智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，上調玖龍紙業(02689)評級至“跑贏行業”，主因考慮到壓制板塊估值風險有望緩釋，目標價升25%至7.5港元，隱含35%上行空間，自制漿產能落地等為潛在催化劑。該行表示，對于箱板瓦楞紙行業龍頭無需過度悲觀，一為行業估值已筑底、繼續下探幅度有限;二為玖龍穩步擴產優化產品結構、并配備優質纖維提升原料自供率，看好需求恢復后龍頭快速修復。
該行認為，當前行業已步入原料為王時代，提升纖維自給率及多品類延伸是平緩需求風險、穩定利潤率得戰略選擇。據公告截至1H22，玖龍擁有1,800+萬噸造紙產能;預估到2024年末造紙產能超2500萬噸(較當前存30%+增長)，未來兩年公司持續推進高端牛卡、文化紙及白卡紙布局，且持續開發紙漿及木纖維產能。據公告，截至1H22公司銀團資金儲備充足，未提取銀行授信額度約673億元，該行認為其可根據實際利率波動調整借款貨幣、實現利率允許化以控制財務費用率;同時在手現金和銀行存款約97億元。
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