中新經(jīng)緯客戶端1月21日電 (吳亦涵)距離春節(jié)還有4天時(shí)間，A股市場(chǎng)也將迎來(lái)“豬年”的最后3個(gè)交易日，持股過(guò)年還是持幣過(guò)年這個(gè)老生常談的問(wèn)題，再度被擺在了投資者的眼前。
盡管根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年來(lái)春節(jié)前后A股的上漲概率更大，但是隨著上周股市的連續(xù)回調(diào)，以及本周A股將迎來(lái)的大規(guī)模解禁，也讓不少投資者心存憂慮。
“春節(jié)效應(yīng)”到底靠譜不靠譜？年后A股回如何？大規(guī)模解禁需不需要擔(dān)憂？春節(jié)前還需注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？帶著這些問(wèn)題，我們一起來(lái)看看券商機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。
資料圖 中新經(jīng)緯吳亦涵攝
何為“春節(jié)效應(yīng)”？靠譜嗎？
臨近春節(jié)，A股的“春節(jié)效應(yīng)”再度引起人們的熱議。此前，根據(jù)多家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，A股在春節(jié)前后上漲的概率更大。
興業(yè)證券在的研報(bào)中，統(tǒng)計(jì)了從2001年-2019年之間19年的A股市場(chǎng)月度平均表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)在每年2月份的平均月收益率接近4%，明顯優(yōu)于其他月份的表現(xiàn)。
興業(yè)證券表示，如果進(jìn)一步考察市場(chǎng)在我們所定義的春節(jié)月(包含春節(jié)假期在內(nèi)的四周時(shí)間，以及春節(jié)休市前的5個(gè)交易日和開(kāi)市后的10個(gè)交易日)期間的表現(xiàn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)在過(guò)去的19年里，有12年的春節(jié)月表現(xiàn)優(yōu)于2月的表現(xiàn)，所以從歷史規(guī)律來(lái)看，我們應(yīng)當(dāng)在春節(jié)期間積極看多A股市場(chǎng)，并采取高倉(cāng)位策略，充分享受春節(jié)效應(yīng)帶來(lái)的收益。
民生證券此前在統(tǒng)計(jì)了2002年至2018年共17個(gè)年份的A股市場(chǎng)表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前5個(gè)交易日A股大概率上漲，其中上證指數(shù)在春節(jié)前5個(gè)交易日的上漲概率達(dá)到88.23%，平均漲幅達(dá)到2.46%；此外，在春節(jié)之后的5、10、20個(gè)交易日里，上證指數(shù)的上漲概率分別達(dá)到了88.23%、76.47%以及88.23%，平均漲幅分別為1.88%、1.95%以及2.66%。
如果從2019年的行情來(lái)看，春節(jié)效應(yīng)更是讓人深有體會(huì)，盡管2019年春節(jié)前的5個(gè)交易日里A股并無(wú)明顯表現(xiàn)，但是在2019年2月11日開(kāi)市之后，A股開(kāi)啟了接近2個(gè)月的持續(xù)上漲。彼時(shí)，Wind全A指數(shù)從春節(jié)前的3400.72點(diǎn)，一路上漲至2019年4月8日的4525.42點(diǎn)才開(kāi)始回調(diào)，最高漲幅達(dá)到了33.97%。
對(duì)于“春節(jié)效應(yīng)”的現(xiàn)象，東吳證券此前指出，或許有四點(diǎn)因素：一是從宏觀流動(dòng)性來(lái)看，銀行往往在年底控制信貸規(guī)模，元旦過(guò)后的一季度是信貸高峰期；二是就股市流動(dòng)性而言，經(jīng)過(guò)上年底的業(yè)績(jī)考核后，基金在一季度進(jìn)入調(diào)倉(cāng)和建倉(cāng)的高峰期，增量資金入市概率增加；三是從政策層面來(lái)看，春節(jié)之后政策密集出臺(tái)的預(yù)期有助于提振市場(chǎng)信心；四是從投資者的心態(tài)來(lái)看、春節(jié)來(lái)臨疊加年初開(kāi)始布局，投資者心態(tài)更為積極。
不過(guò)，概率終究只是概率，隨著上周大盤指數(shù)出現(xiàn)了明顯的回調(diào)趨勢(shì)，不少投資者也開(kāi)始擔(dān)心，今年的“春節(jié)效應(yīng)”，還會(huì)到來(lái)嗎？
資料圖 中新經(jīng)緯熊思怡攝
今年要不要持股過(guò)節(jié)？
綜合多家券商的觀點(diǎn)，盡管大多券商認(rèn)為A股市場(chǎng)在春節(jié)之前可能會(huì)面臨一定的壓力，但是仍舊認(rèn)為將在節(jié)后迎來(lái)春季行情。
華鑫證券指出，中美簽署的第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)一定程度上屬于利好兌現(xiàn)，疊加臨近春季長(zhǎng)假的節(jié)點(diǎn)，以目前市場(chǎng)的資金偏好，結(jié)構(gòu)化行情仍將是最后兩周春季行情的主要特征，而在量能逐漸萎靡的背景下，仍舊需要防范指數(shù)節(jié)前波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
