已經(jīng)寫(xiě)了8篇關(guān)于低估值板塊分析系列文章，分別是《深入研究未來(lái)出10倍股的低估板塊——銀行板塊》、《深入研究未來(lái)出10倍股的低估板塊——黑色鋼鐵板塊》、《深入研究未來(lái)出10倍股的低估板塊——煤炭開(kāi)采加工板塊》、《深入研究未來(lái)出10倍股的低估板塊——房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊》、《深入研究未來(lái)出10倍股的低估板塊——化工板塊》、《深入研究未來(lái)10倍股的低估板塊——水泥板塊，最具潛力》、《深入研究未來(lái)10倍股的低估板塊——大基建公司》和《深入研究未來(lái)10倍股的低估板塊——大傳媒行業(yè)》，本文是第9篇關(guān)于研究低估值板塊的續(xù)文。

造紙行業(yè)劃分比較多，本文重點(diǎn)講包裝等商業(yè)用紙

我們平常接觸最多的紙品是衛(wèi)生紙、抽紙、卷紙、手帕紙等，這些紙屬于生活用紙，上市公司有中順潔柔、恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際等等，除了中順潔柔在A上市外，另外幾家都在港股上市，當(dāng)然生活用紙市場(chǎng)需求量非常大，但是還是沒(méi)有商業(yè)生產(chǎn)用紙得多，本文重點(diǎn)中商業(yè)用紙。

商業(yè)用紙包括多家上市公司，太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等等，一共26家：

總市值最高的是太陽(yáng)紙業(yè)，市值高達(dá)345.55億，晨鳴紙業(yè)總市值也有187億。

目前造紙行業(yè)企業(yè)普遍市盈率偏低

市盈率低于20的，一共有20只上市公司，其中博匯紙業(yè)市盈率只有4.96，晨鳴紙業(yè)也只有5.98，都是出于極低市盈率區(qū)間，屬于低估的狀態(tài)，低估的上市公司，未來(lái)都將慢慢的反彈價(jià)值回歸的。

目前造紙企業(yè)普遍業(yè)績(jī)很好

晨鳴紙業(yè)的利潤(rùn)甚至翻倍了

2021年中報(bào)，晨鳴紙業(yè)凈利潤(rùn)高達(dá)20.21億，同比增長(zhǎng)高達(dá)291.44%，半年的利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了去年一整年的利潤(rùn)，這是多么的瘋狂。說(shuō)明上半年原材料行業(yè)利潤(rùn)真的是暴漲。

太陽(yáng)紙業(yè)的業(yè)績(jī)利潤(rùn)也是暴增

2021年中報(bào)，太陽(yáng)紙業(yè)營(yíng)收同比增加了51.64%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了138.29%，雖然太陽(yáng)紙業(yè)表面營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率非常高，但是跟晨鳴紙業(yè)比起來(lái)，應(yīng)該差距不大，畢竟晨鳴紙業(yè)2020年中報(bào)還是正增長(zhǎng)的，而太陽(yáng)紙業(yè)是負(fù)增長(zhǎng)的。

禁廢令和原材料漲價(jià)后，造紙行業(yè)將頭部集中化

造紙行業(yè)屬于高污染行業(yè)，一期投資巨大，而且要通過(guò)層層的環(huán)保審批，投入成本等也是巨大，直接導(dǎo)致中小企業(yè)難以進(jìn)入，因此造紙行情慢慢的開(kāi)始頭部集中化。

同時(shí)今年原材料漲價(jià)嚴(yán)重，2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)造紙?jiān)牧蟽r(jià)格持續(xù)上漲，隨著原料價(jià)格的加速上行，紙漿原料價(jià)格和紙價(jià)出現(xiàn)倒掛，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)分化也將擴(kuò)大，加速行業(yè)洗牌。

從市場(chǎng)集中度來(lái)看，經(jīng)過(guò)十年的行業(yè)的"洗大牌"，造紙行業(yè)的前10市場(chǎng)比例從2012年的28.70％逐步上升到2019年的45.68％，提升了17個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)造紙行業(yè)在經(jīng)歷環(huán)保立法去產(chǎn)能及行業(yè)并購(gòu)之后，CR10達(dá)到了90％左右。因此未來(lái)會(huì)更加的頭部集中化。

所以未來(lái)投資造紙行業(yè)只看好晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)，尤其是晨鳴紙業(yè)，空間非常巨大。