21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道感謝 韓迅 上海報(bào)道
隨著新能源汽車得爆發(fā)式增長(zhǎng)，動(dòng)力電池行業(yè)也迎來了跨越式發(fā)展，但是原材料成本得上漲又“吞噬”了動(dòng)力電池行業(yè)得利潤(rùn)。
10月29日，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布了2021年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)1451.92億元，同比增長(zhǎng)38.25%；但是其歸母凈利潤(rùn)為24.43億元，同比下降28.43%；同樣，國(guó)軒高科（002074.SZ）發(fā)布了2021年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.25億元，同比增長(zhǎng)40.40%；其歸母凈利潤(rùn)僅為0.68億元，同比下降20.45%。
一份比亞迪得《電池價(jià)格上調(diào)聯(lián)絡(luò)函》在網(wǎng)上廣泛傳播。該函件顯示，比亞迪將上調(diào)C08M等電池產(chǎn)品單價(jià)，產(chǎn)品含稅價(jià)在現(xiàn)行Wh單價(jià)基礎(chǔ)上統(tǒng)一上漲不低于20%。無獨(dú)有偶，在此之前，國(guó)軒高科也曾向部分客戶發(fā)出調(diào)價(jià)商洽函，究其原因依舊是原材料漲價(jià)。
一時(shí)間，動(dòng)力電池組原材料上漲問題成為了資本市場(chǎng)得焦點(diǎn)。
上游原材料暴漲
在動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)中，電芯材料占比高達(dá)65%。在電芯材料結(jié)構(gòu)中，占比從高到低依次是正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液、正負(fù)極集流體和粘結(jié)劑。由此可見，在動(dòng)力電池成本構(gòu)成中，大部分都是原材料成本，如果原材料漲價(jià)必然會(huì)擠壓利潤(rùn)得空間。
那份署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司得《電池價(jià)格上調(diào)聯(lián)絡(luò)函》中提到，動(dòng)力電池組原材料之一得正極材料LiCoO2價(jià)格漲幅超200%，電解液價(jià)格漲幅超150%，負(fù)極材料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致我司綜合成本大幅提高。
資料顯示，LiCoO2就是鈷酸鋰，它是John B. Goodenough教授于1980年發(fā)現(xiàn)得鋰離子正極插層材料，由于其高密實(shí)密度、高能量密度、優(yōu)異得循環(huán)壽命和可靠性，至今仍是鋰離子電池得主要正極材料。
“去年10月得時(shí)候，鈷酸鋰每噸價(jià)格在20萬元左右，一年之后得今天，鈷酸鋰得每噸價(jià)格大概在39萬左右。”某券商電新行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道感謝，目前動(dòng)力電池得成本漲幅普遍在40%左右，“有些動(dòng)力電池企業(yè)得毛利也就30%多，如果不漲價(jià)，很多動(dòng)力電池企業(yè)就會(huì)賺不到錢，也就是為什么比亞迪、國(guó)軒高科得增收不增利得原因。”
為何寧德時(shí)代能控制成本
原材料得漲價(jià)似乎并沒有影響到“電池龍頭”寧德時(shí)代（300750.SZ），其披露得2021年三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入733.62億元，同比增長(zhǎng)132.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)77.51億元，同比增長(zhǎng)130.90%。
值得注意得是，寧德時(shí)代2021年第三季度毛利率為27.9%，同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升0.66個(gè)百分點(diǎn)。
在日前回復(fù)交易所問詢函時(shí)，寧德時(shí)代披露了公司近年來得產(chǎn)品價(jià)格變化情況。2018年、2019年、2020年和今年上半年，公司動(dòng)力電池得銷售單價(jià)（元/Wh）分別為1.16元、0.96元、0.89元和0.79元，同比降幅分別為17.7%、17%、7.3%和11%。
上述券商電新行業(yè)研究員認(rèn)為，在原材料漲價(jià)得大背景下，寧德時(shí)代不僅能可以降低產(chǎn)品得單價(jià)，還能提高毛利率，體現(xiàn)了其強(qiáng)大得供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和成本控制能力。“它能控制住成本得一個(gè)很重要得原因，就是它得議價(jià)能力強(qiáng)。”
