●本報記者張利靜馬爽
“農(nóng)產(chǎn)品看供給”，小眾農(nóng)產(chǎn)品尤其如此。在天氣等因素影響下，紅棗減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)升溫。7月中旬以來，紅棗期貨猶如坐上上漲的快車，價格迭創(chuàng)新高，至今最大累計漲幅超過50%。
分析人士認(rèn)為，減產(chǎn)幅度料明顯低于市場預(yù)期，現(xiàn)貨消費未見轉(zhuǎn)機，棗價有虛高之嫌，跨界資金缺乏出貨渠道，建議廣大農(nóng)民朋友不要盲目跟風(fēng)。
新疆降雨“澆紅”棗價
3個多月前，我國紅棗主產(chǎn)區(qū)之一——新疆阿克蘇地區(qū)迎來低溫降雨天氣，棗樹開花期推遲，給棗樹坐果帶來威脅。雪上加霜的是，由于近幾年棗樹種植收益不佳，棗農(nóng)對棗樹疏于管理，水肥沒有跟上，導(dǎo)致南疆部分地區(qū)棗樹落果。
當(dāng)?shù)貤椶r(nóng)介紹，由于2016年以來主產(chǎn)區(qū)新疆的棗樹種植收益越來越低，本年度新疆阿克蘇和阿拉爾非優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)改種棉花等農(nóng)作物現(xiàn)象明顯。有分析人士預(yù)計，今年新疆總體種植面積將減少7%-8%。
方正中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為，我國紅棗產(chǎn)量占全球98%以上，缺口無法通過海外進口來滿足，市場看漲預(yù)期較濃。
盤面上，紅棗期貨主力CJ2201合約價格由7月13日盤中低點9940元/噸一度上漲至15005元/噸，漲幅達50.96%。
“上半年紅棗價格運行偏弱，期貨指數(shù)從11000/噸降到8400元/噸，創(chuàng)出歷史新低，空頭情緒得到有效釋放。隨著減產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵，紅棗期貨吸引較多資金關(guān)注?！眹栋残牌谪浉呒壏治鰩煻鹛鸨硎尽?/p>
“現(xiàn)在，新疆地區(qū)紅棗種植戶普遍認(rèn)為今年紅棗收購價會上漲?！庇姓{(diào)研人士表示，今年紅棗減產(chǎn)幅度將在8月下旬或者9月上旬初步確定。
期貨盤面上，紅棗期貨遠(yuǎn)月合約價格大幅上漲，與現(xiàn)貨價差持續(xù)擴大?！斑@給紅棗產(chǎn)業(yè)帶來良好的賣出套期保值和庫存管理機會。7月中旬以來，紅棗期貨價格上漲伴隨明顯的量倉提高。”新疆果業(yè)集團套保中心主任黃李強說。
“市場參與套期保值、套利和投資的積極性大幅提升。紅棗期貨受到現(xiàn)貨供給面大幅變化影響，逐漸由成交持倉雙低的品種變身為常態(tài)化品種，這為我國紅棗產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極進行風(fēng)險管理提供了良好的市場環(huán)境。”王駿稱。
減產(chǎn)幅度存疑消費未見轉(zhuǎn)機
伴隨紅棗期貨價格大幅上漲，期現(xiàn)貨投資者聞風(fēng)而動。目前，現(xiàn)貨商主要購買符合期貨交割的一級、二級紅棗，現(xiàn)貨市場銷售較好的三級、四級紅棗價格仍在6-7元/公斤，并未明顯上漲。黃李強介紹。
黃李強介紹，一些從事棉花、大蒜貿(mào)易的收購商收購紅棗現(xiàn)貨并做空遠(yuǎn)月期貨，以此博取未來期現(xiàn)價差回歸的利潤。不過，跨界貿(mào)易商沒有自身銷售渠道，采購的紅棗也沒有被終端市場消化，只是以庫存形式存在，這部分紅棗最終仍將流入市場。
