50歲的朱莉·欽諾克（Julie Chinnock）至今仍欠著約25萬美元學生貸款，為了還貸，甚至賣掉了自己的房子。她現在很高興，因為她有了全新還款計劃，可以還到114歲。

欽諾克不是個例，當前，約18%的美國成年人仍在償還近1.6萬億美元（約合人民幣11萬億元）學生貸款，近十年，美國的學生債務總額增加了107％。

這些數字背后，折射出美國當前債務體系的一系列問題。

《華爾街日報》7日報道，美國政府現在支持將債務與收入掛鉤的新計劃，該計劃允許借款人可以將其還款額限制為可支配收入的15％。這讓欽諾克和其他貸款人每月的還款額變少，同時可能也將延長許多貸款的還款期限。

然而，欽諾克的大部分貸款還支持著兩種債券，到期日分別為2043年和2054年。而還款期限拉長也意味著這些債券無法及時償付的風險增加，因此持有這些債券的投資者可能就沒那么高興了。

一直盯著債券風險的評級機構也會跳出來，降低這些債券的信用評級，投資者可能因此蒙受損失。為了保持高信用評級，一些債券發行方與投資者決定，將債券的到期日延長幾十年，以確保債券及時得到償付。

由欽諾克貸款支持的債券也包括在內，這些債券到期日將展期至2083年，屆時她將年滿114歲。

對于美國一些債券發行方來說，延長債券到期日是阻止債券成為“垃圾級”，并保持高信用評級的立竿見影之法，一些債券公司也因此歷經過山車式的評級。

2016年11月1日，有4.06億美元的Aaa級債券被穆迪（Moody 's Corp.，美國主要評級機構）降級為垃圾債券（Junk）。當月晚些時候，（他們將債券）到期日從2026年改為2055年。幾周后，穆迪將其評級重新上調至Aaa。

數據：WSJ 漢化：觀察者網

當前，包括欽諾克在內的許多學生貸款支持的債券評級為AAA。報道稱，債券發行方總計將約115億美元的未償付債券的到期日至多延長了54年。

對投資者來說，這些債券（學生貸款支持的債券）之所以有吸引力，是因為由政府擔保風險很小，它們的收益率也很健康，通常高于信用卡債務支持的高風險債券，而且投資者拋售自由。

主要的信用評級機構穆迪和惠譽國際評級（Fitch Ratings）等認為，如果一種證券在到期日之前無法償還，他們就會降低它的評級，即使這種證券的基礎貸款得到了美國聯邦政府的擔保。

惠譽發言人斯肯加（Sandro Scenga）表示：“即使所有本金最終都將在到期日之后收回，這也必須被視為違約，無論是技術性違約還是其他違約。”

債券評級的下調可能會讓投資者蒙受損失，美銀證券（BofA Securities）分析師奧尼爾（Theresa O 'Neill）表示：“人們不想購買評級被下調的債券?！?/p>

總體上，美國人欠下了大約1.6萬億美元的學生貸款，其中一小部分貸款進行證券化，由購買貸款支持的債券的投資者持有。

資料圖自社交媒體

這些由聯邦政府擔保的學生貸款支持的債券，由私人貸方出售。美國教育部的數據顯示，這些貸款中約有2620億美元仍未償還，還有26%已經違約。在擔保下，聯邦政府在借款人死亡時將償還貸款。

但美國國會在2010年終止了這一（擔保）項目，取而代之的是通過教育部直接貸款。美國財政部的數據顯示，政府持有的這些新增貸款總計約1.2萬億美元，其中10%（約1200億美元）處于違約狀態。

學生貸款是美國人貸款的重要組成部分，美國家庭債務負擔持續加重。美國紐約聯邦儲備銀行數據顯示，截至2019年9月底，美國家庭未償債務總額達到創紀錄的13.95萬億美元，約占GDP的73%。這其中，住房抵押貸款占到家庭總債務的2/3，其次是學生貸款，占家庭總債務的11%。

美國消費者與商業頻道（CNBC）去年底報道，美國大約4400萬人總計背負了近1.6萬億美元的學生債，美國成年人約有2.42億，這意味著大約18%的美國成年人正在償還學生貸款。

美聯儲數據顯示，近十年學生債務增加了107％。

2010年Q1至2019年Q1美國學生貸款金額

但《華爾街日報》指出，貸款并沒有壓垮賣房還貸的欽諾克。她獲得了兩個碩士學位和一個博士學位。欽諾克說，為了增加收入來償還累積的債務，她一直堅持重返校園。2017年，她賣掉了俄勒岡州的房子，用大約18.5萬美元償還了（部分）學生貸款。

現在，欽諾克租房子生活，并推遲了退休儲蓄，還買了一輛新車，以便在償還學生貸款的同時維持收支平衡。

“我會對貸款負責”，欽諾克說。