發文人 | 趙陽戈
四川路橋（600039.SH）突然表示欲跨界磷化工，并為此打算免費托管一家磷化工公司，但這一標的資產，卻充滿瑕疵。四川路橋惹來質疑的同時，市場也在亟待答案。
免費托管
8月16日，四川路橋披露稱，為進一步拓展礦產資源板塊業務，加大資源儲備，公司擬受托管理會東縣國有資產經營管理有限責任公司（下稱會東國資公司）持有的會東金川磷化工有限責任公司（下稱金川公司）5%股權，并與會東國資公司簽訂《股東權利委托協議》。同時四川路橋表示，該受托管理是為后續介入金川公司的管理并為進一步合作做出的安排，故公司不收取受托管理費。
該議案獲得了董事會11票全票通過，無需提交股東大會。
金川公司的股東方為：攀枝花市天億化工有限公司（下稱天億公司）、廣州鈿融企業管理有限責任公司（下稱鈿融公司）及會東國資公司，持股比列分別為75%、20%及5%。
金川公司有啥呢？公告中顯示，金川公司的經營范圍：磷礦石開采、加工；黃磷生產、磷銨生產、磷肥生產；磷產品銷售；水電開發；危險貨物運輸；場地租賃；機械設備、電器設備、金屬材料、建筑材料、煤及煤制品、皂粒銷售（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）。
進一步看，會東國資公司由涼山州發展（控股）集團有限責任公司持股94.18604%，我國農發重點建設基金有限公司持股5.81395%。前者由涼山彝族自治州國有資產監督管理委員會掌控65.10576%的話語權；后者最終由國務院控制。天億公司、鈿融公司則均由姚志琦控制，目前金川公司法人代表就是姚志琦。
標的資產存在瑕疵
隨著磷化工的火熱，上游礦產資源成了搶手資源，在四川路橋之前，川發龍蟒（002312.SZ）就表示欲收購四川發展天瑞礦業有限公司（下稱天瑞礦業）100%股權。據查，天瑞礦業2011年取得四川省馬邊老河壩磷礦銅廠埂(八號礦塊)磷礦礦權，礦權范圍面積2.708平方公里，占有資源儲量9597.5萬噸，保有資源儲量9264.92萬噸，開采規模：250萬噸/年；同時配套200萬噸/年的選礦裝置。
新洋豐（000902.SZ）則打算以9794.92萬元收購雷波礦業100%股權，交易完成后，雷波礦業將成為公司全資子公司，上市公司將從而取得巴姑磷礦的采礦權。截至2021年5月31日，巴姑磷礦評估保有資源儲量4684.52萬噸、平均地質品位21.50%；評估利用資源儲量4684.52萬噸、平均地質品位21.50%，全礦設計損失1320.58萬噸；評估可采儲量2430.78萬噸。
不過四川路橋這次才剛表示要免費托管，就惹來了不少質疑。
據交易所的問詢函，交易所發現金川公司存在多起合同糾紛，且存在未按時履行法律義務被法院強制執行、股權凍結、行政處罰、資產抵押等情況，并被法院列為限制高消費企業，自身風險巨大。于是，交易所要求公司說明金川公司的實際經營情況、具體涉及的法律糾紛和風險；同時交易所還發現金川公司的股東天億公司和鈿融公司所持標的公司所有股權均處于質押及凍結狀態，且天億公司、鈿融公司存在多起合同糾紛，均曾因未按時履行法律義務被法院強制執行、被法院列為限制高消費企業，天億公司還曾受多起行政處罰，并被列為失信被執行人。這其中的風險，也需要四川路橋解釋說明。
需要指出的是，四川路橋主營為各級公路工程和橋梁、隧道工程的施工，并未從事過磷化工的相關業務。如此跨界也是費解，這一切或將隨四川路橋的回復找到答案。根據安排，四川路橋需在3個交易日內針對上述問題書面回復上交所監管一部。
目前，四川路橋還未完成金川公司的盡職調查。