新疆果業(yè)集團近期發(fā)文稱，經(jīng)實地調(diào)研后了解，新季灰棗減產(chǎn)幅度小于此前市場傳言的水平。
“減產(chǎn)較為確定，但幅度大概率沒有市場傳聞的40%之多。”董甜甜認(rèn)為。
“從目前情況來看，新疆紅棗主產(chǎn)區(qū)阿克蘇地區(qū)減產(chǎn)幅度在25%左右，喀什地區(qū)減產(chǎn)幅度在15%左右，其中麥蓋提縣基本上沒有減產(chǎn)。平均減產(chǎn)幅度在20%上下?！秉S李強調(diào)研后得出這一結(jié)論。
近兩年紅棗結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)上升，黃李強預(yù)計，目前市場所有的灰棗結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)計不低于30萬噸，企業(yè)去庫存壓力巨大。
數(shù)據(jù)顯示，天貓紅棗制品消費自2月以來呈下降態(tài)勢，月均降幅在20%以上。
線下消費方面，一位紅棗現(xiàn)貨企業(yè)人士表示，今年春節(jié)后，紅棗走貨較往年明顯出現(xiàn)停滯，三級、四級等價格便宜的紅棗走貨量下降40%左右；品質(zhì)較好的一級、二級紅棗由于價格偏高，走貨表現(xiàn)更差。
黃李強認(rèn)為，紅棗作為非必需品，價格需求彈性較高，高價紅棗勢必會對需求產(chǎn)生抑制作用。王駿進一步分析，“紅棗現(xiàn)貨的終端消費今年難言好轉(zhuǎn)，短期走貨提升主要源于現(xiàn)貨貿(mào)易商擔(dān)心跨年紅棗價格上漲而提前備貨，以及紅棗下游加工企業(yè)擔(dān)心原料價格上漲提前備貨。”
棗樹為無限花序，出現(xiàn)落果現(xiàn)象后棗樹可開花再次結(jié)果?！叭缁訌娛┓?、澆水等田間管理后可彌補部分減產(chǎn)數(shù)量。近期部分棗農(nóng)反饋三茬花坐果情況還算理想?！蓖躜E表示。
期現(xiàn)價差背后蘊藏風(fēng)險
現(xiàn)貨市場上，目前紅棗價格維持在10000-10500元/噸，走勢相對平穩(wěn)。
以我國南方最大紅棗銷區(qū)廣州如意坊為例，目前每日走貨量在2-3車左右，只有往年同期的30%左右。另外兩大銷區(qū)情況也不樂觀：滄州紅棗交易市場仍處關(guān)閉狀態(tài)，冷庫可正常出貨，成交較7月好轉(zhuǎn)；新鄭紅棗交易市場走貨量低于去年同期。
期貨方面，目前紅棗期貨2109與2201合約價差在4000元/噸左右。
“市場期現(xiàn)價差如此之大，說明紅棗期貨價格被嚴(yán)重高估。不僅如此，由于陳棗原料符合交割要求，市場原料庫存尚有20萬噸以上，遠(yuǎn)月期貨價格高會促使企業(yè)在期貨市場集中交割而不是在現(xiàn)貨市場銷售，以目前原料水平計算，預(yù)計有10萬噸陳棗原料加工的紅棗在新季合約交割。另外，由于紅棗現(xiàn)貨價格并未明顯上漲，將會抑制沒有期貨交割能力的企業(yè)采購高價原料，原料開秤價格難以維持在高位，新季合約將面臨新季原料和舊季原料雙重拋售壓力。”黃李強說。
董甜甜預(yù)計，新作紅棗期價大概率運行于13000元/噸至15000元/噸之間。她提醒，供給因素驅(qū)動的農(nóng)副產(chǎn)品行情往往容易矯枉過正，期貨投資者需加強對于頭寸的風(fēng)險管理。
本文源自中國證券報
