本文來源：時代周報 作者：杜蘇敏
“造紙廠紛紛停產”沖上微博熱搜第二，背后原因指向紙漿原料價格上漲，漿價和紙價出現價格倒掛，紙廠不堪重負被迫停產。
5月25日，時代周報發文人以投資者身份聯系晨鳴紙業（000488.SZ）證券部，相關人士回應，不存在停產情況，系正常停機檢修。此外，太陽紙業（002078.SZ）和華泰紙業（600308.SH）在對外回應時也均否認公司停產，稱屬正常的停機檢修，和原材料大幅上漲沒有關系。
對于不同體量的造紙企業而言，紙漿價格上漲是挑戰還是機遇，答案或許不全然相同。
“紙漿價格上漲，中小型企業資金、抗風險能力弱，所受影響更大。”5月25日，卓創資訊紙漿業資深分析師?？℃迷诮邮軙r代周報發文人采訪時表示。
有不愿具名的業內人士對時代周報發文人表示，原料端的變動會加速小企業的清出，加快行業整合步伐。
5月26日，造紙板塊繼續上漲，板塊指數也創下新高，達1967.65點。其中，岳陽林紙（600963.SH）近4個交易日連續4連板，依依股份（001206.SZ）7天7板，青山紙業（600103.SH）盤中也一度漲停。此外，宜賓紙業（600793.SH）、晨鳴紙業、美利云（000815.SZ）等股價也紛紛沖高。
紙漿價格瘋狂
自2021年以來，國內造紙原材料價格持續上漲。根據天風證券研報統計，截至2021年4月29日，進口針葉漿、進口闊葉漿價格分別為7120元/噸、5288元/噸，較2021年低位分別上漲60%、49%。
我國造紙協會數據顯示，3月，紙漿市場價格維持上漲，我國造紙協會紙漿價格定基總指數由2021年10月起已經連續6個月上漲，價格定基總指數由90.26上漲至135.00，比2月增長6.11。
對于紙漿價格上漲的原因，?？℃孟驎r代周報發文人分析稱，2021年一季度，紙漿價格主要以快速拉漲為主，受宏觀預期、消息面、資金面主導，紙漿期貨價格持續攀升，期現聯動性增強，并帶動進口木漿外盤上漲，同時在政策面、需求旺季預期下的漿紙互推行情建立；國外需求在逐步復蘇，多方利好共同推進，帶動全球紙漿外盤上揚，并形成共振行情。
盡管一季度漲勢明顯，但?？℃弥赋?，自3月中下旬開始，漿價已出現沖高回落現象，進口漿價跌幅從5%到17%不等
目前，紙漿價格在期貨和現貨市場上均出現小幅下行。5月26日，紙漿期價收跌3.7%，報價6294元/噸，較3月1日最高點的7652元/噸下跌近17.75%。
受原料紙漿價格沖高影響，造紙成本加大，紙張價格水漲船高，上漲速度直追豬肉。
事實上，紙張漲價從去年年底就已開始。2021年11月，太陽紙業、晨鳴紙業、華泰紙業等多家龍頭紙企陸續發出漲價函，對自家文化紙提價200元/噸，2021年12月份起開始執行。同年12月，陜西、河北、山西、浙江等地的生活用紙企業陸續發布漲價函，普遍上調200元/噸。
進入今年3月，國內紙廠再度發布漲價函，漲幅從200元到1000元不等，涉及包裝紙、文化紙、特種紙等。其中，華勁集團發布的提價告知函顯示，公司文化用紙每噸提價1000元。恒安集團、維達紙業、中順潔柔（002511.SZ）、金紅葉四大生活用紙行業巨頭也緊隨其后，陸續發布了4月1日起漲價的通知函。
到了5月，紙企提價的步伐仍未停歇。其中，玖龍紙業（02689.HK）月內已提價5次。最新消息顯示，玖龍紙業宣布5月24日起瓦楞紙等品類漲250元/噸，地龍?？?、白面?？?、涂布?？q200元/噸，再生?？q150元/噸。
反應在終端市場上，時代周報發文人走訪廣州市天河區、越秀區的多家打印店、商超發現，文化用紙普遍存在提價現象，以70g、2500張一箱的A4紙為例，進貨價漲幅在5元到20元不等。而生活用紙價格較為平穩，未發現明顯漲價現象。
行業洗牌加速
紙價“漲”聲不斷，“造紙廠停產”的聲音亦不絕于耳。
今年3月底以來，太陽紙業、華泰紙業、晨鳴紙業等造紙企業先后發布通知，稱將在4、5月份對銅版紙紙機、文化紙機進行一段時間的停機檢修或轉產。
3月31日，太陽紙業宣布，4月份對工業用紙和銅板紙紙機進行優化調整；4月26日華泰紙業發布公告稱，計劃5月上旬對銅板紙紙機停產維保；4月27日晨鳴紙業決定于5月中上旬對文化紙機臺停機檢修10天。
卓創資訊分析師張巖對時代周報發文人表示，“由于前期漲幅較大，市場提前完成備貨，行情提前進入淡季，加之終端對于高價訂單消化欠佳，需求偏淡，因此部分紙企選擇在5-6月停機檢修?！?/p>
上述不愿具名的業內人士向時代周報發文人提出，停機檢修是一個正常現象，不光是造紙行業，制造業也有這種行為，而且每年都有。“龍頭企業一般不會發生被動停產這種情況，而當生產的產品銷售價格還不及原材料價格時，中小企業尤其是生活用紙企業可能就會選擇停產?！痹撊耸糠Q。
面對紙漿價格上漲，頭部企業顯然比中小紙廠有著更充分的準備。
5月25日，時代周報發文人以投資者身份聯系中順潔柔證券部。對方稱，紙漿是公司生產的主要原材料之一，價格波動肯定有影響，但公司實際上從去年三季度開始到現在就一直在存漿，通過在價格低位時囤積紙漿來規避紙漿波動帶來的風險。
“我們不是第一次經歷這種事情，相比于其他中小企業，我們在資金上更有優勢，采購節奏方面也更加有判斷力和優勢?！敝许槤嵢嶙C券部另一人士則對時代周報發文人強調，“以公司現有的體量和規模，采購的議價權提高，加上較好的成本控制以及經驗豐富的采購團隊，基本上不太會影響到整體銷售?！?/p>
除了通過低位囤積原料，晨鳴紙業、太陽紙業、玖龍紙業、博匯紙業（600966.SH）等造紙企業還通過實現紙漿自給來規避價格波動帶來的風險。
較早布局“漿林紙一體化戰略”的晨鳴紙業，目前木漿總產能達430多萬噸，基本實現木漿自給自足，其自制漿比外購漿每噸可節約成本1500元-2000元。
憑借木漿庫存或自給的優勢，這些企業能充分享受漿價上漲帶來的利潤增長。其中，太陽紙業、博匯紙業、晨鳴紙業2021年一季度凈利潤同比增長分別為106.71%、337.24%、481.42%。
原材料價格上行，在加劇相關企業業績分化的同時，也加速了行業洗牌，馬太效應進一步凸顯。
常俊婷對時代周報發文人表示，總體來看，后期我國增加的漿紙產能多為一體化產能的投放，行業集中度有望增強，抗風險能力有望持續加碼。
