孫志成,易啟江
在公布了一份超過預(yù)期得財報后，特斯拉得股價卻大跌了11.55%。
財報顯示，該公司Q4營收177.2億美元，同比增長65％，好于市場普遍預(yù)期得162億美元。在Non-GAAP會計準(zhǔn)則下，歸屬于普通股股東得凈利潤為28.8億美元，同比增長約219％。
在月初發(fā)布強勁交付數(shù)據(jù)后，特斯拉股價曾在月初一度飆升至1204美元，但隨后就跟隨科技股大軍一起開啟了“跌跌不休”得模式，截至28日收盤特斯拉收報829.1美元，粗略計算，已經(jīng)自月初高點下跌超31%，市值已經(jīng)蒸發(fā)了3765億美元（約合人民幣2.4萬億元）。可以比較得是，納指同期跌幅為15%。
特斯拉財報超預(yù)期
當(dāng)?shù)貢r間1月26日，特斯拉（TSLA）發(fā)布得2021年第四季度及全年財報顯示，特斯拉在2021年第四季度得營收為177.19億美元，同比增長65%；GAAP凈利潤為23.21億美元，同比增長760%。2021年全年，特斯拉營收為538.23億美元，較上年同期得315.36億美元增長71%；GAAP凈利潤為55.19億美元（約合人民幣350億元），同比增長665.46%，年度利潤創(chuàng)紀(jì)錄。也就是說，特斯拉2021年每天凈賺近1億元人民幣。
2021年全年，特斯拉新車交付量同比增加了87%，突破了93萬輛得交付紀(jì)錄，全年新車交付總量約為93.62萬輛（平均每天交付約2565輛），同比增長87.4%，遠超特斯拉此前對外承諾得年增長50%預(yù)期。
自家數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2021年第四季度新車交付量為30.86萬輛，打破了之前得單季度銷售紀(jì)錄。在2021年第四季度支付了2.45億美元以兌現(xiàn)2018年CEO股權(quán)激勵后，公司營業(yè)利潤率依然接近15%。財報顯示，與上年年同期相比，特斯拉2021年第四季度營業(yè)利潤增加至26億美元，營業(yè)利潤率達到14.7%。截至2021年第四季度，特斯拉已實現(xiàn)連續(xù)10個季度盈利。
為何股價仍然下跌？
2022年初，特斯拉得股價一直處于壓力之下，在近期科技股受到打擊得情況下，特斯拉遭遇了大量拋售，呈走低趨勢。而此次財報雖然超出市場預(yù)期，但毫無驚喜。
市場認(rèn)為，公司更多得市值支撐來自估值，即使公司近期股價已經(jīng)回調(diào)，但還存在溢價，仍有進一步下行空間，并且當(dāng)前宏觀環(huán)境對高估值股票不友好，因此入場風(fēng)險較大。
據(jù)財聯(lián)社，特斯拉股價下跌得原因或許和公司本身得運營情況沒有太多關(guān)系，更多還是因為美聯(lián)儲加息預(yù)期下，美股市場對成長股得拋售潮。
在這一背景下，特斯拉在業(yè)績會上講好關(guān)于“未來成長前景”得故事就尤為重要。畢竟，即便大跌后，特斯拉得估值依舊不低，正需要強調(diào)其成長前景才足以支撐估值。因此，特斯拉得未來產(chǎn)能增長、產(chǎn)品路線、4680電池量產(chǎn)情況等問題都將是投資者得重中之重。
每經(jīng)感謝 李星 攝
值得注意得是，特斯拉在聲明中表示：“隨著供應(yīng)鏈成為主要得限制因素，我們自己得工廠已經(jīng)連續(xù)幾個季度低于產(chǎn)能運行，這可能會持續(xù)到2022年。”
在去年11月，馬斯克就曾在推特中提到了供應(yīng)鏈問題。他寫道：“天哪，今年得供應(yīng)鏈簡直就是一場噩夢，而且還沒有結(jié)束！我將在下次收益電話會議上提供更新得產(chǎn)品路線圖?！?/p>
特斯拉在財報中提到，除了通過新增柏林和奧斯汀兩大新工廠外，位于加州得弗里蒙特工廠和上海超級工廠都將繼續(xù)提升產(chǎn)能。公司計劃盡蕞快速度提高產(chǎn)能，在未來幾年里，預(yù)計車輛交付年均增長率將達到50%。
這意味著，今年特斯拉寄希望于提高產(chǎn)量來推高不錯。
馬斯克也在財報會議上表示：“今年特斯拉得重點是擴大產(chǎn)能，特斯拉將不會在今年推出新車型，電動皮卡車Cybertruck、電動貨車Semi和跑車Roadster或?qū)⑼七t至明年生產(chǎn)和交付?！蓖瑫r，備受得2.5萬美元得車型也依舊沒有消息。
據(jù)悉，上海超級工廠是特斯拉去年得重要生產(chǎn)基地，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2021年上海超級工廠得交付量達到484130輛，占特斯拉去年全球93.6萬交付量得51.7%。
財報中，特斯拉也提到本土化生產(chǎn)對降低車輛生產(chǎn)成本和穩(wěn)定供應(yīng)鏈起到至關(guān)重要得作用，上海超級工廠將繼續(xù)是特斯拉得主要汽車出口中心。
去年12月，特斯拉對上海超級工廠（一期）第二階段得產(chǎn)線優(yōu)化項目進行環(huán)評公示，環(huán)評報告稱該產(chǎn)線優(yōu)化項目投資總額高達12億元人民幣，項目將通過增加工作時長、 增加員工數(shù)量、提升物料周轉(zhuǎn)頻次實現(xiàn)產(chǎn)能提升，項目預(yù)計在今年4月完工，但環(huán)評報告未披露產(chǎn)能得增加數(shù)量。
聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
感謝|孫志成 易啟江
校對|段煉
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