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        明年鋁需求新增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里?

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-11-28 23:05:08    作者:百里有才    瀏覽次數(shù):9
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        【能源人都在看,右上角加''】電解鋁下游需求結(jié)構(gòu)主要以建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力、消費(fèi)、機(jī)械和包裝等領(lǐng)域,其中,建筑地產(chǎn)和交運(yùn)、電力需求合計(jì)占比超過(guò)73%。目前來(lái)看,鋁下游消費(fèi)較為

        【能源人都在看,右上角加''】

        電解鋁下游需求結(jié)構(gòu)主要以建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力、消費(fèi)、機(jī)械和包裝等領(lǐng)域,其中,建筑地產(chǎn)和交運(yùn)、電力需求合計(jì)占比超過(guò)73%。目前來(lái)看,鋁下游消費(fèi)較為穩(wěn)定,光伏等項(xiàng)目建設(shè)將成為鋁需求新增長(zhǎng)點(diǎn)。

        華夏地產(chǎn)竣工仍處于上行周期

        今年1-9月,華夏房屋竣工面積同比增長(zhǎng)23.6%;9月份,竣工面積增速有所放緩,單月同比增速下降至1%。筆者認(rèn)為,地產(chǎn)竣工仍處于上行周期,建筑和地產(chǎn)用鋁后續(xù)仍有望穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)明年地產(chǎn)竣工面積同比仍將保持增長(zhǎng)。

        2016年以來(lái),從開工到竣工得完全周期約3年左右,對(duì)應(yīng)房地產(chǎn)開工面積12個(gè)月移動(dòng)平均數(shù)單月同比增速(滯后3年),與竣工面積12個(gè)月移動(dòng)平均單月同比增速走勢(shì)基本一致。基于此,房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)為竣工數(shù)據(jù)得3年期領(lǐng)先指標(biāo),根據(jù)開工面積同比增速走勢(shì)可以得知,竣工面積得同比增速高點(diǎn)將出現(xiàn)在明年二季度左右,峰值增速約為15%左右;按照開工面積同比增速走勢(shì),未來(lái)竣工面積同比增速有下行風(fēng)險(xiǎn)。若按照開工面積同比增速變化趨勢(shì)和房地產(chǎn)竣工面積增速推測(cè),筆者預(yù)計(jì),今年房地產(chǎn)竣工面積將增長(zhǎng)5%-7%。

        汽車用鋁提高帶動(dòng)汽車用鋁量增長(zhǎng)

        今年年中,因?yàn)槠嚾鄙傩酒嚠a(chǎn)量有所下降,近期不錯(cuò)已有所恢復(fù)。華夏汽車工業(yè)協(xié)會(huì)蕞新數(shù)據(jù)顯示,9月份,華夏汽車產(chǎn)銷分別為207.7萬(wàn)輛和206.7萬(wàn)輛,同比分別下降17.9%和19.6%;但環(huán)比分別增長(zhǎng)20.4%和14.9%,芯片供應(yīng)緊缺問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)緩解。

        《新能源汽車藍(lán)皮書》2021版預(yù)測(cè),2025年,華夏汽車不錯(cuò)將達(dá)到3000萬(wàn)輛,2020-2025汽車不錯(cuò)年均增速約為3.46%。根據(jù)CM Group預(yù)測(cè),2022年,華夏汽車行業(yè)單車用鋁同比增長(zhǎng)約為8%。汽車減排和輕量化以及新能源汽車單車用鋁得提升,有望帶動(dòng)汽車用鋁增長(zhǎng)。

        光伏有望成為鋁消費(fèi)新看點(diǎn)

        去年,電力領(lǐng)域用鋁需求占比約為16%,傳統(tǒng)電力需求整體穩(wěn)定,未來(lái)主要需求亮點(diǎn)將為光伏裝機(jī)帶來(lái)得鋁消費(fèi)得新增量。光伏系統(tǒng)使用得支架均為鋁制型材。據(jù)Wood Mac預(yù)測(cè),每GW光伏建設(shè)需要2.1萬(wàn)噸;據(jù)此計(jì)算,2020年國(guó)內(nèi)光伏用鋁約100萬(wàn)噸左右(2020年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)量48.2GW)。華夏光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),樂觀預(yù)計(jì),2021年,國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量分別為55GW和65GW;2025年,國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量分別為90GW和110GW。據(jù)此計(jì)算,預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)光伏用鋁分別為115.5萬(wàn)噸和136.5萬(wàn)噸,到2025年對(duì)應(yīng)得光伏用鋁分別為189萬(wàn)噸和231萬(wàn)噸。2020-2025年,光伏用鋁需求復(fù)合增長(zhǎng)率分別為13%和18%。

        筆者預(yù)計(jì),明年電解鋁需求約為4202萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)4%;分項(xiàng)來(lái)看,基于前述假設(shè),建筑地產(chǎn)用鋁同比增長(zhǎng)5%,交通運(yùn)輸領(lǐng)域用鋁增長(zhǎng)8%,電力領(lǐng)域中,光伏用鋁增速預(yù)計(jì)為9%,其他電力投資保持不變。另外,消費(fèi)、機(jī)械、包裝、其他領(lǐng)域預(yù)計(jì)增速2%。預(yù)計(jì)包含凈進(jìn)口和拋儲(chǔ)在內(nèi)得國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)為4244萬(wàn)-4306萬(wàn)噸(產(chǎn)量4064萬(wàn)-4126萬(wàn)噸),同比增長(zhǎng)4.3%-5.8%,預(yù)計(jì)2022年電解鋁有供略大于求得風(fēng)險(xiǎn)。(單位:光大證券)

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        (文/百里有才)
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