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為了挽留客戶，銀行理財(cái)子公司究竟能有多拼?
據(jù)報(bào)道，近期包括工銀理財(cái)、招銀理財(cái)、平安理財(cái)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)相繼推出了“混合估值法”產(chǎn)品。
有人感嘆：這是“不虧本”的銀行理財(cái)要回來(lái)的節(jié)奏呀.....
“混合估值法”真有這么“神”么?它又適合哪些人投資?本期3分鐘理財(cái)一起了解下。
一、什么是“混合估值法”?“混合估值法”的“混合”主要是指產(chǎn)品凈值估算方法的多元化。
想要了解它，我們得先搞明白“攤余成本法”和“市值法”。
“攤余成本法”是資管新規(guī)實(shí)施以前，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值估算使用的主流方法。
它的核心是采取持有到期策略，并將資產(chǎn)組合的到期預(yù)估總收益分?jǐn)偟匠钟衅诘拿恳惶臁?/p>
因而投資者看到的凈值曲線會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。
至于“市值法”，則是資管新規(guī)實(shí)施后大多理財(cái)產(chǎn)品使用的估算方法。
這種方法會(huì)根據(jù)所持有資產(chǎn)當(dāng)下的市場(chǎng)價(jià)來(lái)給產(chǎn)品估值，比如，產(chǎn)品所持債券在市場(chǎng)上價(jià)格大漲，產(chǎn)品凈值會(huì)跟著大漲，反之亦然，因而投資者看到的凈值曲線會(huì)隨著市場(chǎng)波動(dòng)而不斷波動(dòng)。
當(dāng)然了，“市值法”也有自己的優(yōu)勢(shì)。
具體到收益方面，因?yàn)椴恍枰Y產(chǎn)采取持有到期策略，它有利于抓取市場(chǎng)中的交易機(jī)會(huì)，博取額外收益。
我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)“混合估值法”。它是將前面兩種方法混合起來(lái)進(jìn)行估值，即部分資產(chǎn)采用“攤余成本法”，部分資產(chǎn)采用“市值法”。
以使用了“混合估值法”的產(chǎn)品A為例。
其60%-80%固收資產(chǎn)以持有到期為投資策略，主要賺取票息收益，采用“攤余成本法”估值；20%-40%資產(chǎn)以靈活交易為投資策略，采用“市值法”估值。
(產(chǎn)品A宣傳資料)
如此一來(lái)，該產(chǎn)品相較于完全使用“市值法”的產(chǎn)品凈值會(huì)更加平穩(wěn)，同時(shí)相較于完全使用“攤余成本法”的產(chǎn)品，則大大拓寬了投資范圍。
二、“不虧本”的銀行理財(cái)真要回來(lái)了嗎?看到這里，可能有小伙伴會(huì)有疑惑：“混合估值法”這么有優(yōu)勢(shì)，為啥之前都沒(méi)聽(tīng)過(guò)呢?
這是因?yàn)椤盎旌瞎乐捣ā弊鳛閯?chuàng)新的估值方法，最開(kāi)始引起關(guān)注是在去年6月。
彼時(shí)，有幾家基金公司上報(bào)了采用“混合估值法”的債券基金。
而銀行理財(cái)子公司密集推“混合估值法”產(chǎn)品則是今年1月的事情了。
選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)也是有原因的。
大家知道，2022年10月底以來(lái)，債券市場(chǎng)遭遇了大調(diào)整，以債券產(chǎn)品為主要投資方向的銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值隨之出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，很多投資者因此出現(xiàn)了“波動(dòng)焦慮”。
在這樣的大背景下，不少銀行理財(cái)子公司為了挽留客戶，開(kāi)始力推主打凈值低波動(dòng)的產(chǎn)品：先是讓“攤余成本法”重出江湖，眼下又開(kāi)始力推“混合估值法”。
說(shuō)白了，因?yàn)檫@兩種方法都有平滑收益凈值波動(dòng)的作用。
那么它們真的能讓銀行理財(cái)不虧本嗎？答案是不能！
“混合估值法”、“攤余成本法”、“市值法”的主要區(qū)別只是在于計(jì)算收益方式的不一樣，并不涉及到產(chǎn)品是否保本保息的問(wèn)題。
我們繼續(xù)以產(chǎn)品A為例。
(產(chǎn)品A宣傳資料)
它的宣傳資料上雖然給出了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，但也明確表示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾。
事實(shí)上，資管新規(guī)規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品不得剛性兌付，銀保監(jiān)會(huì)也表示，截止到2021年末，銀行保本的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)全部清零。
也就是說(shuō)，無(wú)論采用哪種估值方法，眼下銀行理財(cái)產(chǎn)品都不可能保證“不虧本”!
三、“混合估值法”這么火，我要不要投?“混合估值法”的特點(diǎn)很明顯，就是將“攤余成本法”和“市值法”的優(yōu)點(diǎn)有機(jī)結(jié)合，在凈值相對(duì)穩(wěn)定的情況下挖掘更大收益。
因而相關(guān)產(chǎn)品比較適合對(duì)凈值波動(dòng)比較敏感但又希望在行情上漲時(shí)分一杯羹的投資者。
但3分鐘提醒想上車(chē)的小伙伴注意兩個(gè)方面：
第一，“混合估值法”并不意味著“賺錢(qián)穩(wěn)了”，一旦遇到市場(chǎng)下行、底層資產(chǎn)違約等情況，依舊有可能遭遇本金虧損。
第二，“混合估值法”產(chǎn)品均帶有較長(zhǎng)的封閉期，也就是說(shuō)，產(chǎn)品需要到封閉期結(jié)束才能贖回。
......
基于此，想上車(chē)的小伙伴，仍要權(quán)衡產(chǎn)品底層資產(chǎn)的投向，同時(shí)也要留意產(chǎn)品封閉期是否和自己的資金需求相匹配。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！以上產(chǎn)品均不構(gòu)成投資建議!
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