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        富持金融:造紙淡季利空影響 成品紙穩(wěn)價(jià)支撐不足

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-08-20 18:46:30    作者:小英    瀏覽次數(shù):35
        導(dǎo)讀

        摘要七月紙漿期貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì),20日受短線資金影響盤面快速拉高,次日反包抹平全部漲幅,而后繼續(xù)弱勢(shì)下跌至月末。現(xiàn)貨供應(yīng)端呈現(xiàn)進(jìn)口紙漿充裕但可供交割的針葉漿進(jìn)口量小幅降低的趨勢(shì),六月份紙漿進(jìn)口量環(huán)

        摘要

        七月紙漿期貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì),20日受短線資金影響盤面快速拉高,次日反包抹平全部漲幅,而后繼續(xù)弱勢(shì)下跌至月末。現(xiàn)貨供應(yīng)端呈現(xiàn)進(jìn)口紙漿充裕但可供交割的針葉漿進(jìn)口量小幅降低的趨勢(shì),六月份紙漿進(jìn)口量環(huán)比減少,但仍處往年高位水平。智利Arauco銀星報(bào)價(jià)隨內(nèi)盤持平走穩(wěn),但終端需求仍未實(shí)值改善,價(jià)格提振有限。成品紙方面,紙漿報(bào)價(jià)下跌,疊加終端市場(chǎng)需求淡季影響下,成本品紙持續(xù)下跌,然造紙廠目前仍消耗前期高成本庫(kù)存,造紙利潤(rùn)持續(xù)壓縮。成品紙停機(jī)減量,并發(fā)布穩(wěn)價(jià)函穩(wěn)定市場(chǎng)情緒,成品紙價(jià)格跌勢(shì)放緩,部分紙種價(jià)格穩(wěn)中有升。

        后續(xù)來看,針葉漿銀星下月外盤報(bào)價(jià)持平,進(jìn)口成本底部有支撐。但成品紙市場(chǎng)維持清淡,多剛需采購(gòu),去庫(kù)緩慢,終端庫(kù)存壓力仍存。預(yù)計(jì)下月期價(jià)橫盤震蕩,建議區(qū)間交易為主。

        一、行情回顧

        7月紙漿期貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì),20日受短線資金影響盤面快速拉高,次日反包抹平全部漲幅,而后繼續(xù)弱勢(shì)下跌至月末?,F(xiàn)貨方面,截止至7月29日,銀星針葉漿山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)6300元/噸,較7月初持平。月中受成品紙穩(wěn)價(jià)提振影響,紙漿價(jià)格短線小幅回升,后快速回到前期價(jià)格區(qū)間。


        二、紙漿供應(yīng)狀況

        1、全球木漿出運(yùn)情況

        PPPC數(shù)據(jù)顯示,5月全球紙漿發(fā)運(yùn)量423.54萬噸,較4月(數(shù)據(jù)為423.54萬噸)持平。全球庫(kù)存天數(shù)38天,較6月(36天)增長(zhǎng)5.56%。

        圖1:全球木漿出運(yùn)量

        2、全球庫(kù)存情況

        全球庫(kù)存天數(shù)38天,較6月(36天)增長(zhǎng)5.56%。其中針葉漿發(fā)運(yùn)量188.2萬噸,庫(kù)存38天;闊葉漿221.2萬噸,庫(kù)存38天。

        據(jù)Europulp數(shù)據(jù)顯示,2021年6月份歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量環(huán)比下降11.60%,同比下降35.02%,庫(kù)存總量由5月末的122.44萬噸下跌至108.16萬噸。6月末,歐洲各國(guó)家?guī)齑媪勘憩F(xiàn)不一。2021年1-2月,歐洲紙漿庫(kù)存低于去年同期水平,3月庫(kù)存高于去年同期水平,4月庫(kù)存低于去年同期水平,5月庫(kù)存低于去年同期水平,6月庫(kù)存低于去年同期水平。

        圖3:全球生產(chǎn)商庫(kù)存天數(shù)

        圖4:歐洲木漿港口庫(kù)存

        3、國(guó)內(nèi)進(jìn)口狀況

        據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)2021年6月紙漿進(jìn)口量為251.3萬噸,環(huán)比減少5.91%,同比增加0.96%。進(jìn)口金額1848.8百萬美元,環(huán)比上漲0.73%,同比上漲43.98%,平均單價(jià)為735.69美元/噸。我國(guó)2021年1-6月紙漿進(jìn)口量為1581.4萬噸,較上年同期增加8.02%。

        細(xì)分品種來看,其中闊葉漿進(jìn)口量99.65萬噸,進(jìn)口量環(huán)比減少11.22%,同比減少10.69%;針葉漿進(jìn)口量73.08萬噸,進(jìn)口量環(huán)比下降4.72%,同比減少3.99%。

