最終瑞士信貸銀行被UBS收購(gòu)了，算下來瑞士信貸的股東可以拿到30多億美金，也就是每股7毛多，雖然打了個(gè)骨折，但畢竟還是拿到錢了，但是他有172億美金的一級(jí)資本債英文叫AT1債或者俗稱COCO債卻被完全減記給清零了，按道理說債權(quán)比股權(quán)清算優(yōu)先級(jí)高，這是怎么回事呢？答案就在這些債在賣的時(shí)候合同上就是寫清楚了可以在公司生存有問題的時(shí)候被這樣清零。
第一： AT1債實(shí)際上是很多歐洲銀行發(fā)的永續(xù)債COCO。大家為什么買這些債， 因?yàn)闅W洲一直是低利率環(huán)境，但這些債利息相當(dāng)高。 瑞士信貸銀行發(fā)的這個(gè)AT1債相當(dāng)于是歐洲銀行利率+800個(gè)基點(diǎn)，而且還永續(xù)，公司不垮是很誘人的對(duì)吧？
第二： 正常的情況下，瑞士信貸銀行的利益人清算順序應(yīng)該是存款、債、最后還有剩余才是股的優(yōu)先順序，但是這個(gè)AT1 債里面明確有這個(gè)可以被減記的條款，列出了各種可以觸發(fā)條件，包括銀行的一級(jí)資本低于某個(gè)門檻等等，現(xiàn)在這種情況就是條款之一，所以這些債又稱為可以被減記的債。 一分錢一分貨，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，也怪不得別人。
不過瑞士信貸銀行的這件事發(fā)生以后估計(jì)其他歐洲銀行發(fā)的COCO債也會(huì)出現(xiàn)大跌，重新計(jì)價(jià)這種可能被減記的風(fēng)險(xiǎn)！
