財聯(lián)社（濟(jì)南，發(fā)文人 崔曉麗）訊，受外國寒潮天氣影響，環(huán)氧丙烷、聚合MDI、TDI、丙二醇等聚氨酯主要原料價格全線上漲，卓創(chuàng)資訊化工分析師吳燕妮告訴財聯(lián)社發(fā)文人，這將導(dǎo)致下游聚氨酯制品行業(yè)成本上升，盈利空間降低，“原料價格的暴漲，肯定會向下游傳導(dǎo)，但很難傳導(dǎo)到終端市場，原材料的漲價在產(chǎn)業(yè)鏈中間消化的可能性較大，聚氨酯制品行業(yè)盈利空間將縮小，產(chǎn)業(yè)鏈上有的小企業(yè)可能會虧損。”
山東聚氨酯制品行業(yè)某上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，MDI作為公司產(chǎn)品的主要原材料，價格大幅上漲給公司帶來一定成本壓力，“后續(xù)公司產(chǎn)品肯定要漲價，但也不會把成本壓力全部向下游傳導(dǎo)，公司自己會消化一部分。”
但上述山東某上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人同時也表示，下游需求的穩(wěn)步增長，將給聚氨酯制品行業(yè)帶來一定利好，原材料價格上漲對行業(yè)的影響不會太大，尤其是對于具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)。“我們公司具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，同時加強(qiáng)了采購管理，目前MDI還有春節(jié)前的低價庫存，公司生產(chǎn)線春節(jié)前后一直是滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計近期MDI價格暴漲對公司的業(yè)績不會造成太大影響。”
原材料價格普遍大幅上漲
財聯(lián)社發(fā)文人通過choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2021年1月1日以來，聚氨酯主要原材料價格均大幅上漲。其中，TDI與聚合MDI價格走勢相同，TDI從12000元/噸上漲到至18000元/噸以上，上漲幅度超過50%，但尚未達(dá)到10年來的歷史最高位；聚合MDI從18500元/噸，上漲至最高28000元/噸，漲幅超過51%。
而環(huán)氧丙烷與丙二醇的價格都走出了“U”形曲線，經(jīng)歷了春節(jié)前的暴跌之后，節(jié)后開始跳漲，2月10日至2月26日，環(huán)氧丙烷從16700元/噸上漲至18700元/噸，漲幅接近12%；丙二醇從12700元/噸漲至15500元/噸，漲幅超過22%。
除了主要原材料價格上漲之外，其他一些輔料價格也不同程度上漲，比如DMF，從2021年1月1日的7950元/噸，期間小幅回調(diào)后，2月26日上漲至10500元/噸，漲幅超過32%。
卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)聚氨酯原材料價格春節(jié)后暴漲，主要因素是外國嚴(yán)寒極端天氣下，部分化工裝置遭遇不可抗力，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品來自外國的進(jìn)口呈現(xiàn)縮量、我國對外國的出口呈增量態(tài)勢。
其中，環(huán)氧丙烷方面，全球產(chǎn)能1155.7萬噸，外國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能僅次于我國，達(dá)244.5萬噸，占全球總產(chǎn)能21%，而位于德克薩斯州的環(huán)丙產(chǎn)能高達(dá)211.5萬噸，占外國總產(chǎn)能86%，占全球總產(chǎn)能18.3%；聚合MDI方面，外國此次遭受不可抗力的產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的約12%；TDI方面，外國共有2套TDI 裝置，總產(chǎn)能占全球的10.5%，此次全部遭遇不可抗力。
雖然原材料價格大幅上漲，推高了下游聚氨酯制品行業(yè)的成本，但相關(guān)上市公司卻將因此受益，其中包括全球最大的MDI生產(chǎn)企業(yè)萬華化學(xué)（600309.SH）、國內(nèi)環(huán)氧丙烷主要生產(chǎn)企業(yè)濱化股份（601678.SH）、煤化工巨頭華魯恒升（600426.SH）、魯西化工（000830.SZ），等等。
下游需求復(fù)蘇將沖淡企業(yè)成本壓力
聚氨酯全名為聚氨基甲酸酯，是一種高分子化合物，分為聚酯型和聚醚型二大類，可制成聚氨酯塑料（以泡沫塑料為主）、聚氨酯纖維（我國稱為氨綸）、聚氨酯橡膠及彈性體。聚氨酯制品主要包括泡沫塑料、彈性體、纖維塑料、纖維、革鞋樹脂、涂料、膠粘劑和密封膠等，其中泡沫塑料所占比重最大。
分析人士普遍認(rèn)為，外國寒潮天氣結(jié)束后，遭遇不可抗力的化工裝置短時間內(nèi)難以恢復(fù)生產(chǎn)，國外貨源仍將緊張；同時，春節(jié)后下游需求進(jìn)一步復(fù)蘇，上述聚氨酯原料產(chǎn)品價格短期內(nèi)仍將繼續(xù)上漲，這將進(jìn)一步推高下游企業(yè)成本。
環(huán)氧丙烷方面，隆眾資訊認(rèn)為，環(huán)丙需求端比較穩(wěn)固，生產(chǎn)端企業(yè)皆是低庫存，長嶺煉化進(jìn)入大修期，新裝置進(jìn)展猶待關(guān)注，另外進(jìn)口貨源有相對集中到貨，但后續(xù)減量下惜售情緒明顯，關(guān)注周內(nèi)新價情況；基本面及心態(tài)仍良好，市場保持上行。
聚合MDI方面，卓創(chuàng)資訊聚合MDI分析師黃海霞認(rèn)為，當(dāng)前國外貨源緊張，國內(nèi)廠家多優(yōu)先保障出口訂單，場內(nèi)整體現(xiàn)貨偏緊。雖然目前市場價位較高，導(dǎo)致下游觀望氣氛較濃，整體采購積極性不高，但預(yù)計下周國內(nèi)聚合MDI價格仍將繼續(xù)上漲。
TDI方面，吳燕妮介紹，“目前下游備貨充足的客戶僅少數(shù)，這一類客戶最近消耗低價原料庫存，現(xiàn)貨采購很少，所以確實(shí)對其成本影響不大。但是這一類客戶比例偏少。另外有些客戶是做月度合約的，現(xiàn)貨漲速這么快，勢必影響3月結(jié)算，一樣是在推高下游成本。”
但多位聚氨酯產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前下游需求普遍復(fù)蘇，相關(guān)企業(yè)訂單較為飽滿，這將沖淡部分成本壓力。
冰箱為國內(nèi)聚合MDI下游的第一大行業(yè)，去年下半年以來，國內(nèi)家電行業(yè)終端需求復(fù)蘇，海外受疫情影響停工停產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)出口量增加，冰箱行業(yè)多為大型企業(yè)招標(biāo)采購原材料，如海爾、海信、美的等，這部分客戶需求保持良好；板材、外墻、管道、中小型冰箱廠、汽車、膠黏劑等行業(yè)，需求也在緩慢復(fù)蘇中。
吳燕妮認(rèn)為，原材料價格上漲，肯定會向下游傳導(dǎo)，但從原材料到終端市場，中間環(huán)節(jié)太多，每個環(huán)節(jié)都不可能把成本完全傳導(dǎo)到下游環(huán)節(jié)，“下游客戶會衡量成本，接到的單如果能盈利就做，如果不盈利，就干脆不接了，這有可能會壓制部分需求。”
