文章來源：人神共奮

為什么基金贏了，基民卻輸了？

年末年初，照例是要講一些跟錢有關(guān)的話題。

去年是公募基金大豐收的一年，歷史上首次出現(xiàn)大部分主動(dòng)型公募基金都跑贏指數(shù)的現(xiàn)象，但有一個(gè)宿命卻逃不了，有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，去年大部分基民收益沒有跑贏指數(shù)，自然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于所投的基金。

我們知道，基金大部分份額都是被普通“基民”買了，為什么基金羸了，基民卻輸了呢？

事實(shí)上，這不是一年的現(xiàn)象，而是年年如此。

普通人投資理財(cái)，既可以自己親手動(dòng)手，研究投資自己熟悉的方向，把知識(shí)變現(xiàn)；也可以通過買基金等，通過專業(yè)的機(jī)構(gòu)，坐享專業(yè)財(cái)富服務(wù)，但有一件事，誰(shuí)也幫不了你，就是財(cái)富觀。

大部分人的財(cái)富觀都是扭曲的，最典型的現(xiàn)象，是股市火爆，垃圾股賣黃金價(jià)的時(shí)候，也是基金賣得最好的時(shí)候；股市冷清，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣白菜價(jià)的時(shí)候，也是基金無人問津的時(shí)候。

想要長(zhǎng)期獲得財(cái)富，就要有正確的財(cái)富觀，今天的文章就要從一句特別重要的財(cái)富古訓(xùn)講起——財(cái)不入急門。

為什么賺錢不能急？

“財(cái)不入急門”的字面意思是，賺錢不能急，越急越賺不到錢。

對(duì)于這類古訓(xùn)，很多人的態(tài)度都是：有道理，沒屁用。因?yàn)榇_實(shí)跟現(xiàn)實(shí)差別有點(diǎn)大，畢竟我們身邊賺快錢的例子太多了。而且，快錢慢錢不都是錢嗎？很多人覺得，趁有機(jī)會(huì)，賺一波快錢把生活安頓好了，剩下的錢，再慢慢賺，不也挺好？

要說賺快錢的方法，股市上最多，而且早期絕大部分人都是來賺快錢的，我做了二十多年股票，看到過無數(shù)賺快錢的人，有打聽親友的內(nèi)幕賺錢的，有苦心研究跟莊技術(shù)賺錢的，有重倉(cāng)押注重組賺錢的，也有佛系炒茅臺(tái)賺錢的。

結(jié)果沒有例外，都“還”了回去。聽內(nèi)幕賺錢和擅長(zhǎng)押注重組的人，最后都死在借錢賭重組失敗上，擅長(zhǎng)跟莊技術(shù)的，在莊股消失后，賺的錢又慢慢虧掉，重倉(cāng)茅臺(tái)賺錢的，下一個(gè)重倉(cāng)的品種是造假的康得新。

讓你失敗的，往往是曾經(jīng)讓你成功的方法；毀掉你的自信的，是你確信的東西忽然消失了。

這么說話，很宿命論，但它在投資上，其實(shí)是賺錢的本質(zhì)——主觀上，你是靠能力賺錢，靠知識(shí)賺錢，靠膽識(shí)賺錢，但在客觀上，時(shí)間才是資金增值的本質(zhì)。

我們撇開馬云這類依靠時(shí)代機(jī)遇和資本力量的極少數(shù)人不談，一個(gè)賺錢能力的差異，也就是長(zhǎng)期年化收益20%（巴菲特的級(jí)別）跟5%（普通人理財(cái)）的區(qū)別。讓我們忽然一下賺了利潤(rùn)100%一筆大錢之后，我們應(yīng)該問自己一句：然后呢？

長(zhǎng)期年化收益是長(zhǎng)期的平均值，如果你用某一種方法某一年賺了100%，可以想像，繼續(xù)使用這個(gè)方法，你將在未來獲得極低甚至負(fù)收益，直到最后平均收益回歸正常，

很多人并不是不懂這個(gè)道理，但問題在于無法忍受寂寞，因?yàn)樨?cái)富的增長(zhǎng)并不是前面那條向上的斜線，而是拋物線的組合，前半生慢，中間有一段突破瓶勁后很快，最后又遇上瓶頸慢下來。

道理也不難理解，財(cái)富的增長(zhǎng)不但取決于時(shí)間，還跟知識(shí)和財(cái)富的存量有關(guān)，還跟你是否有好方法有關(guān)，這些都是要用時(shí)間去積累的。

當(dāng)然，借助多種財(cái)富增長(zhǎng)渠道或?qū)I(yè)的理財(cái)力量，我們可以分階段突破增長(zhǎng)瓶頸，讓增長(zhǎng)變成一個(gè)個(gè)的波段。

人人都知道投資有風(fēng)險(xiǎn)，所以個(gè)個(gè)只想撈一把快錢走人，這才是“基金賺錢，基民虧錢”的真正原因。所以，“財(cái)不入急門”有三層含義。

