車企混改大幕漸開：尋找突破的改革嘗試
長安新能源與奇瑞相繼完成混改；專家認(rèn)為不僅是引入資本，更需要深入改制，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來活力

幾乎同時(shí)，長安汽車與奇瑞控股宣布引入資本，混改落地。

12月4日，長安汽車公告稱，全資子公司長安新能源擬引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為戰(zhàn)略投資者，此次增資完成后，長安新能源變?yōu)槁?lián)營公司；同日，青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）分別向奇瑞控股集團(tuán)有限公司、奇瑞汽車股份有限公司投資75.86億元和68.63億元，持股比例分別為30.99%和18.52%。

車市寒冬的背景之下，同為國企，不同資本、不同混改方案，在都經(jīng)歷兩次掛牌之后，頗為艱辛地完成了混改之路。

單純地從結(jié)果來看，雙方都順利引入了資本，為企業(yè)的發(fā)展、實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化等戰(zhàn)略方案提供支持。而在業(yè)內(nèi)人士看來，除了資本的“混”，更要機(jī)制的“改”，這才是國企混改的目的所在。

正如汽車行業(yè)分析師賈新光表示，混改除了“混”還要“改”。改什么？機(jī)制。混改的目的不是籌資，而是改制，加速推動(dòng)企業(yè)機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)的深層次變革，提高運(yùn)營效率的同時(shí)，也為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來活力和創(chuàng)造力。

國資民資輪番登場

對于兵裝集團(tuán)旗下、具有央企血統(tǒng)的長安汽車來說，旗下長安新能源此次混改引入資本仍主要以國資背景為主。

長安新能源此次引入的4家戰(zhàn)略投資分別為重慶長新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、南京潤科產(chǎn)業(yè)投資有限公司、重慶兩江新區(qū)承為股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和重慶南方工業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），增資金額占增資后長安新能源科技公司的股比分別為17.9737%、17.9737%、13.3006%和1.7974%。

天眼查相關(guān)信息顯示，根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，重慶長新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)實(shí)際控制人為重慶市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，實(shí)為重慶地方國資背景；南京潤科產(chǎn)業(yè)投資有限公司則由南京溧水經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)集團(tuán)有限公司100%控股，實(shí)為南京地方國資背景；重慶兩江新區(qū)承為股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）則由重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)實(shí)際控制，實(shí)為重慶地方國資背景；重慶南方工業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）則兼具國有資本和民營資本等混合屬性。

增資后，長安汽車持有長安新能源的股權(quán)比例將由100%稀釋到48.95%，長安放棄控制權(quán)，長安新能源也變?yōu)槁?lián)營企業(yè)。

而反觀奇瑞方，奇瑞控股和奇瑞股份投資方青島五道口為民間資本，但其背后的資本力量并不簡單。天眼查信息顯示，青島五道口成立于2019年8月，經(jīng)營范圍包括投資與資產(chǎn)管理、股權(quán)投資、投資咨詢等，公司最終受益人為北京五道口投資基金管理有限公司。

從注冊地看，青島五道口位于山東省青島市即墨區(qū)的青島汽車產(chǎn)業(yè)新城。記者注意到，青島汽車產(chǎn)業(yè)新城是青島市政府正在打造的產(chǎn)業(yè)集群。此外，據(jù)山東高速股份有限公司近期發(fā)布的關(guān)于投資濟(jì)南暢贏金安投資合伙企業(yè)(有限合伙)的進(jìn)展暨關(guān)聯(lián)交易公告顯示，濟(jì)南暢贏金安投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“暢贏金安”)和濟(jì)南佳鼎投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“佳鼎投資”)分別擬出資10億元，認(rèn)購青島五道口份額，擔(dān)任有限合伙人。

其中，佳鼎投資是山東高速投資控股有限公司(簡稱“山東高速投資控股”)的下屬公司，暢贏金安的法定代表人是山東高速暢贏股權(quán)投資管理有限公司(簡稱“暢贏公司”)，而山東高速投資控股和暢贏公司的實(shí)際股權(quán)控制人都是山東省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

