原標(biāo)題：若標(biāo)普500指數(shù)下跌60% 市場(chǎng)將倒退到1999年的水平

等知名投行都先后警告美股回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，然而這些投行部分出于謹(jǐn)慎，沒有過(guò)多地就美股何時(shí)下跌、下跌多少作出確切的預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)分析師Shawn Langlois發(fā)表了一篇駭人聽聞的文章，當(dāng)中提到，美股“無(wú)視”今年出現(xiàn)了一些明顯問題，依然表現(xiàn)出瘋狂的彈性。由此他指出，美股被嚴(yán)重高估，當(dāng)前價(jià)格較其真實(shí)價(jià)值高出約三分之二。

按照這位分析師的說(shuō)法，一旦“下跌機(jī)關(guān)”被觸發(fā)，股市有可能下跌67%。在大多數(shù)人看來(lái)，這無(wú)疑是極其荒誕、不可能發(fā)生的事。

按照目前的水平，下跌67%是什么概念？以下我們不妨分6種情況假設(shè)，股市跌幅不斷加大時(shí)，對(duì)市場(chǎng)意味著什么。

10%的修正：在任何年份，市場(chǎng)進(jìn)行10%的修正都是十分正常的。如果從當(dāng)前水平下跌10%，市場(chǎng)將回到2019年10月美聯(lián)儲(chǔ)開始回購(gòu)操作時(shí)候的水平。

20%的修正：股市從近期高點(diǎn)回調(diào)20%的情況則會(huì)相對(duì)嚴(yán)重，上一次標(biāo)普500指數(shù)下跌還要追溯到2018年12月。若當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)下降20%，股市將重回2017年12月的水平，也就是說(shuō)，過(guò)去兩年的所有收益將被抹去。

30%的修正：市場(chǎng)下跌30%，意味著你將失去3年的增長(zhǎng)收益，股市將跌至2017年的水平。

40%的修正：一旦股市下跌幅度達(dá)到或者超過(guò)40%，情況就變得嚴(yán)峻多了。從當(dāng)前水平下跌40%，股市將重回至2014年的水平，也就是說(shuō)，這六年的投資收益將付諸東流。

50%的修正：這一情況下， 標(biāo)普500指數(shù)將跌至1624.46，上一次美股站立在這一水平還要追溯到2014年，而這一水平是2008年金融危機(jī)爆發(fā)后的數(shù)年高位。

60%的修正：如果正如上述分析師假設(shè)，標(biāo)普500指數(shù)下跌60%呢？經(jīng)歷如此大的修正幅度，標(biāo)普500指數(shù)將跌破1300，也即1999年的水平。在這一情況下，本世紀(jì)以來(lái)股市長(zhǎng)牛的漲幅將完全回吐，一覺回到解放前。

值得注意的是，本世紀(jì)以來(lái)，股市已經(jīng)出現(xiàn)兩次下跌50%的情況。原因不同，但結(jié)果一致。

分析師Shawn Langlois認(rèn)為，下一次美股崩盤的背后推手可能有三個(gè)：龐大的債務(wù)、不斷減少的股票回購(gòu)和退休金匱乏。

其中，債務(wù)和股票回購(gòu)問題在金十此前的報(bào)道已有所提及。關(guān)于退休金問題，這位分析師指出，在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，“嬰兒潮一代”的平均年齡約為45歲，尚未到退休年齡，因此盡管市場(chǎng)損失慘重，但依然有時(shí)間恢復(fù)。到了2009年金融危機(jī)時(shí)，這批工人也還沒有到退休年齡。

而到了現(xiàn)在，這批“資深”工人基本上都已退休，65歲以上的工人比例達(dá)到歷史最高水平。若經(jīng)濟(jì)衰退降臨，年輕勞動(dòng)力既要恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，還要承擔(dān)這批退休工人的養(yǎng)老金，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐將變得沉重。

責(zé)任編輯：魏雨