2020年并購(gòu)重組第一單來！中國(guó)船舶374億重組過會(huì)，船舶業(yè)航母即將面世
來源：IPO日?qǐng)?bào)
吳鳴洲
1月10日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，中國(guó)船舶工業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)船舶”）發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)獲通過。這意味著，“南北船”合并邁出重要一步。
值得一提的是，這是2020年第一個(gè)上會(huì)接受審核的并購(gòu)重組項(xiàng)目。
01
373.68億元收購(gòu)五公司
據(jù)悉，中國(guó)船舶該起資產(chǎn)重組最早于2017年9月27日首次停牌，直到2018年2月27日，中國(guó)船舶才披露了收購(gòu)方案。資產(chǎn)重組已經(jīng)耗時(shí)超兩年，期間重組方案多次調(diào)整，最初的單一債轉(zhuǎn)股也變?yōu)楦蠓秶馁Y產(chǎn)重組。
具體來看，中國(guó)船舶新的重組方案將分“三步走”。首先，公司將向中船集團(tuán)等多名交易方定增收購(gòu)江南造船100%股權(quán)、外高橋造船36.2717%股權(quán)、中船澄西21.4598%股權(quán)等五家公司股權(quán)，交易作價(jià)373.68億元。
其中，江南造船100%股權(quán)的交易作價(jià)達(dá)232.77億元，廣船國(guó)際100%股權(quán)作價(jià)105.41億元，黃埔文沖100%股權(quán)作價(jià)84.93億元。
第二步，中船集團(tuán)以持有的中船動(dòng)力100%股權(quán)、中船動(dòng)力研究院51%股權(quán)、中船三井15%股權(quán)出資，中國(guó)船舶以持有的滬東重機(jī)100%股權(quán)出資，共同設(shè)立中船動(dòng)力集團(tuán)。
最后，中船防務(wù)將以持有的黃埔文沖54.5371%股權(quán)、廣船國(guó)際46.3018%股權(quán)與中國(guó)船舶及中船集團(tuán)持有的中船動(dòng)力集團(tuán)控股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換。
步驟三實(shí)施完成后，中國(guó)船舶持有江南造船 100% 股權(quán)、外高橋造船100% 股權(quán)、中船澄西 100% 股權(quán)、黃埔文沖85.5207% 股權(quán)及廣船國(guó)際79.4586% 股權(quán)。
除了資產(chǎn)收購(gòu)，中國(guó)船舶還擬募資配套資金，募資總額不超過38.67億元，募集資金將被投向廣船國(guó)際中小型豪華客滾船能力建設(shè)、數(shù)字造船創(chuàng)新示范工程等項(xiàng)目，實(shí)施主體包括廣船國(guó)際及江南造船。此外，公司還將17.5億元用作補(bǔ)充流動(dòng)資金。
02
“南北船”合并
2019年10月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布消息，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中船工業(yè)與中船重工實(shí)施聯(lián)合重組，這也是央企間重組合并的重要落地案例。
資料顯示，中船工業(yè)與中船重工均脫胎于原中國(guó)船舶工業(yè)總公司，自1999年分拆設(shè)立，也分別被業(yè)界俗稱為“南船”、“北船”。
其中，中船重工偏重船舶設(shè)計(jì)與系統(tǒng)配套，是我國(guó)海軍裝備科研生產(chǎn)的主體力量，在船舶全產(chǎn)業(yè)鏈上皆有布局，目前擁有中國(guó)重工、中國(guó)海防、久之洋、中國(guó)動(dòng)力、中國(guó)應(yīng)急等多家上市公司。
而中船工業(yè)更擅長(zhǎng)于民船及船舶制造，能夠設(shè)計(jì)、建造符合世界上任何一家船級(jí)社規(guī)范，滿足國(guó)際通用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和安全公約要求、適航于任一海區(qū)的現(xiàn)代船舶，旗下上市公司包括中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中船科技等。
近年來，全球船舶行業(yè)持續(xù)低迷、產(chǎn)能過剩。面對(duì)新局面，同根同源的兩大集團(tuán)合并勢(shì)在必行。“南北船”合并不僅有利于內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)、減少無效重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)、提升效率，還可以統(tǒng)籌發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。
此后，作為代表之一的中國(guó)船舶、中船科技，也加快推進(jìn)各自的并購(gòu)事項(xiàng)。
對(duì)于本次并購(gòu)重組，中國(guó)船舶表示，交易完成后，公司的盈利能力將得到進(jìn)一步提升。據(jù)測(cè)算，交易完成后，2018年中國(guó)船舶營(yíng)業(yè)收入由169.1億元萬元增加至409億元，凈利潤(rùn)由4.89億元下降至2.52億元。不過，2019年1月-4月中國(guó)船舶的營(yíng)業(yè)收入由61.4億元增加至144.3億元，凈利潤(rùn)由949萬元增加至15.45億元，業(yè)績(jī)?cè)龊耧@著。
同時(shí)，中國(guó)船舶還稱，從長(zhǎng)期看來，通過本次交易，公司新增軍用船舶造修相關(guān)業(yè)務(wù)，行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固，隨著船舶行業(yè)未來回暖、公司業(yè)務(wù)協(xié)同進(jìn)一步加強(qiáng)，公司的抗周期性風(fēng)險(xiǎn)能力將得到有效提升，預(yù)計(jì)未來公司的每股收益水平將得到相應(yīng)改善。
值得注意的是，中國(guó)船舶推進(jìn)上述并購(gòu)重組時(shí)，同屬中船集團(tuán)的上市公司中船科技也披露了重組草案，中船科技擬21.1億元收購(gòu)海鷹集團(tuán)100%股權(quán)，借此強(qiáng)化自身在中船集團(tuán)內(nèi)高科技、新產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)定位。
但在2019年11月接受證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核時(shí)，中船科技發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)未獲通過，原因是標(biāo)的資產(chǎn)未來持續(xù)盈利能力存在重大不確定性。