有分析據(jù)此表示，此次收購奇瑞控股和奇瑞股份實(shí)際是青島乃至山東汽車產(chǎn)業(yè)集群的一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)布局。同時(shí)，也可以窺探出青島五道口背后存在的國資力量。

車企資源加速整合

資本的引入，將助力兩家企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)資源整合。

資深汽車行業(yè)分析師張翔對媒體表示，目前長安新能源的產(chǎn)品競爭力不足，未來要根據(jù)政策重新調(diào)整戰(zhàn)略，開發(fā)更多新產(chǎn)品等，需要投入研發(fā)的資金較多。

對此，長安汽車方面表示，本次增資旨在加速“香格里拉計(jì)劃”的布局落地實(shí)施，實(shí)現(xiàn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的需要，助推新能源汽車業(yè)務(wù)加速發(fā)展。

從行動(dòng)來看，其產(chǎn)品布局速度正在加快。今年廣州車展期間，長安新能源發(fā)布新產(chǎn)品E-Pro，以及一款概念車E-Rock，未來長安新能源將以E系列新品征戰(zhàn)新能源市場，同時(shí)還計(jì)劃在接下來的三年里累計(jì)投入100億元，加快推進(jìn)新能源專屬平臺的打造以及新能源與智能化。

與此同時(shí)，資本的涌入也為奇瑞戰(zhàn)略規(guī)劃布局提供了支撐。奇瑞汽車董事長尹同躍對此表示，奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的成功，將推動(dòng)奇瑞建立更加市場化的激勵(lì)機(jī)制、增加資源資金的引入、加強(qiáng)資本運(yùn)作、加快全國全球的布局，協(xié)助“奇瑞2025戰(zhàn)略”落地。

混改成國企改革突破口

從目前的情況來看，混改已經(jīng)成為汽車行業(yè)國企改革的突破口。盡管在國有體制下，混改難度頗大，但在虧損擴(kuò)大、難以盈利的情況下，更市場化的經(jīng)營，無疑能讓長安式、奇瑞式企業(yè)更好地參與市場競爭。

據(jù)記者了解，自2018年長安新能源正式成立以來，一直面臨著較大的虧損難題。據(jù)長安汽車發(fā)布的公告顯示，長安新能源2018年虧損2.27億元，2019年截至10月31日公司資產(chǎn)總額為26.83億元，其中負(fù)債總額為22.5億元，虧損5.79億元，累計(jì)虧損超8億元。

相類似的是，作為國內(nèi)唯一沒有上市的大型汽車集團(tuán)，奇瑞截至目前尚未實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年盈利的硬指標(biāo)，這也是其未能成功上市的重要原因。

而縱觀過往的國企改革，北汽新能源就通過多輪融資，既引入金融資本，又有職工持股，最終實(shí)現(xiàn)上市；今年8月，由江鈴集團(tuán)、長安汽車、愛馳汽車三方完成的江鈴控股重組便是央企、地方國企和民間資本共同完成，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展活力和電動(dòng)化等產(chǎn)業(yè)目標(biāo)；11月30日，據(jù)一汽富維公告，一汽集團(tuán)將所持上市公司2538.28萬股股份（占總股本的5%）轉(zhuǎn)讓給亞東投資。交易完成后，亞東投資對一汽富維的持股比例將達(dá)到16.55%，成為控股股東，亞東投資背后的吉林省國資委成為一汽富維的實(shí)際控制人。

“2020年汽車市場將繼續(xù)下行探底，2020年年底有望回暖。”12月1日，中國汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長郎學(xué)紅在第十六屆中國進(jìn)口汽車高層論壇上做出這樣的預(yù)測。

在行業(yè)仍處于下行周期時(shí)，收縮整合，以改革促發(fā)展成為必然。業(yè)內(nèi)人士分析稱，在汽車行業(yè)周期性發(fā)展規(guī)律下，行業(yè)的整體前途仍是光明的，資本市場仍舊看好汽車制造業(yè)的未來。奇瑞和長安的混改嘗試，成為車市寒冬中勇敢且不錯(cuò)的嘗試，更靈活的管理方式和資本實(shí)力，為車企發(fā)展帶來新的期待。

本版采寫/記者 魏帥