瑞信發(fā)表研究報告，首予快手-W(1024.HK)“跑贏大市”評級，目標(biāo)價135港元，指其為內(nèi)地第二大短視頻平臺，擁有超過5.1億月活躍用戶基礎(chǔ)。快手向其社群提供吸引價值，用戶增長復(fù)蘇，以及變現(xiàn)有重大上行空間，料收入在2020至2023年間年均復(fù)合增長達(dá)31%。
報告稱，今年下半年快手用戶增長料加快，源于內(nèi)容投資及架構(gòu)升級帶來成果。該行料快手應(yīng)用程序在2021至2023年日均活躍用戶分別達(dá)3.13億、3.35億及3.65億戶。
瑞信表示，料廣告業(yè)務(wù)推動快手中期增長，電商總平臺交易額續(xù)規(guī)模擴(kuò)張，而串流繼續(xù)是穩(wěn)定現(xiàn)金牛。該行稱，留意短期由數(shù)據(jù)保安帶來的監(jiān)管不確定性，但料快手專注于私人流量較少受影響。
該行認(rèn)為快手風(fēng)險回報吸引，股價調(diào)整已反映短期用戶增長及變現(xiàn)慢過預(yù)期。本地業(yè)務(wù)逐漸邁向收支平衡及用戶增長復(fù)蘇料可成為估值重評的催化劑。
瑞信料快手2021至2023年各年收入分別達(dá)793.7億、1,044.9億及1,321.9億元人民幣(下同)，每股虧損分別料7.13元、4.42元及2.88元。
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