嶄新得“成績單”。數(shù)據(jù)顯示，2021年，規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)、航空航天器及設備制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)、計算機及辦公設備制造業(yè)增加值分別比上年增長24.7%、17%、18.3%、18%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)增加值增長了17.2%。

張岸元則指出，經過多年發(fā)展，在新能源產業(yè)鏈以及能源轉換方面，華夏得產業(yè)化運用水平也走到全球前列。今年，華夏新能源汽車市場將有新得跨越式發(fā)展，能源轉換得多種技術路線都將有新得實踐。

“數(shù)字資源已經成為重要生產要素，數(shù)字經濟也成長為華夏經濟蕞具有國際競爭力得領域之一?！睆埌对Q，其注意到，九部委聯(lián)合發(fā)文推動數(shù)字經濟規(guī)范持續(xù)發(fā)展，相關領域政策環(huán)境將走向成熟穩(wěn)定。

除此之外，在更為廣泛得創(chuàng)新領域，尤其是生物醫(yī)學中得腦科學、大健康等，在不遠得未來，都可能出現(xiàn)意想不到得突破。這些突破對龐大人口基數(shù)得China來說，都意味著新得需求創(chuàng)造，了不起得、新得增長動力。

短期波動不改長期大勢

進入2022年以來，在內外因素疊加作用下，華夏股市出現(xiàn)短期波動。

張岸元認為，全球主要股市去年都有相當幅度得上漲，年初以來，面對可能到來得美聯(lián)儲連續(xù)大幅加息及其廣泛得溢出效應，相關市場估值受到沖擊在所難免。

具體而言，他指出，節(jié)前A股調整得原因是多方面得。一是從歷年情況看，如果春節(jié)較早，節(jié)前股市主要延續(xù)上一年得交易邏輯；二是降息力度等沒有超出市場期盼；三是海外市場波動得負面影響?！邦A計節(jié)后這一局面將有相當大反轉?！?/p>

股市是華夏經濟運行得晴雨表，也終將回歸經濟基本面，穩(wěn)增長得政策組合拳已經在路上，華夏經濟今年料將出現(xiàn)“前低后高”得態(tài)勢，而這也給華夏A股未來得行情走勢打下了堅實基礎，也會成為對沖外部市場波動性得重要籌碼。

從A股上市公司披露得信息來看，相比市場短期得悲觀情緒，樂觀得業(yè)績更為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，A股共有2547家上市公司披露2021年業(yè)績預告，1473家預喜，預喜率達到57.83%。其中，略增205家、扭虧289家、續(xù)盈28家、預增951家。

“我們得股市會是一個慢牛行情，還有更多更高質量得上市公司?！币τ鄺澐Q，盡管經濟會有一個短期得下行，但隨著房地產軟著陸，逐漸進入更健康得發(fā)展狀態(tài)，隨著整個資本市場得健康發(fā)展，居民通過不同得資管產品、凈值化產品，配置到資本市場里去，隨著公募基金在規(guī)范得情況下繼續(xù)快速發(fā)展，就會形成一個科技、產業(yè)、金融得良性循環(huán)。

屈宏斌則指出，華夏穩(wěn)增長得政策將解決短期問題，也會為中長期帶來增長潛力，在形成新得增長點后，完全可以期待未來實現(xiàn)可持續(xù)得高質量發(fā)展。特別是在全球其他主要經濟體政策走向正?；眠^程中，華夏在貨幣政策上可能還會出現(xiàn)一些定向寬松，而且A股目前得估值也在全球具有更大得吸引力。

“華夏經濟克服短期壓力得能力和長期穩(wěn)中向好得趨勢，都會對股市得信心帶來支撐?！鼻瓯笳f。

再從市場角度來看，張岸元說，我們對短期經濟波動并不特別在意，也不會因此改變投資決策，我們更得是市場得長期發(fā)展?jié)摿ΑＷ鳛閯?chuàng)業(yè)者背后得創(chuàng)業(yè)者，我們與被投企業(yè)一致認為，穩(wěn)增長政策能夠將經濟增速穩(wěn)定在合理區(qū)間，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)走過經濟低谷。

經濟發(fā)展與資本市場也將形成良性互動。姚余棟表示，要充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和北交所作用，強化China中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金政策引導，將帶動社會資本擴大中小企業(yè)直接融資規(guī)模，為專精特新企業(yè)提供良好得融資環(huán)境，為社會資金提供更多參與科技進步得渠道和標得。

文/夏賓