        圖5:紙漿進(jìn)口量及均價(jià)

        4、國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存狀況

        7月下旬,青島港(601298,股吧)紙漿總庫(kù)存約107.5萬噸(較6月下旬上升8.2萬噸),常熟港紙漿總庫(kù)存約55.5萬噸(較6月下旬下降12.9萬噸)高欄港紙漿總庫(kù)存約4.4萬噸(較6月下旬下降4.2萬噸),三港庫(kù)存合計(jì)下降8.9萬噸,環(huán)比減少5.04%。

        圖6:國(guó)內(nèi)紙漿港口庫(kù)存

        5、交易所倉(cāng)單

        據(jù)上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示,截至7月30日,上海期貨交易所紙漿庫(kù)存18.7萬噸,較月初增加1.6萬噸;紙漿期貨倉(cāng)單為16萬噸,較月初上升1.9萬噸;7月份紙漿期貨倉(cāng)單增加,倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存增加,交割貨源中性偏寬松。

        圖7:上期所紙漿庫(kù)存

        圖8:紙漿期貨指數(shù)與倉(cāng)單走勢(shì)

        三、紙漿需求情況

        1、造紙及紙制品業(yè)出口交貨值

        據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,6月份造紙及紙制品業(yè)出口交貨值記44.70億元,環(huán)比上升1.36%。

        2、機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量

        6月機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量1196.90萬噸,同比上漲11.10。

        圖9:造紙及紙制品業(yè)出口交貨值

        圖10:機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量

        四、成品紙市場(chǎng)情況

        1、文化紙市場(chǎng)分析

        據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),7月份70g雙膠紙含稅均價(jià)約為5433.19元/噸,環(huán)比降幅6.49%,同比增幅8.66%。雙膠紙市場(chǎng)上旬企穩(wěn),下旬成交價(jià)格穩(wěn)中小幅上調(diào)。157g銅版紙含稅均價(jià)約為6033.33元/噸,環(huán)比降幅9.41%,同比增幅21.89%。銅版紙市場(chǎng)上旬延續(xù)下行,下旬逐步趨穩(wěn)。市場(chǎng)整體挺價(jià)惜售,走貨速度放緩,經(jīng)銷商庫(kù)存高位,下游終端市場(chǎng)觀望心態(tài)占主流,多剛需補(bǔ)庫(kù)。

        2、生活紙市場(chǎng)分析

        7月生活紙市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。截至7月30日,河北木漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在6000-62100元/噸,山東木漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在5800-5900元/噸,四川竹漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)6000-6100元/噸,廣西地區(qū)甘蔗漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在5600-5700元/噸。7月全國(guó)木漿原紙均價(jià)為5924.19元/噸,環(huán)比6月下降5.24%。部分生產(chǎn)線檢修,部分地區(qū)低價(jià)處理庫(kù)存,地區(qū)價(jià)格差異較大,報(bào)價(jià)混亂。

        3、包裝紙市場(chǎng)分析

        據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)價(jià)格顯示,7月份250-400g白卡紙含稅均價(jià)約6607元/噸,環(huán)比下跌24.07%,同比上漲19.43%。7月份白卡紙價(jià)格下跌后趨穩(wěn),月底紙廠繼續(xù)喊漲止跌。其中主要原因如下:包裝紙需求相對(duì)較好,庫(kù)存壓力較小,廠家提漲信心較強(qiáng)。

        五、觀點(diǎn)總結(jié)

        紙漿港口庫(kù)存維持高位震蕩,6月紙漿進(jìn)口量同比下降,但降幅較小,港口庫(kù)存保持高位水平。綜合分析來看,紙企前期儲(chǔ)備庫(kù)存回落,但受限于行業(yè)淡季,未來訂單增量不定影響,紙企多為現(xiàn)采現(xiàn)用,備貨做庫(kù)存動(dòng)力不足。終端消費(fèi)情況來看,文化紙、生活紙、包裝紙生產(chǎn)企業(yè)在7月份價(jià)格平穩(wěn),成品紙生產(chǎn)利潤(rùn)環(huán)比下降,成紙價(jià)格下降空間不大。內(nèi)盤價(jià)格下移但外盤價(jià)格持穩(wěn),紙漿進(jìn)口利潤(rùn)小幅壓縮,7月進(jìn)口價(jià)差在800元/噸,處在歷年中位水平。

        紙漿倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)攀升顯示貿(mào)易商及進(jìn)口商出庫(kù)壓力較大,但終端淡季影響下,成品紙企業(yè)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎,預(yù)計(jì)后續(xù)紙漿期價(jià)仍有下行空間。

         
        (文/小英)
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