第一，專注大機(jī)會(huì)，不要把時(shí)間浪費(fèi)在小機(jī)會(huì)中

做生意有一條規(guī)律，你不可能讓所有顧客都滿意，如果你試圖這么做，你的成本就會(huì)變得奇高無比，價(jià)格失去競(jìng)爭(zhēng)力。最好的方法是按照“二八原則”，即20%的顧客帶來80%的收入，服務(wù)好那20%的顧客，先把80%的錢賺到手再說。

財(cái)富積累同樣如此，專注可以帶來80%財(cái)富的少數(shù)大機(jī)會(huì)。此時(shí)，最容易對(duì)你的財(cái)富觀產(chǎn)生干擾的是“舉手之勞，不賺白不賺”。

事實(shí)上，沒有錢是白賺的，你通常是低估了賺這筆錢的難度。

以前在經(jīng)營(yíng)廣告公司時(shí)，常常有關(guān)系很好的客戶讓我們“順便”做一些平時(shí)不太做的業(yè)務(wù)，一開始，我覺得送上門賺的錢，現(xiàn)成的客戶關(guān)系，還能拓展一些業(yè)務(wù)范圍，何樂而不為？

但做了之后才發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)務(wù)完全不是當(dāng)初想象的“站著把錢給賺了”，不熟悉業(yè)務(wù)容易走彎路，客戶找你就是為了省錢。成本高，收入低，虧大發(fā)了，最后出品質(zhì)量不好，還傷害了客戶關(guān)系。

財(cái)富積累也是如此，最近漲了多了點(diǎn)，就常常有跟著我定投的讀者問我，是不是應(yīng)該先賣出，再逢低買了。

為什么基金賺錢，買基金的基民虧錢，就是因?yàn)楹芏嗳瞬坏嵒饍糁瞪仙腻X，還想賺波段差價(jià)，結(jié)果賺了芝麻，丟了西瓜。

為什么買基金只賺凈值上升，不賺波段差價(jià)呢？因?yàn)檫@兩種錢有本質(zhì)上的區(qū)別：“凈值上升”本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的錢，是大家一起坐轎子，是大機(jī)會(huì)；而“波段差價(jià)”本質(zhì)上是博弈，賺的都是別人虧的錢，形象的是說，是大家拿刀互砍，錢當(dāng)然難賺。

當(dāng)然，在早期財(cái)富積累階段，如果是那些確實(shí)容易的小機(jī)會(huì)，順道賺錢也是可以的，但隨著年齡的增長(zhǎng)，必須要學(xué)會(huì)主動(dòng)放棄那些偶爾出現(xiàn)的賺外快的機(jī)會(huì)。

我早期常常接到一些廣告文案和策略的活兒，因?yàn)椴徽加梦沂裁磿r(shí)間，而且跟我的工作相關(guān)，但后來都放棄了，因?yàn)檫@不是我真正想寫的。

很多人覺得這兩者不能并存嗎？答案是不能，小機(jī)會(huì)賺多了，人的格局會(huì)變小，會(huì)形成路徑依賴，而忽視了真正的機(jī)會(huì)。

所以我寧愿寫稿子，賺少得可憐的稿費(fèi)，因?yàn)楹笳撸圆庞薪裉斓墓娞?hào)。如果只是按客戶的喜好去寫廣告，很可能把自己寫廢了。

想把所有小錢都賺到手的人，最終該賺的都賺不到。

做生意做事業(yè)，更是如此，不但不要太在意小錢，甚至要不停地把小錢花出去，有句話叫“財(cái)散人聚”——散的是小財(cái)，聚的人氣是大財(cái)。

上面的道理是很容易理解的，但很多人困惑的是判斷問題，比如什么是大機(jī)會(huì)，什么是小機(jī)會(huì)。是不是能夠賺大錢的就是大機(jī)會(huì)，能夠小錢的是小機(jī)會(huì)嗎？

第二，專注長(zhǎng)期增長(zhǎng)的穩(wěn)健收益，放棄短期投機(jī)思維

我兒子剛剛出生時(shí)，請(qǐng)過一個(gè)月嫂——張阿姨。這個(gè)人腦子活、手腳勤快，口碑極好，要提前預(yù)定的那種。

張阿姨也算是個(gè)奇葩，她來上海七八年，做過美發(fā)師、酒吧調(diào)酒師、開過美甲屋、中醫(yī)按摩房，每換一份工作，中間的過渡時(shí)間就用做月嫂來填充，流動(dòng)資金缺少，也做一段月嫂。

我們常常說到一個(gè)人堅(jiān)持不下去，是因?yàn)槿狈σ懔?。但以張阿姨為例，她在每轉(zhuǎn)入一個(gè)新行業(yè)時(shí)，往往是很有毅力的，都能很快入行。但結(jié)果卻是，有一次她告訴我，如果只做月嫂，她現(xiàn)在的積蓄還要再乘10。

