從央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)看，核心金融數(shù)據(jù)整體向好，融資和信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，企業(yè)中長期貸款企穩(wěn)回升，銀行體系流動(dòng)性合理充裕。金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷增強(qiáng)。
相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也存在一定的空間——
中國人民銀行1月16日發(fā)布的2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月末，廣義貨幣(M2)余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)；2019年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.58萬億元，比上年多3.08萬億元；全年人民幣貸款增加16.81萬億元，同比多增6439億元。
“從12月份數(shù)據(jù)看，核心金融數(shù)據(jù)整體向好，結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，企業(yè)中長期貸款企穩(wěn)回升。金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的貸款增速持續(xù)加快，金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷增強(qiáng)。”中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘表示，當(dāng)前的金融體系更加健康，流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的渠道更加通暢。
M2增速有所回升
“2019年末，M2增速有所回升。這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)控，政策針對性和實(shí)效性明顯體現(xiàn)的結(jié)果。”阮健弘說，2019年人民銀行會(huì)同相關(guān)金融管理部門，適時(shí)運(yùn)用多種政策工具，在豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源方面做了很多工作，適時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率，提升了商業(yè)銀行貸款投放能力，推動(dòng)了M2增速的企穩(wěn)回升。
阮健弘表示，從數(shù)據(jù)上看表現(xiàn)為3個(gè)方面：一是銀行貸款保持較快增長。2019年末人民幣貸款增速12.3%，保持在較高水平；二是銀行債券投資持續(xù)保持較快增長。2019年銀行債券投資同比增長15.6%，比上年同期高2.3個(gè)百分點(diǎn)，較好支持了政府債券和企業(yè)債券的發(fā)行；三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資的形式對非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅收窄。2019年末降幅為6.4%，比2018年末的9.8%收窄了3.4個(gè)百分點(diǎn)。
阮健弘認(rèn)為，總體看，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2019年末超額存款準(zhǔn)備金率是2.4%，比上月末高了0.7個(gè)百分點(diǎn)，貨幣的派生能力比較強(qiáng)，貨幣乘數(shù)處于較高水平。
“2019年12月份信貸、社融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整態(tài)勢延續(xù)。這一方面體現(xiàn)了央行控制宏觀杠桿率、不搞大水漫灌的決心，另一方面也顯示引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對制造業(yè)投資等支持力度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策正在取得效果。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
值得注意的是，2019年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.58萬億元，比上年多3.08萬億元。阮健弘表示，這顯示出金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大。從結(jié)構(gòu)上看，貸款和債券是多增，表外融資是少減，“兩增一減”是社會(huì)融資規(guī)模增長多增的主要原因。
中國人民銀行辦公廳主任周學(xué)東表示，“兩增一減”與治理影子銀行有關(guān)。2019年表外融資3項(xiàng)少減了1.18萬億元，而2018年減少了4.2萬億元，這顯示資管新規(guī)實(shí)施以來，影子銀行規(guī)模不斷壓縮。
結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果明顯的還有信貸。王青認(rèn)為，從全年看，人民幣貸款較上年小幅多增，主要表現(xiàn)為增速的“一降一升”：房地產(chǎn)相關(guān)貸款增速下行，而普惠口徑小微企業(yè)信貸增速顯著加快。全年新增社融規(guī)模比上年多增約3萬億元，扭轉(zhuǎn)了上年大幅少增約3.6萬億元的勢頭。這顯示局部信用收縮局面正在改善，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度有所加大。
在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化主要體現(xiàn)在：一是加大對公司類貸款投放，特別是加大對民營和小微企業(yè)信貸投放，新增公司貸款占全部新增貸款的比重為56.2%，較上年上升了4.83個(gè)百分點(diǎn)；二是提高中長期貸款比重，新增中長期貸款占全部新增貸款的比重為67.4%，較上年末上升了2.16個(gè)百分點(diǎn)。
進(jìn)一步降準(zhǔn)還有空間
新年全面降準(zhǔn)后，后續(xù)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的空間有多少？中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，在當(dāng)前防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)背景下，維持一定的存款準(zhǔn)備金水平是必要的，綜合國際國內(nèi)看，目前我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也存在一定的空間，但這個(gè)空間是有限的。
“通過貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革，打破貸款市場利率隱性下限的效果也非常明顯。”孫國峰說，2019年12月份，新發(fā)放貸款中利率低于貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的，占比已超過16%，也帶動(dòng)了整個(gè)貸款實(shí)際利率水平的下降。2019年12月份新發(fā)放貸款平均利率為5.74%，是2017年第二季度以來的最低水平。自2019年8月份LPR改革啟動(dòng)以后，新發(fā)放的一般貸款的平均利率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，而2019年底1年期LPR較改革前下降了16個(gè)基點(diǎn)。一般貸款平均利率下降幅度比LPR下降幅度要大，說明利率傳導(dǎo)效率正在提升。
隨著LPR改革的推進(jìn)，如何理解“降息”？孫國峰表示，降息涉及基準(zhǔn)利率。貸款利率市場化程度提高，LPR改革后主要是由市場來決定；存款的基準(zhǔn)利率還將長期保留，作為我國利率體系壓艙石的作用還要發(fā)揮。人民銀行將根據(jù)國務(wù)院的部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)、基本面的情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。
目前，貸款實(shí)際利率水平下降明顯，特別是小微企業(yè)貸款利率明顯下降。據(jù)人民銀行金融市場司司長鄒瀾介紹，2019年小微企業(yè)貸款呈“量增、價(jià)降、面擴(kuò)”態(tài)勢。截至2019年末，普惠小微貸款支持2704萬戶小微經(jīng)營主體，同比增長26.4%；單戶授信1000萬元以下的小微企業(yè)戶均貸款余額161萬元，個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款戶均余額31萬元，小微貸款普惠性進(jìn)一步提升。
