原標題：一紙國壽集團回應(yīng)“上市”公告 濺起中國人壽(02628)一灘水花 來源：智通財經(jīng)

2月12日，一則中國人壽保險(集團)公司(下稱“國壽集團”)計劃將主要資產(chǎn)注入中國人壽保險股份(02628)(下稱“中國人壽”)消息不脛而走，致使中國人壽午后直線拉升漲逾3%。對此，中國人壽保險股份有限公司發(fā)布公告回應(yīng)稱：“公司及控股股東國壽集團均不存在涉及本公司應(yīng)披露而未披露的重大信息。”

具體而言，此次資產(chǎn)注入消息的內(nèi)容主要包括中國人壽保險(集團)公司計劃將關(guān)鍵資產(chǎn)注入三地上市的中國人壽(02628)，而后者則向母公司發(fā)行股份。相當于國壽集團通過此方式整體上市，預(yù)計最早于今年在香港借殼上市。 當前該事項考慮仍處于早期階段，中國人壽尚未做出最終決定。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，由于計劃尚未公開，透露此消息知情人士則要求匿名。然而，也有多位投行人士透露稱，國壽集團內(nèi)部于去年便有啟動整體上市規(guī)劃。對此，國壽集團及中國人壽代表均未立即回應(yīng)。

同時也有媒體報道，曾有中國人壽內(nèi)部人士透露，國壽集團已將旗下財險、壽險、養(yǎng)老、資管等業(yè)務(wù)打包整合，于今年或明年整體上市列入戰(zhàn)略計劃當中。

由此看來，中國人壽雖已于今日發(fā)布公告澄清，但也不排除國壽集團在將來安排整體上市計劃的可能。對于國壽集團而言，整體上市也將有助于集團內(nèi)部資本補充渠道的拓寬，提升壽險以外業(yè)務(wù)的發(fā)展水平。

三大板塊 超四萬億資產(chǎn)

智通財經(jīng)APP了解到，中國人壽自2003年便于港股、美股兩地上市，后于2007年登陸A股市場，為首家在紐約、香港、上海三地上市的金融保險企業(yè)。中國人壽保險(集團)公司則由1949年的原中國人民保險公司發(fā)展而來。

2018年，國壽集團合并總資產(chǎn)近4萬億元，較年初增長10.7%;合并保費收入6463億元;《財富》世界500強排名第42位，較上年提升9位，品牌價值達3254億元。截至目前，國壽集團業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要分為三大板塊：保險、投資、銀行。

其中，保險板塊主要包括境內(nèi)壽險業(yè)務(wù)、財險業(yè)務(wù)及境外壽險業(yè)務(wù)。其中，境內(nèi)壽險業(yè)務(wù)主體則為中國人壽，2018年實現(xiàn)保費收入5358億元，同比增長4.7%。總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)規(guī)模分別達3.25萬億元、3.11萬億元，在保險板塊中資產(chǎn)規(guī)模最大。

此外，財險公司主要經(jīng)營財產(chǎn)損失保險、責任保險、信用保險和保證保險、短期健康險和意外險，及上述業(yè)務(wù)的再保險業(yè)務(wù)。于2018年實現(xiàn)保費收入691億元，總資產(chǎn)達843億元。海外公司經(jīng)營范圍包括人壽保險及人身意外險業(yè)務(wù)及上述業(yè)務(wù)的再保險業(yè)務(wù)。于2018年實現(xiàn)總保費490億港元，總資產(chǎn)達3459億港元。

投資板塊主要由資產(chǎn)公司、養(yǎng)老險公司、國壽投資公司組成。截至2018年末，中國人壽合并投資資產(chǎn)3.78萬億元，較年初增長10.7%。

其中，2018年，資產(chǎn)公司合并管理資產(chǎn)規(guī)模首次突破3萬億元，合并口徑營收達27.4億元，來自第三方收入占比超過1/4。養(yǎng)老險公司管理資產(chǎn)規(guī)模突破7000億元。國壽投資公司另類投資新增到賬規(guī)模604億元，累計簽約規(guī)模3855億元。三者第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達到9886億元。

銀行板塊主要由廣發(fā)銀行構(gòu)成，為國內(nèi)首批組建的股份制商業(yè)銀行之一。2018年末，廣發(fā)銀行全年實現(xiàn)營業(yè)收入593億元，凈利潤107億元，分別比上年增長17.4%和4.9%。銀行總資產(chǎn)2.36萬億元，較年初增長13.9%。

