●本報記者張利靜馬爽
“農產品看供給”，小眾農產品尤其如此。在天氣等因素影響下，紅棗減產預期持續升溫。7月中旬以來，紅棗期貨猶如坐上上漲的快車，價格迭創新高，至今最大累計漲幅超過50%。
分析人士認為，減產幅度料明顯低于市場預期，現貨消費未見轉機，棗價有虛高之嫌，跨界資金缺乏出貨渠道，建議廣大農民朋友不要盲目跟風。
新疆降雨“澆紅”棗價
3個多月前，我國紅棗主產區之一——新疆阿克蘇地區迎來低溫降雨天氣，棗樹開花期推遲，給棗樹坐果帶來威脅。雪上加霜的是，由于近幾年棗樹種植收益不佳，棗農對棗樹疏于管理，水肥沒有跟上，導致南疆部分地區棗樹落果。
當地棗農介紹，由于2016年以來主產區新疆的棗樹種植收益越來越低，本年度新疆阿克蘇和阿拉爾非優勢產區改種棉花等農作物現象明顯。有分析人士預計，今年新疆總體種植面積將減少7%-8%。
方正中期期貨研究院院長王駿認為，我國紅棗產量占全球98%以上，缺口無法通過海外進口來滿足，市場看漲預期較濃。
盤面上，紅棗期貨主力CJ2201合約價格由7月13日盤中低點9940元/噸一度上漲至15005元/噸，漲幅達50.96%。
“上半年紅棗價格運行偏弱，期貨指數從11000/噸降到8400元/噸，創出歷史新低，空頭情緒得到有效釋放。隨著減產預期發酵，紅棗期貨吸引較多資金關注。”國投安信期貨高級分析師董甜甜表示。
“現在，新疆地區紅棗種植戶普遍認為今年紅棗收購價會上漲。”有調研人士表示，今年紅棗減產幅度將在8月下旬或者9月上旬初步確定。
期貨盤面上，紅棗期貨遠月合約價格大幅上漲，與現貨價差持續擴大。“這給紅棗產業帶來良好的賣出套期保值和庫存管理機會。7月中旬以來，紅棗期貨價格上漲伴隨明顯的量倉提高。”新疆果業集團套保中心主任黃李強說。
“市場參與套期保值、套利和投資的積極性大幅提升。紅棗期貨受到現貨供給面大幅變化影響，逐漸由成交持倉雙低的品種變身為常態化品種，這為我國紅棗產業鏈企業積極進行風險管理提供了良好的市場環境。”王駿稱。
減產幅度存疑消費未見轉機
伴隨紅棗期貨價格大幅上漲，期現貨投資者聞風而動。目前，現貨商主要購買符合期貨交割的一級、二級紅棗，現貨市場銷售較好的三級、四級紅棗價格仍在6-7元/公斤，并未明顯上漲。黃李強介紹。
黃李強介紹，一些從事棉花、大蒜貿易的收購商收購紅棗現貨并做空遠月期貨，以此博取未來期現價差回歸的利潤。不過，跨界貿易商沒有自身銷售渠道，采購的紅棗也沒有被終端市場消化，只是以庫存形式存在，這部分紅棗最終仍將流入市場。
新疆果業集團近期發文稱，經實地調研后了解，新季灰棗減產幅度小于此前市場傳言的水平。
“減產較為確定，但幅度大概率沒有市場傳聞的40%之多。”董甜甜認為。
“從目前情況來看，新疆紅棗主產區阿克蘇地區減產幅度在25%左右，喀什地區減產幅度在15%左右，其中麥蓋提縣基本上沒有減產。平均減產幅度在20%上下。”黃李強調研后得出這一結論。
近兩年紅棗結轉庫存持續上升，黃李強預計，目前市場所有的灰棗結轉庫存預計不低于30萬噸，企業去庫存壓力巨大。
數據顯示，天貓紅棗制品消費自2月以來呈下降態勢，月均降幅在20%以上。
線下消費方面，一位紅棗現貨企業人士表示，今年春節后，紅棗走貨較往年明顯出現停滯，三級、四級等價格便宜的紅棗走貨量下降40%左右；品質較好的一級、二級紅棗由于價格偏高，走貨表現更差。
黃李強認為，紅棗作為非必需品，價格需求彈性較高，高價紅棗勢必會對需求產生抑制作用。王駿進一步分析，“紅棗現貨的終端消費今年難言好轉，短期走貨提升主要源于現貨貿易商擔心跨年紅棗價格上漲而提前備貨，以及紅棗下游加工企業擔心原料價格上漲提前備貨。”
棗樹為無限花序，出現落果現象后棗樹可開花再次結果。“三茬花加強施肥、澆水等田間管理后可彌補部分減產數量。近期部分棗農反饋三茬花坐果情況還算理想。”王駿表示。
期現價差背后蘊藏風險
現貨市場上，目前紅棗價格維持在10000-10500元/噸，走勢相對平穩。
以我國南方最大紅棗銷區廣州如意坊為例，目前每日走貨量在2-3車左右，只有往年同期的30%左右。另外兩大銷區情況也不樂觀：滄州紅棗交易市場仍處關閉狀態，冷庫可正常出貨，成交較7月好轉；新鄭紅棗交易市場走貨量低于去年同期。
期貨方面，目前紅棗期貨2109與2201合約價差在4000元/噸左右。
“市場期現價差如此之大，說明紅棗期貨價格被嚴重高估。不僅如此，由于陳棗原料符合交割要求，市場原料庫存尚有20萬噸以上，遠月期貨價格高會促使企業在期貨市場集中交割而不是在現貨市場銷售，以目前原料水平計算，預計有10萬噸陳棗原料加工的紅棗在新季合約交割。另外，由于紅棗現貨價格并未明顯上漲，將會抑制沒有期貨交割能力的企業采購高價原料，原料開秤價格難以維持在高位，新季合約將面臨新季原料和舊季原料雙重拋售壓力。”黃李強說。
董甜甜預計，新作紅棗期價大概率運行于13000元/噸至15000元/噸之間。她提醒，供給因素驅動的農副產品行情往往容易矯枉過正，期貨投資者需加強對于頭寸的風險管理。
本文源自中國證券報
