原標題：東方、中金、中信建投獲準進入銀行間匯市！7家券商手握牌照 代客業(yè)務何時才能匹敵銀行？ 來源：券商中國

原標題：東方、中金、中信建投獲準進入銀行間匯市！7家券商手握牌照，代客業(yè)務何時才能匹敵銀行？

繼國泰君安、中信證券、招商證券、華泰證券之后，又有3家券商獲得結(jié)售匯業(yè)務試點資格，獲準進入銀行間外匯市場。

1月22日，中國外匯交易中心發(fā)公告稱，獲準東方證券、中金公司、中信建投證券成為銀行間外匯市場成員。外匯交易中心表示，非銀機構(gòu)參與銀行間外匯市場，有助于擴大外匯市場參與主體、豐富外匯交易品種，進一步提升外匯市場的深度、廣度和活躍度，完善人民幣匯率市場化形成機制。

記者還了解到，金融機構(gòu)從事外匯交易，主要分為自營類業(yè)務和代客類業(yè)務，目前獲批券商大多發(fā)力自營業(yè)務，代客類業(yè)務是券商從事外匯交易面臨的難點，也是急需攻克的業(yè)務增長點。

已有7家券商獲批成為銀行間外匯市場成員

1月22日，中國外匯交易中心發(fā)布公告稱， 2020年1月，國家外匯管理局批準東方證券、中金公司、中信建投證券等3家證券公司結(jié)售匯業(yè)務試點資格，允許其在風險可控的前提下開展自身及代客即期結(jié)售匯業(yè)務，并按規(guī)定參與銀行間外匯市場交易。

根據(jù)《國家外匯管理局關于調(diào)整金融機構(gòu)進入銀行間外匯市場有關管理政策的通知》，這3家券商自2020年2月3日起成為銀行間外匯市場會員，可從事即期、遠期、掉期、貨幣掉期及期權(quán)交易。

四個多月前，即2019年9月16日，中信證券、招商證券、華泰證券已成為銀行間外匯市場成員；早在五年前，國泰君安證券就成為首家獲批的銀行間外匯市場會員。

截至2月3日，銀行間人民幣外匯市場非銀機構(gòu)會員共96家，其中財務公司86家、證券公司7家、基金公司1家、非金融企業(yè)2家。

外匯交易中心表示，下一步，將在監(jiān)管機構(gòu)指導下，繼續(xù)積極支持銀行間外匯市場開放，促進銀行間外匯市場健康穩(wěn)步發(fā)展。

形成差異化打法是關鍵

據(jù)記者了解，國泰君安證券自2014年獲得結(jié)售匯試點資格后，在很長一段時間內(nèi)并未開展客盤結(jié)售匯業(yè)務，該項業(yè)務進展一直不算順利；2019年9月份，中信、華泰、招商也等取得相關資格，但券商開展外匯業(yè)務存在的困境就被業(yè)內(nèi)所探討。

記者了解到，金融機構(gòu)從事外匯交易，主要分為自營類業(yè)務和代客類業(yè)務，目前獲批券商大多發(fā)力自營業(yè)務，代客類業(yè)務是券商從事外匯交易面臨的難點，也是急需攻克的業(yè)務增長點。

目前我國代客外匯業(yè)務絕大部分限于經(jīng)常項目，由于券商和銀行兩者的性質(zhì)不同，銀行從事代客結(jié)售匯業(yè)務具有較大優(yōu)勢，券商從事該項業(yè)務首先面臨基礎設施障礙。

有券商人士此前對記者表示，要做零售結(jié)售匯業(yè)務，券商需要接入銀行的征信系統(tǒng)；對于企業(yè)客戶，銀行專門有國際業(yè)務部來審核客戶真實的貿(mào)易背景以及相關單據(jù)，這些都是券商從事經(jīng)常項目的結(jié)售匯業(yè)務所面臨的基礎設施上的障礙。

此外，券商在提供綜合性金融服務方面不具有優(yōu)勢。上述券商人士表示，很多客戶做進出口業(yè)務都不是花自己的錢去買東西，而是通過銀行貸款，即所謂信用證等來做業(yè)務，這些業(yè)務銀行可以幫客戶做，但是券商做不了。

“我們在尋找代客業(yè)務的突破口，需要一定的時間對客戶進行營銷，對客戶的需求進行甄別和管理，來形成和銀行的差異化對客服務，未來一定可以走通。”有相關業(yè)務人士對記者表示。

國內(nèi)券商發(fā)展固收業(yè)務的兩種模式

獲批成為銀行間外匯市場會員后，有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，對獲批券商而言，固收、外匯、大宗商品打通，F(xiàn)ICC條件齊備。

一些機構(gòu)的研究報告顯示，國內(nèi)券商發(fā)展 FICC 業(yè)務可以分為兩大類業(yè)務模式，一類是大型券商， FICC 業(yè)務一般放在機構(gòu)業(yè)務板塊，采取固定收益總部下設大宗商品業(yè)務二級部門或設立衍生產(chǎn)品總部等形式，利用牌照優(yōu)勢和業(yè)務先發(fā)優(yōu)勢積極探索 FICC 全業(yè)務鏈。

比如國泰君安，2014年即獲得外管局發(fā)放得即期結(jié)售匯業(yè)務和人民幣與外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務資格，基于牌照的先發(fā)優(yōu)勢等，近年來，該券商機構(gòu)投資者服務業(yè)務營業(yè)利潤占總營業(yè)利潤的比例不斷提升，主要是受益于大宗商品業(yè)務收入增加。

東方證券以投研為本，積極推進FICC業(yè)務創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。目前該券商的債券業(yè)務發(fā)展較為成熟，自營和銷售業(yè)務位居行業(yè)前列，資本中介和債務主承銷業(yè)務發(fā)展較快。

另外一類是中小券商，如山西證券和華西證券將 FICC 業(yè)務放在自營或資管線條下面開展，以固收為特色發(fā)展，外匯和商品暫時涉及較少。另外還有部分中小券商 FICC 業(yè)務處于探索階段，逐步向銷售交易業(yè)務模式轉(zhuǎn)型。隨著企業(yè)直接融資比例的提高和全面對外開放提速，加上監(jiān)管支持引導，券商 FICC 業(yè)務發(fā)展迎來機遇。