原標(biāo)題：創(chuàng)業(yè)板行情創(chuàng)3年新高 三組數(shù)據(jù)看后續(xù)上漲空間！

多位從業(yè)者表示看好創(chuàng)業(yè)板后市。首先是央行大概率還要繼續(xù)降息，無風(fēng)險(xiǎn)利率也會下降，第二是再融資新規(guī)將會有力提升創(chuàng)業(yè)板的融資規(guī)模。這是業(yè)內(nèi)人士看好后市的兩個(gè)理由。

周一（2月17日），創(chuàng)業(yè)板以2089.21點(diǎn)高開后，持續(xù)攀升于2146.18盤，日漲幅達(dá)3.72%，創(chuàng)三年新高。早在2月6日，創(chuàng)業(yè)板就已重回2000點(diǎn)，上周創(chuàng)業(yè)板指也上行2.7%。多位從業(yè)者對記者表示，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走高背后離不開兩大政策利好：央行降息、再融資新規(guī)。同時(shí)，也與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利能力、統(tǒng)計(jì)因素等因素相關(guān)。具體到后續(xù)上漲空間，與2013-2015年創(chuàng)業(yè)板上漲行情相比較，創(chuàng)業(yè)板指/滬深300有50%上升空間，但牛市仍需其他因素配合。

2大政策利好+3個(gè)助推因素 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)三年新高

早在2月6日，創(chuàng)業(yè)板就已重回2000點(diǎn)，此后創(chuàng)業(yè)板漲勢不減，2月17日高開后持續(xù)攀升，收于2146.18點(diǎn)，日漲幅3.72%，創(chuàng)三年新高。

多位從業(yè)者表示這與“再融資新規(guī)”、央行今日（2月17日）再降息相關(guān)。“兩項(xiàng)政策一定程度上推高了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場氛圍支撐創(chuàng)業(yè)板上行。”博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理尹浩對記者表示。

“今日央行開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，而在2月20日，央行大概率下調(diào)LPR，這兩項(xiàng)操作都將有利于創(chuàng)業(yè)板。” ，財(cái)新智庫莫尼塔研究宏觀分析師姚世澤對記者表示。

同時(shí)，2月14日晚間證監(jiān)會發(fā)布 “再融資新規(guī)”顯著放寬了對主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板上市公司定向增發(fā)股票的監(jiān)管要求，對于定增資金的股價(jià)折扣、鎖定期限也給予更多支持，對此， 私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光對記者表示： “按照過往情況，中小型企業(yè)、成長企業(yè)對再融資的需求比藍(lán)籌股更為緊迫，上輪牛市中，創(chuàng)業(yè)板定增占全市場總規(guī)模比重不斷提升，并購重組成為再融資的主要投向。所以說，創(chuàng)業(yè)板，以及中小市值股票、成長股將從新政中受益良多。

除了政策利好，財(cái)新智庫莫尼塔研究宏觀分析師姚世澤對記者表示創(chuàng)業(yè)板大漲背后還有三大因素：首先是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利能力較此前有很大提升，此前很多企業(yè)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)都已度過。第二個(gè)原因是，主板多以金融、地產(chǎn)、大消費(fèi)為主，本次疫情防控相關(guān)的很多概念股都出自創(chuàng)業(yè)板。

姚世澤表示，第三個(gè)原因與統(tǒng)計(jì)規(guī)律相關(guān)。從2009到2019年間，除了2016年2月A股有一個(gè)熔斷式下跌外，其他年份的 2月A股基本上是呈現(xiàn)全面性、結(jié)構(gòu)性上漲，具體來講，結(jié)構(gòu)性上漲發(fā)生在2013年、2014年，2018年2月，都是以科技股、成長股的市場風(fēng)格為主，背后的原因是因?yàn)?月初流動(dòng)性比較充裕，年初工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)偏淡季，這些因素有利于科技成長股。這次創(chuàng)業(yè)板的上漲，也是比較符合歷史上的規(guī)律。

多位從業(yè)者表示看好創(chuàng)業(yè)板后市。“首先是央行大概率還要繼續(xù)降息，無風(fēng)險(xiǎn)利率也會下降，第二是再融資新規(guī)將會有力提升創(chuàng)業(yè)板的融資規(guī)模，這是看好后市的兩個(gè)理由。”姚世澤表示。

從具體上升空間看，與2013-2015年創(chuàng)業(yè)板上漲行情相比較，他給出幾組參考數(shù)據(jù)：首先是創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)的比值，相較于2015年的歷史高點(diǎn)，還有50%的上漲空間。在上一輪創(chuàng)業(yè)板行情中，這個(gè)比值從底部上漲了接近150%，目前是從底部上漲了約30%。第二從這個(gè)估值角度去看，目前創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)的估值到達(dá)2010年以來的70%分位數(shù)，就是相比較于前期高點(diǎn)，約有40%的上漲空間，同時(shí)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)的盈利增速差異處在收窄過程中，就是創(chuàng)業(yè)板指的估值和盈利狀況要比主板好。

“最后一組數(shù)據(jù)是就股票型公募基金對創(chuàng)業(yè)板的加倉空間比較大。”姚世澤補(bǔ)充。截止到2019年四季度，股票型公募基金對科技類行業(yè)的持倉占比是17%，而歷史上的高點(diǎn)是35%左右。從歷史上來看，股票型公募基金對科技類行業(yè)的持倉占比處于偏低位置，加倉空間更大。

“創(chuàng)業(yè)板形成牛市還需要其他多方面因素的配合。”私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光對記者表示。他提示稱要冷靜注意到，長期來看再融資增加了市場的供給壓力，過往的商譽(yù)暴雷，也提醒說再融資投資項(xiàng)目也是存在風(fēng)險(xiǎn)的。

“從宏觀角度，創(chuàng)業(yè)板板塊也會分化”，姚世澤說。他認(rèn)為雖然目前的流動(dòng)性處于偏寬松狀態(tài)，但與2013年、2014年情況不同，當(dāng)時(shí)市場面臨的是全面的降準(zhǔn)降息，而目前是結(jié)構(gòu)性的貨幣寬松。因此整個(gè)市場的增量資金并不特別多，因此不可能是所有板塊都在漲。

純達(dá)基金表示，逢低布局漲幅較小，業(yè)績穩(wěn)定增長，有流動(dòng)性的科技板塊和特斯拉板塊相關(guān)品種，耐心等待輪動(dòng)。成恩資本表示，操作策略上，反彈或已到短期高位，建議半倉以下應(yīng)對市場震蕩走勢。板塊上關(guān)注定增個(gè)股、大金融及強(qiáng)者恒強(qiáng)半導(dǎo)體板塊投資機(jī)會。

記者 張姝欣? 編輯 趙澤? 校對 柳寶慶