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        水皮不經(jīng)風雨難見彩虹,M1增速何以為零?

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-02-22 02:52:37    瀏覽次數(shù):118
        導讀

        誰喜歡吹泡泡?誰愛吹誰吹,但是管理層肯定不想掠人之美。新年之后圍繞股市是否要正常開市不但網(wǎng)上有爭議,網(wǎng)下的爭議更大,證監(jiān)會頂著壓力作出了正常開市的決定,同時也作好了相應的窗口指導,比如機構只能凈買入,

        誰喜歡吹泡泡?

        誰愛吹誰吹,但是管理層肯定不想掠人之美。

        新年之后圍繞股市是否要正常開市不但網(wǎng)上有爭議,網(wǎng)下的爭議更大,證監(jiān)會頂著壓力作出了正常開市的決定,同時也作好了相應的窗口指導,比如機構只能凈買入,比如只能融資不能融券,再比如解釋可能存壓的股票質押的風險,基本的判斷是市場會受到疫情的影響,但不至于失控,權衡半天,利大于弊。

        事實也證明,最大的恐慌也就是2月3日開盤之時,盤面上3000個股跌停,指數(shù)跌幅超過8%,調整一步到位。而此后隨著北上資金的入場示范作用擴大化,指數(shù)反彈勢頭越來越強,2月15日上午,證監(jiān)會副主席閻慶民出席國務院新聞辦召開的金融系統(tǒng)全力支持抗擊疫情和恢復生產(chǎn)新聞發(fā)布會,談到股市運行時的表述是,市場自我調節(jié)功能有效發(fā)揮,市場預期總體趨穩(wěn)。疫情帶來的影響是短期的,證監(jiān)會將堅定推進改革開放的方向和決心不會改變,水皮在當天評論時提出,這實際上就是在說市場已經(jīng)回歸常態(tài)化運行,救市任務已經(jīng)完成,接下來該干嘛還干嘛。其實,也就是在那個周末,我們看到證監(jiān)會正式發(fā)布了再融資的新規(guī),為創(chuàng)業(yè)板重組、定增、引入戰(zhàn)略者打開了方便之門,同時變相地停止了有關大股東減持的規(guī)定,而此前創(chuàng)業(yè)板的強勢正是以此為預期,消息既出無疑火上澆油,再加上媒體報道投資者人數(shù)突破1.6億,散戶跑步進場,睿遠基金1200億搶購60億份額。指數(shù)進入美國人說的那種融漲階段,不光深成指創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)了新高,上證指數(shù)也在補缺之后再次站上3000點。牛市之聲又此起彼伏,一萬億的成交量當然也引發(fā)關注,流動性從何而來?

        流動性當然是從央行而來。

        一般情況下,春節(jié)之后是資金回流銀行體系,系統(tǒng)流動性比較充裕,央行一般會暫停逆回購操作,節(jié)前開展的逆回購也會到期自動回籠流動性,但因為春節(jié)期間的突發(fā)疫情,國內市場恐慌情緒蔓延,為了穩(wěn)定金融市場情緒,防范股市、匯市、債市出現(xiàn)非理性大幅震蕩,央行投放了3萬億左右,其中逆回購投放達2.8萬億,截至19號已經(jīng)回籠2.5萬億,特別值得注意的是央行公告中專門提及“隨著央行逆回購不斷到期,春節(jié)后央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回”,說白了,超常規(guī)的操作結束了,這同時也意味著短期的流動性操作現(xiàn)在看來變成長期的可能性有點渺茫。

        我們不妨看看一月份的金融數(shù)據(jù),表面上看,信貸投放3.34萬億,同比增加了1109億元,創(chuàng)下單月的歷史新高,但是這其中既有一月份搶跑的因素,也有春節(jié)后支持抗疫的專門投放,而具體到M1,居然只是零增長,M2也只有8.4%比上月降低0.3%,M1包括M0和企業(yè)存款,M0在保持比較大的增長下,M1為零,說明企業(yè)的存款不但沒有增加反而還有減少,只出不進,只減不增,只少不多,這是M1公布以來歷史第一次,M2的下降只是周轉停滯的必然反應,二月份會比一月份好嗎?這不就是俗稱的資金鏈斷裂嗎?

        中國央行實行的是穩(wěn)健的貨幣政策。2020年不太可能出現(xiàn)2008年大水漫灌,央行四季度貨幣報告突出了六個字,“守正”,“擔當”,“創(chuàng)新”,其中意味各自品嘗,“穩(wěn)”字當頭不是說說而已。

        當然,中國經(jīng)濟如果要在2020年穩(wěn)住,不光要靠央行的“穩(wěn)”,更重要的還在于企業(yè)的“穩(wěn)”,穩(wěn)定的運營,穩(wěn)定的收入,穩(wěn)定的增長,中國平安在國內金融機構中率先發(fā)布了2019年的年報,從利潤增長看歸母凈利潤1494.07億元,增長39.1%,歸母營運利潤1329.55億,增長18.10%,平安的增長既有保險行業(yè)國家政策調整的因素,也有2019年資本市場行情的因素,但更主要的是公司本身而謀篇布局產(chǎn)生的協(xié)同效應,穩(wěn)健的經(jīng)營,平安的個人綜合金融及保險業(yè)務利潤增長了25.7%,團體金融及銀行業(yè)務規(guī)模增長115.5%-142%,銀行利潤增長13.6%,科技業(yè)務收入增長27.1%,俗話說東方不亮西方亮,三大板塊均增長,中國平安自然就穩(wěn)如泰山。

        2020年不是2003年,彼時在上升期,現(xiàn)在在下行期;2020年不是2008年,彼時有4萬億刺激,現(xiàn)在講守正擔當;中國是一個正常貨幣政策國家,中國經(jīng)濟的增長更多的是靠中國企業(yè)的財富創(chuàng)造,最終行情反映的還是基本面,不經(jīng)風雨,何以見彩虹?泡泡里的彩虹,稍縱即逝。

         
        (文/小編)
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