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        突破百億市值后 華爾街稱瑞幸咖啡估值泡沫問題突出

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-01-11 06:03:19    瀏覽次數(shù):123
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        原標(biāo)題:突破百億市值后 華爾街稱瑞幸咖啡估值泡沫問題突出 來源:國際投行報告在中國本土成長起來的咖啡品牌瑞幸咖啡最近好運(yùn)連連。但估值泡沫可能會令投資者卻步。被稱為中國版星巴克(Starbucks Co

        原標(biāo)題:突破百億市值后 華爾街稱瑞幸咖啡估值泡沫問題突出 來源:國際投行報告

        在中國本土成長起來的咖啡品牌瑞幸咖啡最近好運(yùn)連連。但估值泡沫可能會令投資者卻步。

        被稱為中國版星巴克(Starbucks Co., SBUX)的瑞幸咖啡(luckin coffee, LK)去年一躍成為炙手可熱的本土咖啡品牌。瑞幸咖啡中國門店數(shù)量增長超過一倍,達(dá)到4,507家,有望超過星巴克成為中國最大的咖啡連鎖店。截至去年9月,星巴克在中國有4,125家門店。不過,與這家美國咖啡巨頭不同的是,瑞幸咖啡大部分門店都是顧客自提模式,而非堂食模式。

        在納斯達(dá)克上市的瑞幸咖啡的股價在市場同樣表現(xiàn)搶眼,該股自去年5月進(jìn)行首次公開募股(IPO)以來已上漲逾一倍。周三,瑞幸咖啡再獲提振,此前該公司宣布計劃在全國范圍內(nèi)安裝無人咖啡機(jī)和無人售賣機(jī),還將通過配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資超過8億美元。

        無人售貨機(jī)聽起來或許并非最令人興奮的業(yè)務(wù),但此消息足以刺激瑞幸咖啡股價在周三美國市場收盤時上漲12%,不過最新融資可能產(chǎn)生稀釋效應(yīng)。鑒于配股和發(fā)可轉(zhuǎn)債交易將在周四收盤后定價,瑞幸咖啡籌資規(guī)模或超出原計劃。一家私募股權(quán)公司的股東也將在配售中出售部分持股。

        盡管實現(xiàn)了驚人的增長,但瑞幸咖啡尚未盈利,不過對最終實現(xiàn)盈利的憧憬讓投資者感到興奮。該股的絕大部分漲幅是在過去兩個月取得的,此前瑞幸咖啡表示,截至9月份的季度,其門店層面已經(jīng)實現(xiàn)盈利。不過,這不包括銷售和營銷費(fèi)用,這兩項費(fèi)用相當(dāng)于當(dāng)季營收的36%。

        投資者寄希望于進(jìn)一步增長能攤薄該公司的固定成本,進(jìn)而將提高利潤率。無人咖啡機(jī)舉措符合這一策略,這可能有助于提高收入,同時成本要低于人工門店的成本。

        盡管瑞幸咖啡到目前為止不僅實現(xiàn)增長,而且成本管理得當(dāng),但該公司的股票估值不再低廉。目前,瑞幸咖啡的企業(yè)價值相當(dāng)于今年預(yù)期收入的4.6倍。根據(jù)標(biāo)普全球市場財智(S ;P Global Market Intelligence)的數(shù)據(jù),預(yù)計今年瑞幸咖啡的收入將比2019年的水平增加近兩倍。

        瑞幸咖啡這一估值倍數(shù)高于星巴克和中國在線外賣平臺美團(tuán)點評(Meituan Dianping, 3690.HK)。星巴克和美團(tuán)點評的企業(yè)價值與今年預(yù)期收入之比都是4倍左右。預(yù)計這兩家公司今年都會實現(xiàn)盈利,瑞幸咖啡則不然。

         
        (文/小編)
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