我國工程機械上市公司三大巨頭，即三一重工、中聯(lián)重科和徐工機械。按照市值而言，截至2月12日，三一重工市值大約1400億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中聯(lián)重科（489億）和徐工機械（388億）。

三一重工是民企，徐工機械是國企；中聯(lián)重科是公眾企業(yè)，也就是沒有實際控制人。根據(jù)各自發(fā)布的2019年度業(yè)績預(yù)告，三巨頭在2019年利潤都是大增。

其中，三一重工2019年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為108億元-118億元，同比增加77%到93%。中聯(lián)重科2019年預(yù)計盈利43億元–45億元；同比2018年增加113%-123%。徐工機械2019年盈利36億元-40億元；同比增長76%-96%。

可見，三大工程機械巨頭凈利潤增長都在70%以上，最近幾年連續(xù)三巨頭都是高速增長，三位數(shù)增長也很常見。其中三一重工又是“利潤王”，2019年凈利潤比中聯(lián)和徐工總和還要多大約30億元左右。

三一重工收入主要來源于挖掘機、起重機和混凝土機械，2018年分別占比為34%、17%和30%；其他還有樁工、路面機械等，占比分別為8%、4%。其中挖掘機毛利率最高，貢獻毛利也最高。2018年毛利率為38.66%，毛利為74億元，超過起重機械的23億元、混凝土機械的43億元。

和三一重工以挖掘機作為最大利潤來源不同，徐工機械是起重機械占大頭，占比為36%，其次是工程機械配件等，占比為20%，鏟運機械占比11%，樁工機械占比為11%，還有其他小類別機械，門類比較齊全；起重機毛利率為22%。而中聯(lián)重科依然是起重機械占比最大，為43%，其次是混凝土機械占比為額35%，兩大品類占比接近80%；毛利率分別為29%、24%。

在產(chǎn)品類別上，三一重工因為挖掘機具有較大優(yōu)勢，而該類別毛利率較大，所以和徐工、中聯(lián)拉開差距。重點看差異化優(yōu)勢的三一重工挖掘機。

根據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，2019年，三一重工小挖、中挖和大挖掘機市場占有率分別為27%，23%和26%，比2018年增加2.2、2.4和5個百分點。在銷量結(jié)構(gòu)中，20噸以上的中挖和大挖占比也在穩(wěn)步提升，目前大挖占比由不足10%升至14%左右中挖占比保持在22—24%之間。

根據(jù)中國機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，海外挖掘機市場容量為35萬臺，其中歐洲11萬臺，占比為31%；北美挖掘機8.9萬臺，占比為25%；海外其他市場挖掘機為6.7萬臺，占比為19%；日本韓國挖掘機為5.8萬臺，占比17%；印度2.5萬臺占比7%。

數(shù)據(jù)也顯示，2019年我國挖掘機出口銷量為2.66萬臺。對應(yīng)海外市場占有率不到8%。其中三一重工出口8100多臺，同比增加27%，占行業(yè)挖掘機出口比例為30.5%，低于卡特彼勒38%出口市占率，未來海外市場仍有較大增長空間。

另外，在三巨頭都有的起重機市場，三一重工市場占比比較穩(wěn)定，大約在26%-27%之間。起重機，是徐工機械占比最高；在40%-45%之間。在混凝土機械中，在挖掘機增速放緩情況下，后周期的起重機和混凝土機械有望保持快速增長，三一泵車市占率為45%以上，攪拌車市占率在20%左右，享受到行業(yè)高增長紅利。