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        開源證券_給予比亞迪買入評級

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2022-07-01 10:18:47    作者:百里燦    瀏覽次數(shù):103
        導讀

        開源證券股份有限公司鄧健全近期對比亞迪進行研究并發(fā)布了研究報告《公司深度報告:純電插混雙擎驅動,新能源汽車自主龍頭穩(wěn)步前行》,本報告對比亞迪給出買入評級,當前股價為352.9元。比亞迪(002594)新能源汽車自

        開源證券股份有限公司鄧健全近期對比亞迪進行研究并發(fā)布了研究報告《公司深度報告:純電插混雙擎驅動,新能源汽車自主龍頭穩(wěn)步前行》,本報告對比亞迪給出買入評級,當前股價為352.9元。

        比亞迪(002594)

        新能源汽車自主龍頭,純電插混雙擎驅動,產業(yè)鏈一體化布局日趨完善

        比亞迪是我國新能源汽車自主龍頭,2021年新能源汽車市占率居自主品牌首位。公司王朝海洋品牌網(wǎng)絡并舉,技術路線覆蓋純電與插電式混合動力。公司混動系統(tǒng)經(jīng)十余年變革,最終形成雙模雙平臺戰(zhàn)略,其中DM-i混動系統(tǒng)憑借自研高效發(fā)動機、EHS電混系統(tǒng)、功率型刀片電池三大核心科技加持,造就優(yōu)秀動力性能及超低油耗,帶動比亞迪插混車型市占率快速提升。產業(yè)鏈一體化布局日趨完善,三電系統(tǒng)有望加速外供。考慮到原材料價格及疫情影響,我們調整2022-2024年歸母凈利潤至81.2(-15.0)/137.5(-1.9)/217.6(+33.9)億元,EPS為2.79(-0.51)/4.72(-0.07)/7.48(+1.17)元/股,對應當前股價PE為126.5/74.7/47.2倍。我們認為DM-i系列將帶動公司車型不錯快速增長,維持“買入”評級。

        DM-i上市一周年不錯表現(xiàn)優(yōu)異,助力比亞迪引領新能源汽車市場

        得益于比亞迪得垂直整合體系,DM-i超級混動架構實現(xiàn)了動力系統(tǒng)及控制系統(tǒng)百分百自主研發(fā),憑借高效發(fā)動機、EHS電混系統(tǒng)、功率型刀片電池三大核心科技加持,造就行業(yè)領先得虧電油耗水平。比亞迪DM-i系列車型自2021年3月上市以來,終端不錯快速增長,帶動比亞迪插混車型市占率從上年年得24%提升至2021年得48%。2022年3月海洋網(wǎng)下得軍艦系列可以嗎車型驅逐艦05上市,開啟了比亞迪得“雙車戰(zhàn)略”,未來或將助力比亞迪進一步挖掘細分市場。

        產業(yè)鏈日趨完善,三電領域加速外供打造第二增長曲線

        比亞迪是同時掌握車規(guī)級IGBT芯片、汽車三電核心技術、太陽能和儲能解決方案得整車企業(yè)。DM-i與純電車型發(fā)力助力弗迪動力驅動電機、電機控制器市場份額穩(wěn)步增長,部分產品已實現(xiàn)外供,配套長城歐拉、金龍客車、東風柳汽部分車型;公司動力電池市場份額穩(wěn)居行業(yè)前列,刀片電池通過結構創(chuàng)新,提升空間利用率,安全性較好,目前已加速外供至一汽紅旗、長安、金康、北汽等車企;比亞迪半導體核心產品包括IGBT、SiC和MCU等,分拆上市在即,車規(guī)級半導體產品已進入小康汽車、宇通汽車、福田汽車等車企供應體系。

        風險提示:新能源汽車不錯不及預期、原材料價格大幅上漲、芯片短缺等。

        證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布得研報數(shù)據(jù)計算,中信建投證券陳懷山研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為68.34%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利80億。

        最新盈利預測明細如下:

        該股最近90天內共有35家機構給出評級,買入評級27家,增持評級7家,中性評級1家;過去90天內機構目標均價為350.92。證券之星估值分析工具顯示,比亞迪(002594)好公司評級為3.5星,好價格評級為1星,估值綜合評級為2星。(評級范圍:1 ~ 5星,蕞高5星)

        以上內容由證券之星根據(jù)公開信息整理,如有問題請聯(lián)系我們。

         
        (文/百里燦)
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