原標(biāo)題：ST股反彈掉隊是好事

A股近期持續(xù)反彈，但ST股走勢明顯疲弱，究其原因，現(xiàn)在投資者信奉價值投資，即使是極少數(shù)的投機者，也是追逐熱點題材，而ST股票一沒有業(yè)績支撐，二沒有炒作題材，三還可能面臨公布年報后的暫停上市，所以沒有資金愿意常駐其中，即使是關(guān)注ST股票的資金，也在等待摘帽預(yù)期落定以后再行考慮，因而，ST股才缺乏反彈的動力。

一般來說，往年的2月，正是ST股票出現(xiàn)分化的時機，能夠扭虧的上市公司將有希望摘掉ST的帽子，所以資金會加速流入其中；而確定扭虧無望的公司，則會面臨暫停上市的風(fēng)險。而此時年報業(yè)績預(yù)告已經(jīng)發(fā)布，投資者將會據(jù)此進(jìn)行價值重估。但是今年同期ST股的市場表現(xiàn)情況比較特殊，走勢十分疲軟，ST股票似乎被投資者打入了“冷宮”。

這是因為，在本次大盤的反彈過程中，有更能吸引投資者的炒作題材，在醫(yī)藥、云計算等概念板塊中牛股頻出，賺錢效應(yīng)十足，投資者多數(shù)在相關(guān)熱門概念中布局投資。另外，ST股有5%的日漲跌幅限制，相比正常個股10%的日漲跌幅限制而言，顯然沒有可比性，更不用說科創(chuàng)板20%的日漲跌幅限制了。

ST股本身已經(jīng)沒有什么實際投資價值，一般來說，多數(shù)ST公司的主營業(yè)務(wù)都已經(jīng)停頓，它們存在的唯一價值就是等待新東家的出現(xiàn)，或救贖、或借殼。雖然也有極少數(shù)的ST公司能夠依靠自身的努力重新站起來，但這畢竟是極少數(shù)，大多數(shù)的ST公司最后的道路只有兩條，要么重組、要么退市，而這里面的機會價值，就是ST股票炒作過程中的核心邏輯。

現(xiàn)在的ST股票，首先要度過年報這一關(guān)，只有不在年報披露后暫停上市，才能繼續(xù)在二級市場交易，然后才有重組的機會，雖然說暫停上市后也存在被重組的可能，但誰也不愿意在最后的關(guān)頭再去謀求保殼，而且暫停上市之后的下一年必須得盈利，否則就會被終止上市，那時候再想重組就很困難了。

就算過了年報這一關(guān)，現(xiàn)在的重組行情也不樂觀，畢竟現(xiàn)在IPO直接上市并不困難，而重組上市的審核要求等同于IPO，所以愿意通過借殼上市的公司并不太多，而殼資源股卻不在少數(shù)，殼資源的價值明顯偏低。本欄認(rèn)為，現(xiàn)在投資者買入ST股票賭重組的賠率并不合適，還是選擇優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股進(jìn)行長期價值投資更加劃算。

實際上，本次反彈過程中，凡是抄底ST股的投資者，和那些抄底大科技、大藍(lán)籌投資者的短期收益差距已經(jīng)十分明顯，好的績優(yōu)股在近期漲幅超過五成，相比之下，有些ST股的區(qū)間漲跌幅不足5%，甚至還出現(xiàn)逆市下跌的情形。

而這樣的收益差距并非偶然，以后在慢牛過程中，同樣有著這樣的差距，買ST股的投資者，可能會面對只賺指數(shù)不賺錢的尷尬，所以，從價值投資的角度而言，投資者還是應(yīng)該慎重選擇ST股，畢竟投機只是暫時的，長期穩(wěn)健的價值投資才是王道。