由上來看，若此前媒體報道的中國人壽內(nèi)部人士透露消息為真，將財險、壽險、養(yǎng)老、資管等業(yè)務(wù)打包整合。根據(jù)集團所公布數(shù)據(jù)，擬新并入資產(chǎn)則主要包括保險和投資板塊。

其中，已公布的財險及境外壽險業(yè)務(wù)總資產(chǎn)分別為843億元及3459億港元，2018年保費收入分貝為691億元及490億港元，較境內(nèi)壽險規(guī)模而言仍相對較小。相比而言，資管業(yè)務(wù)與2018年實現(xiàn)27.4億元合并口徑營收，若將來成功并入，將對中國人壽營收規(guī)模產(chǎn)生質(zhì)的提升作用。

目前集團暫未公布養(yǎng)老、資管等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，對于上述業(yè)務(wù)整體資產(chǎn)難以估算。由于廣發(fā)銀行暫未納入集團公司并表范圍，由公司當前總資產(chǎn)除去中國人壽資產(chǎn)，可大致計算出保險、投資兩大板塊未上市業(yè)務(wù)資產(chǎn)范圍，約7300億元。

若上市將更具遐想

智通財經(jīng)APP了解到，目前中國人保、中國平安、中國太保如今均已實現(xiàn)集團上市。對于四大保險巨頭之一的國壽集團，市場上對于其整體上市的呼聲較高，一直流傳著其整體上市的消息。

2018年8月，新任董事長王濱任職。在此之前，其曾任中國太平保險集團董事長、交通銀行執(zhí)行董事。 據(jù)了解，王濱接手中國太平期間，公司總保費不足500億港元。2011年至2017年間，中國太平在王濱的帶領(lǐng)下總資產(chǎn)由1645億元增至逾5500億元。

如今，王濱任職中國人壽保險(集團)公司董事長一年半。掌舵后，王濱曾表示，將用1-2年時間抓好戰(zhàn)略布局，再用2-3年時間基本建成國際金融保險集團。與此同時，提出“三轉(zhuǎn)、四型、三化”的343戰(zhàn)略。最終，以“建設(shè)國際一流綜合金融保險集團”為戰(zhàn)略目標。

如今，國壽集團正處在執(zhí)行343戰(zhàn)略，向服務(wù)化、科技化、國際化轉(zhuǎn)型的初期。化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、資源共享、優(yōu)勢互補也被列為了集團2020年工作要求。在這一升級轉(zhuǎn)型的窗口期，將集團整體上市，也不失為一個加速戰(zhàn)略執(zhí)行的有利方法。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，中國人民保險集團(01339)整體上市路徑與之相似。2014年11月，中國人民保險集團以2.27億元人民幣收購人保資產(chǎn)19%股權(quán)，完成對人保資產(chǎn)的100%股權(quán)持有。由于資產(chǎn)規(guī)模較小，中國人民保險集團股價當月實現(xiàn)12.25%漲幅。

值得一提的是，中國人民保險集團也曾于2015年有媒體報道其擬于A股上市的消息， 公司對此發(fā)布澄清公告表示，澄清并確認公司董事長吳焰未接受媒體訪問及作出A股上市的陳述。如公司作出 A 股上市決定，將按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定披露。如今，中國人保也已于2018年于A股上市。

而如今，除去銀行板塊資產(chǎn)，國壽集團其余兩大板塊的未上市資產(chǎn)達7300億元。若計入銀行板塊，未上市資產(chǎn)則更將高達3.09萬億元。若最終并購真正實施，國壽集團未來將以中國人壽(02628)一個主體上市。相比于中國人民保險集團，資產(chǎn)注入對于國壽集團股價的提振作用則更具遐想。

對于國壽集團整體上市的方式，投行人士認為，通過資產(chǎn)注入將縮短集團的上市流程，確定性也更高。而由于保險行業(yè)對于不同險種不同牌照有嚴格的業(yè)務(wù)界限和監(jiān)管要求，國壽集團若要通過資產(chǎn)注入實現(xiàn)上市，還將涉及上市主體業(yè)務(wù)范圍變更或更名事宜，需要獲得監(jiān)管批準。