張阿姨的問題在于，她有一個(gè)固執(zhí)的信念，她認(rèn)為自己沒賺到錢，是因?yàn)闆]有找到能賺錢的行業(yè)。

其實(shí)很多人的想法跟張阿姨一樣，永遠(yuǎn)在想“現(xiàn)在做什么更賺錢”，而不是“有什么長(zhǎng)期穩(wěn)定賺錢的方法”？

大機(jī)會(huì)與小機(jī)會(huì)的區(qū)別是什么？我的答案很簡(jiǎn)單，能夠長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的，確定性又強(qiáng)，哪怕利潤(rùn)再小，也是大機(jī)會(huì)；只能帶來短期暴富的，確定性又一般，哪怕利潤(rùn)再高，也是小機(jī)會(huì)。

開過飯店的都知道，有一些開了很長(zhǎng)時(shí)間的不起眼的小吃館子，利潤(rùn)比不遠(yuǎn)處客單價(jià)貴上幾倍的飯店還要高，因?yàn)榍罢哂虚L(zhǎng)期積累下來的穩(wěn)定客流，對(duì)廚師的手藝又沒什么要求，可以說是一個(gè)有“護(hù)城河”的穩(wěn)定生意；而后者表面光鮮，實(shí)際很脆弱，主廚的離職，導(dǎo)致味道不同了，就可能丟失老客戶，生意很快變淡。

基金行業(yè)有一條“贏家詛咒”，前一年的收益冠軍，接下來二三年，大概率跑輸。因?yàn)闆Q定短期投資收益的因素中，市場(chǎng)風(fēng)格的影響最大，所以，收益冠軍的基金經(jīng)理，其核心風(fēng)格肯定剛好與市場(chǎng)一致。

但風(fēng)格永遠(yuǎn)是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，再優(yōu)秀的基金經(jīng)理也不可能放棄自己的最核心的風(fēng)格，那接下來二三年，就只能“吃土”了。

所以選基金不能看一年的收益，你更應(yīng)該去觀察基金經(jīng)理能否在堅(jiān)持自己的風(fēng)格的基礎(chǔ)上，特別是在市場(chǎng)風(fēng)格完全“逆流”時(shí)，還能獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)，這一點(diǎn)比短期盈利水平更重要，很多年輕的基金經(jīng)理，為了追求業(yè)績(jī)，永遠(yuǎn)在追逐市場(chǎng)風(fēng)格，沒有自己的堅(jiān)持，長(zhǎng)期而言，反而容易跑輸大盤。

第三，幸福賺錢，才能持續(xù)賺錢

人生的道路上，獲取財(cái)富的速度是不均衡的，有人先富后窮，也有人先窮后富，有人資產(chǎn)一路穩(wěn)健上升，有人財(cái)富則如同坐過山車……，這些財(cái)富曲線源于不同的財(cái)富方法：

先富后窮型：用錯(cuò)誤的方法憑運(yùn)氣賺一波大錢，然后慢慢虧掉：

先窮后富型：忍受長(zhǎng)期的資本與知識(shí)積累，最終在合適的時(shí)間厚積薄發(fā)：

穩(wěn)健增長(zhǎng)型：就是前面說過，通過專業(yè)知識(shí)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)一波波地階段性突破財(cái)富瓶頸

坐過山車型：用投機(jī)的思維追逐短期暴富的機(jī)會(huì)，財(cái)富呈隨機(jī)大幅波動(dòng)。

哪一條財(cái)富之路更好呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究告訴我們兩條原則：

第一，損失厭惡原則：失去100萬(wàn)的痛苦遠(yuǎn)大于得到100萬(wàn)的快樂；

第二，邊際效用遞減原則：得到第一個(gè)100萬(wàn)的快樂值最大，第二個(gè)100萬(wàn)其次，然后遞減，最后賺多少錢都無感。

這兩條原則，排除了“先富后窮”和“坐過山車”型，哪怕他們最終的財(cái)富大于普通人，人生仍然是痛苦大于快樂。

剩下的，肉眼可見，“穩(wěn)健增長(zhǎng)”一定比“先窮后富”好。

所以，同樣的收益，最痛苦的賺錢方法是，賺一波快錢，然后慢慢地虧掉；最幸福的賺錢方法是，賺正常的錢，在別人虧損時(shí)少虧點(diǎn)。

這個(gè)規(guī)律，巴菲特也不例外，但他厲害就厲害在“穩(wěn)健增長(zhǎng)”與“先窮后富”的疊加。雖然有賺錢的天賦，他其實(shí)屬于前半生“穩(wěn)健增長(zhǎng)”，把積累的富豪級(jí)的財(cái)富，作為“先窮后富”的“窮”，用后半生“厚積薄發(fā)”。

投資理財(cái)?shù)哪康氖秦?cái)富數(shù)字的增長(zhǎng)嗎？當(dāng)然不是，而是安全感和幸福感，所以財(cái)富觀最重要的原則是“不能損害幸福感去單純追求財(cái)富增長(zhǎng)”。

畢竟從來都是因?yàn)樾腋２艜?huì)去賺更多的錢，而不是賺了更多的錢才幸福。