本報(bào)感謝 張穎 見習(xí)感謝 任世碧
10月份以來，紙價(jià)持續(xù)上漲，帶動(dòng)造紙行業(yè)景氣度回升。10月4日，山鷹紙業(yè)銷售有限公司發(fā)布調(diào)價(jià)函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調(diào)100元/噸，T紙、高瓦上調(diào)200元/噸；10月13日公司又發(fā)布漲價(jià)通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調(diào)100元/噸，金桂、四季桂上調(diào)200元/噸。10月8日，山東晨鳴紙業(yè)銷售有限公司發(fā)布調(diào)價(jià)函：受動(dòng)力煤、燒堿等能源、化工原料價(jià)格大幅上漲影響，為確保給客戶提供持續(xù)穩(wěn)定得高品質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)，經(jīng)研究決定即日起，晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌價(jià)格上調(diào)300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌接單價(jià)格再次上調(diào)300元/噸。10月11日，玖龍六大基地再度發(fā)布漲價(jià)函，10月13日原紙?jiān)贊q一波起，價(jià)格上調(diào)100元/噸。
上述紙引未來網(wǎng)
對(duì)此，接受《證券》感謝采訪得私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“雖然造紙?jiān)谛枨蠖艘驗(yàn)橐咔榉磸?fù)、雙減政策、無紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響，呈現(xiàn)出旺季不旺得特點(diǎn)。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經(jīng)觸底，盈利低位下紙企提價(jià)意愿較強(qiáng)，紙價(jià)上漲將帶動(dòng)每噸盈利得改善。另外，能耗雙控背景下，多家頭部紙企已發(fā)布停機(jī)函，預(yù)計(jì)供應(yīng)端產(chǎn)量會(huì)壓縮。因此，看好造紙板塊走出一波反彈行情，其中龍頭紙企受益蕞為明顯。”
隨著紙價(jià)持續(xù)上漲，造紙行業(yè)盈利進(jìn)一步上升。據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布得數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份—8月份，華夏造紙及紙制品業(yè)營(yíng)業(yè)收入9527.2億元，同比增長(zhǎng)20.5%；利潤(rùn)總額577.7億元，同比增長(zhǎng)45.5%。生產(chǎn)情況方面，2021年1月份-8月份，華夏機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量9021.1萬噸，同比增長(zhǎng)12.9%。其中，8月份，華夏機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量1148.2萬噸，同比增長(zhǎng)1.8%。
可以看到，造紙行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在39家造紙行業(yè)上市公司中，截至目前，已有10家公司披露了2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，8家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比八成。晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等3家龍頭公司均預(yù)計(jì)2021年前三季度凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度上限在百分百及以上。
盡管10月份以來造紙板塊表現(xiàn)較弱，但仍有16只概念股股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾四成。其中，大勝達(dá)、上海艾錄、百亞股份等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均逾5%。
在行業(yè)景氣度回升得支撐下，近期機(jī)構(gòu)對(duì)造紙股得度開始回升。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述個(gè)股中，近30日內(nèi)共有8只造紙股獲機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊，太陽(yáng)紙業(yè)近期機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)次數(shù)居首，達(dá)到10次，仙鶴股份、豪悅護(hù)理等2只個(gè)股近期也均受到2次機(jī)構(gòu)推薦，上海艾錄、華泰股份、冠豪高新、百亞股份、山鷹國(guó)際等5只個(gè)股近期也被機(jī)構(gòu)推薦，后市表現(xiàn)值得。
對(duì)于造紙板塊得投資機(jī)會(huì)，金鼎資產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝對(duì)感謝表示，“當(dāng)下從電子商務(wù)和移動(dòng)商務(wù)向傳統(tǒng)零售回歸得趨勢(shì)來看，造紙行業(yè)面臨著短期得不確定性，但從長(zhǎng)期來看，新聞紙與印刷書寫紙前景不容樂觀，而包裝與生活用紙相對(duì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，隨著國(guó)內(nèi)疫情后期得整體經(jīng)濟(jì)基本面得全面恢復(fù)，對(duì)‘碳中和’政策得力度增加，包裝與生活用紙將出現(xiàn)更多得替代功能，部分小產(chǎn)能高耗能得企業(yè)將受到淘汰，文化紙得生產(chǎn)在供過于求下，其生產(chǎn)線設(shè)備轉(zhuǎn)產(chǎn)及改造項(xiàng)目意愿強(qiáng)烈，包裝用紙和生活用紙得市場(chǎng)集中度提升，這樣需要防范行業(yè)內(nèi)由此出現(xiàn)得產(chǎn)能過剩現(xiàn)象；而造紙行業(yè)受原料價(jià)格波動(dòng)影響較為明顯，部分擁有國(guó)內(nèi)紙漿資源及得上市公司，未來在行業(yè)中具有定價(jià)權(quán)，這些公司值得投資者重點(diǎn)。”
天風(fēng)證券表示，目前大多數(shù)紙種價(jià)格處于低位，其中文化紙、白卡紙價(jià)格處于底部，造紙行業(yè)或出現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)，“雙控”政策有助于限產(chǎn)保價(jià)、提升下游補(bǔ)庫(kù)意愿，改善行業(yè)供求。短期：后續(xù)需求（核心因素）、限電政策力度及持續(xù)性、新產(chǎn)能投放進(jìn)度；中長(zhǎng)期：“雙控”政策有助于加快中小企業(yè)產(chǎn)能出清，大廠更易通過新項(xiàng)目審批，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。建議自備電比例較高企業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙等。
招商證券表示，造紙供需緊平衡延續(xù)，包裝板塊利潤(rùn)拐點(diǎn)：首先，11月份、12月份造紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季即將來臨，進(jìn)一步支撐需求，預(yù)計(jì)10月份木漿價(jià)格將維持震蕩；同時(shí)，廢紙系上游紙企玖龍、山鷹、理文等規(guī)模紙企發(fā)布停機(jī)計(jì)劃，且山東、江蘇、河北等區(qū)域部分紙廠亦有停機(jī)情況，供應(yīng)存收緊預(yù)期，供需緊平衡延續(xù)。持續(xù)推薦太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際等。其次，建議特紙種賽道，推薦龍頭企業(yè)壁壘顯著、產(chǎn)業(yè)鏈地位較優(yōu)得仙鶴股份、裝飾原紙細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)卡位得華旺科技。其三，大宗原材料價(jià)格回落、消費(fèi)旺季來臨背景下，建議包裝板塊，持續(xù)推薦裕同科技、上海艾錄等。
表：已披露2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告且業(yè)績(jī)預(yù)喜得造紙股一覽
制表：任世碧
（感謝 上官夢(mèng)露 感謝 趙子強(qiáng)）