華鑫證券認(rèn)為，目前滬指已經(jīng)有明顯的轉(zhuǎn)弱跡象，而深證成指抵抗式反彈非常明顯，這也意味指數(shù)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性大跌。所以對(duì)于最后幾個(gè)交易日的運(yùn)行情況，我們基本維持此前的觀點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不缺乏，總體操作對(duì)于投資者而言，短線交易者需要防范指數(shù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而中長(zhǎng)線投資者或可安心持股過(guò)節(jié)。
中信建投證券則在對(duì)A股市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)、政策以及流動(dòng)性三方面環(huán)境進(jìn)行分析之后，建議投資者積極把握春季行情。
該機(jī)構(gòu)指出，經(jīng)濟(jì)面上，2019 年 11 月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的由負(fù)轉(zhuǎn)正，這意味著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)拐點(diǎn)確立；政策面上，《證券法》修訂推進(jìn)了注冊(cè)制，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)步奠定了里程碑的作用，央行的《現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)通知》與相關(guān)操作也將推動(dòng)全社會(huì)融資成本的下行；流動(dòng)性方面，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看流動(dòng)性非常充裕，這為資本市場(chǎng)提供了良好的環(huán)境。因此，建議投資者持股過(guò)節(jié)，布局逆周期調(diào)節(jié)的周期板塊，包括地產(chǎn)和基建等。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)中新經(jīng)緯客戶端指出，從歷史的數(shù)據(jù)來(lái)看，A股在春節(jié)前后往往有上漲的動(dòng)力，從今年來(lái)看，春節(jié)前后的紅包行情在2020年開(kāi)年就已經(jīng)展開(kāi)。一方面，外部環(huán)境上有中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的利好支撐；另一方面，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文要求銀行和保險(xiǎn)公司多渠道引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，也將有利于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)久慢牛行情。
資料圖，中新經(jīng)緯常濤攝
節(jié)前最后一周需注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？
不過(guò)，春節(jié)前一周的市場(chǎng)也并不平靜，具體來(lái)看，投資者仍需要防范公司業(yè)績(jī)暴雷和限售股解禁兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)滬深交易所的相關(guān)規(guī)定，上市公司年報(bào)需要在2020年4月30日前完成披露，業(yè)績(jī)預(yù)告和修正公告、業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度較大的情況等公告需要在2020年1月31日前完成披露。而隨著假期的到來(lái)，A股將在2月3日之后才會(huì)開(kāi)市，這意味著，一些上市公司很可能在休市期間披露商譽(yù)或資產(chǎn)減值而造成業(yè)績(jī)下滑的情況，讓投資者措不及防。
國(guó)信證券指出，當(dāng)前來(lái)看，1月份處于上市公司年報(bào)信息披露的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因此與1月份相關(guān)的更多是業(yè)績(jī)雷。綜合來(lái)看的話，當(dāng)下我們需要關(guān)注商譽(yù)、存貨、應(yīng)收賬款三個(gè)科目占比較高的上市公司，警惕該類公司存在較高的減值風(fēng)險(xiǎn)。
此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，本周A股解禁市值達(dá)到3259億元，為2020年最高。楊德龍指出，本周A股將迎來(lái)解禁高峰，對(duì)于大盤走勢(shì)帶來(lái)一定的壓力，但是目前A股市場(chǎng)已經(jīng)形成明顯的賺錢效應(yīng)，因此本周的大規(guī)模解禁并不會(huì)改變這個(gè)趨勢(shì)。
“不過(guò)如果解禁對(duì)于具體的個(gè)股影響還是比較大的。對(duì)于投資者而言，要注意分清大小非減持，一般來(lái)說(shuō)大非(持有非流通股比例大于等于5%)股東來(lái)說(shuō)，限售股解禁之后，是否減持還需要顧及到公司的經(jīng)營(yíng)層面以及對(duì)于股價(jià)的負(fù)面影響，但是對(duì)于小非(持有流通股比例小于5%)股東來(lái)說(shuō)就沒(méi)有那么多顧慮，因此如果是大批量小非股東限售股解禁，那么投資者應(yīng)該要非常小心。”楊德龍說(shuō)道。(中新經(jīng)緯APP)
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