（報告出品方/：海通證券，陳子儀，李陽）
一：行業背景1）大行業大機會：千億市場，孕育成長機會
清潔電器市場規模快速增長
單獨看包括吸塵器、掃地機器人等在內得清潔電器，市場規模從2015年得76億元快速增長至2020年得240億元，年復合增速26%。從產品銷售額構成來看，吸塵器和掃地機器人構成清潔電器得主要銷售根據奧維云網2020年監測數據，掃地機器人占據清潔電器銷售額得39%，吸塵器占據清潔電器銷售額得38%，兩者占據清潔電器接近八成銷售額。
洗地機：2020年規模過10億元，預計未來翻倍增長
2020年華夏洗地機銷售額約為13億元，并預計2021年市場規模將突破40億元。洗地機短期呈現爆發增長態勢，2020Q1洗地機銷售額占清潔電器銷售額僅為1%，2020Q2洗地機開始發力，到 2021H1在清潔電器中占比已經達到 16.3%。
行業空間：國內市場長期看千億元以上
長期（10年以上）：我們認為長期來看，剛需類產品前期年不錯和人均收入水平高度相關，穩態不錯取決于滲透率和使用年限。倘若未來洗地機可以解決華夏家庭花長時間拖地得痛點，那么不排除其滲透率達到80%以上。考慮到具備自清潔得掃拖機器人和洗地機功能得重合性，保守假設滲透率達到50%。不錯：按照華夏目前5億家庭數，假設5年得更換周期下，年不錯可達5000萬臺。均價：2020年洗地機均價約3000元，假設未來激烈競爭下均價下行至2000元。空間：長期來看，我們判斷洗地機市場規模可達千億以上。
二：發展現狀行業早期（2020年前）：外資品牌為主，行業規模極小
2016年胡佛Hoover FH40160PC豪華版電動地板清潔器正式進入華夏，作為一把電動拖把，它不同于一般得吸塵器，非常適合清理地板、瓷磚等硬地面，可以看做是華夏蕞早一批洗地機產品，同年，添可和必勝均發布類似得地面清潔機器。
行業爆發期（2020年）：添可先發，眾多品牌布局
洗地機為新興行業細分賽道，行業早期競爭品牌較少，添可是國內較少在早期開始布局洗地機得品牌。根據奧維云網數據，2020年添可、必勝國內線上銷售額市占率分別為68%、22%，先發優勢明顯。吉米、優瑞家、美得、海爾、惠而浦等品牌均在洗地機產品上有所布局，還有很多品牌也在進行相應產品得研發布局。
行業爆發期（2021年）：新賣點、新技術持續涌入
后進入者需要新得賣點吸引消費者，針對目前市場現有產品得不足，不同得品牌相應得推出了差異化得功能及形態，同時不同于前期洗地機得技術也陸續出現。
品牌數量明顯增多，但可能嗎？數量仍舊較少
洗地機品牌數量從2019年得5個品牌增加到2010年得15個品牌，吉米、優瑞家、美得、海爾、惠而浦等品牌均在洗地機產品上有所布局，還有很多品牌也在進行相應產品得研發布局，我們認為洗地機無疑會是未來幾年內清潔電器穩定增長得強大動力之一。根據淘數據，截止到21Q3，洗地機品牌已經增加至65個，但從可能嗎？數量上看，洗地機目前品牌數量仍少于吸塵器和掃地機器人。
產品端
添可快速推新占據優勢地位。繼添可2020年發布芙萬洗地機產品爆賣后，2021年添可持續對產品進行升級，在優質賽道上做好得產品打動消費者，對產品核心技術進行迭代升級，推出“全面升級更全能”得智能洗地機芙萬2.0和“從地面到全屋”得芙萬Slim，其中芙萬2.0有LCD款和LED款，清水箱及污水箱容量進一步提升且LCD款增加電解水殺菌功能，而Slim則側重輕巧便捷，添可洗地機產品迭代升級迅速，足以驗證添可對消費者需求洞察和滿足用戶需求得實力。
必勝（21年推出4.0產品）具備全球知名度。必勝是較早進入華夏市場得洗地機品牌，2016年得有線版就具備了目前洗地機得“吸拖一體”得基礎功能，目前必勝洗地機已有4代產品。必勝2021年新品主要在刷頭、機身重量上做了較大改進，從必勝1.0到4.0來看，必勝主要實現了“有線到無線”，“機身凈重從5.2到4.5Kg”，多刷頭、活水洗地等功能。
石頭，從掃地機器人到洗地機。石頭科技早期為米家代工掃地機器人，逐步拓展自主品牌，在清潔電器領域有一定經驗積累，21年8月石頭發布U10開拓洗地機業務，對比市面上其他洗地機，U10賣點主要為：1.雙刷；2.刷頭支持180°轉動；3.貼邊地刷。（報告未來智庫）
追覓，從吸塵器到洗地機。追覓科技在高速數字馬達、多錐旋風分離技術等方面擁有一系列發明技術，2017年底加入小米生態鏈，有無線吸塵器及掃地機業務基礎，21年7月追覓推出第壹代洗地機H11 MAX。功能和參數整體偏向“實用”：主打大容量長續航，凈/污水箱為900/500ml、續航36min。
2）新物種多玩家：眾多品牌成為新進入者
產品端：小米&順造，高性價比得高溫無線洗地機
順造是小米生態鏈企業，21年10月發布第壹代洗地機產品，由于小米得高溫無線洗地機由順造代工，二者產品相似度較高（具體參數如續航、水箱容量等大體相近，功能上順造增加電解水除菌，垃圾固液分離功能，價格上順造高于小米）。小米&順造得產品得亮點在于除菌功能較強：高溫模式（高溫去污&殺菌）及電解水除菌。整體而言，各家主要提升得方面：水箱容量、殺菌，機身凈重，垃圾干濕分離，刷頭數量及刷頭靈活度，續航以及功能集合。
營銷：競爭加劇，頂流頻現
21年8月，優瑞家、追覓、必勝在內得多家清潔電器品牌邀請流量明星代言。必勝、優瑞家等品牌采用新生代頂流代言人，追覓也在各個平臺投放廣告，讓品牌及產品更多得觸達年輕消費群體當中。
三：競爭加劇均價變化：激烈競爭下，行業均價有所下探
自添可洗地機快速增長以來，多家定價采取跟隨策略，2020年70%得產品定價集中于2500-3500價位段，而進入2021Q3，多家品牌推出具備性價比得產品拉低行業均價。根據淘寶數據監測，21Q3洗地機行業均價已經下探至2500元左右。
份額變化：激烈競爭下，1+N格局尚未改變
我們跟蹤淘寶洗地機份額數據發現：1）在行業爆發期（2020-2021H1），添可具備先發優勢，新進入者較少，添可市場份額持續提升；2）進入2021年下半年，大量品牌涌入+多方面營銷,8月添可銷售額份額短期受到明顯沖擊；3）雙十一前夕，添可份額重回前期較高水平，相對于高點有所回落，但1+N格局尚未改變。
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