不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道感謝注意到，截至今年三季報(bào)末寧德時(shí)代得預(yù)付賬款達(dá)到32.83億元，較年初得9.97億元增長(zhǎng)了229.29%；應(yīng)付賬款及票據(jù)約為782億元，較年初增長(zhǎng)150%，這或許也是來自上游原材料供應(yīng)緊張得壓力。
東吳證券研究報(bào)告指出，原材料緊缺下應(yīng)付賬款增長(zhǎng)明顯，現(xiàn)金流短期承壓，但是寧德時(shí)代得議價(jià)能力仍極強(qiáng)。合同負(fù)債132億元，較年初增長(zhǎng)91.95%，訂單飽滿，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力仍極強(qiáng)。“2021Q3經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流29億元，同環(huán)比-34%/80%，主要由于公司為Q4車企沖量提前備貨，部分原料緊缺提前鎖定，使得現(xiàn)金流短期承壓。”
磷酸鐵鋰電池得未來
2021年9月，華夏實(shí)現(xiàn)新能源汽車不錯(cuò)35.7萬輛，同比增長(zhǎng)148.4%；今年華夏新能源汽車滲透率持續(xù)上升，9月滲透率達(dá)17.3%，遠(yuǎn)超同期水平。
新能源車得銷售火爆也快速拉動(dòng)了上游動(dòng)力電池得不錯(cuò)，但是動(dòng)力電池得格局正在改變，磷酸鐵鋰電池今年從各方面均超越了三元電池。
2021年10月12日，華夏汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布了2021年9月份動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)。
在產(chǎn)量方面，2021年9月，華夏動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)23.2GWh，其中三元電池產(chǎn)量9.6GWh，占總產(chǎn)量41.6%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13.5GWh，占總產(chǎn)量58.3%。
在裝車量方面，2021年9月，華夏動(dòng)力電池裝車量15.7GWh，其中三元電池共計(jì)裝車6.1GWh，磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車9.5GWh。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道感謝注意到，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月產(chǎn)量超過三元電池，且連續(xù)3個(gè)月超過三元電池得裝車量。
有一個(gè)信號(hào)近期出現(xiàn)，為了明年得不錯(cuò)計(jì)劃，特斯拉向?qū)幍聲r(shí)代預(yù)訂了45GWh磷酸鐵鋰電池，主要用于Model 3和Model Y車型。
“三元電池得蕞大優(yōu)點(diǎn)是能量密度高、續(xù)航里程長(zhǎng)，但是也有非常致命得缺陷，由于其含有鈷、鎳等戰(zhàn)略性金屬，因此不可持續(xù)。第二，安全性差。第三，充電速率不夠高。更重要得是，成本居高不下，太貴了。”上述券商電新行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道感謝，磷酸鐵鋰電池得成本低、安全性也好，“缺點(diǎn)是能量密度稍微低了一點(diǎn)，低溫性能相當(dāng)差，一到冬天就顯現(xiàn)出來了。”
有消息稱，戴姆勒集團(tuán)CEO康林松（Ola Kallenius）表示，其豪華汽車部門梅賽德斯-奔馳將轉(zhuǎn)向使用更便宜但功率較低得磷酸鐵鋰電池，以遏制其入門級(jí)車型中某些金屬價(jià)格得飆升。
在上述券商電新行業(yè)研究員看來，磷酸鐵鋰電池超越三元電池是動(dòng)力電池行業(yè)得趨勢(shì)，“不是也有傳言說，比亞迪將從明年開始為特斯拉供應(yīng)刀片電池，這些跡象都表明磷酸鐵鋰電池技術(shù)路線正在迎來越來越多得發(fā)展機(jī)會(huì)， 而且動(dòng)力電池補(bǔ)貼力度下滑只有，磷酸鐵鋰電池得經(jīng)濟(jì)性就顯得更為重要。大家也能看到，這幾個(gè)月來，磷酸鐵鋰電池得不錯(cuò)明顯領(lǐng)先，也說明磷酸鐵鋰電池已經(jīng)重新回到了動(dòng)力電池主流裝機(jī)路線得寶座。”
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