北京文化5年前高溢價收購埋下的雷，終于在這個特別的新年引爆。
電視劇業(yè)務(wù)停擺、藝人經(jīng)紀收入減少導(dǎo)致商譽減值，公司預(yù)計全年虧損19.5億元-24.5億元，相當于虧掉了至少8部《流浪地球》帶來的收益。
在這個關(guān)鍵的當口，股東密集減持公司股份，在很大程度上體現(xiàn)了股東對公司未來發(fā)展的信心。
商譽暴雷
北京文化（000802.SZ）最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2019年預(yù)計虧損19.5億元-24.5億元，同比下降698.49%-851.95%，上年同期公司盈利3.26億元。
公司表示，業(yè)績發(fā)生重大變動的原因是，宏觀經(jīng)濟下行、行業(yè)政策趨緊、競爭環(huán)境變化等影響，導(dǎo)致行業(yè)整體發(fā)展趨緩。
公司稱，去年投資了《流浪地球》、《攀登者》等多部影片，整體收入保持增長，其中《流浪地球》以46億元票房位列國產(chǎn)電影票房第三。
在電影業(yè)務(wù)收入增長的同時，公司電視劇、藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績下滑，公司全資子公司北京世紀伙伴文化傳媒有限公司（下稱：世紀伙伴）和浙江星河文化經(jīng)紀有限公司（下稱：星河文化）經(jīng)營業(yè)績下滑。
根據(jù)相關(guān)會計準則，公司擬計提相應(yīng)商譽減值準備13.7億元-14.7億元。據(jù)了解，公司5年前收購世紀伙伴和星河文化分別形成商譽8.34億元和6.41億元。
截至2019年三季度末，公司商譽總額15.88億元，占公司總資產(chǎn)的22.16%、占凈資產(chǎn)的30.76%。
因世紀伙伴整體經(jīng)營狀況出現(xiàn)重大變化，公司擬對其期末應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款計提減值準備 4.4億元，對存貨計提存貨跌價準備 4000 萬元。
截至2019年三季度末，北京文化應(yīng)收賬款10.49億元，存貨10.01億元。
電視劇業(yè)務(wù)停擺
北京文化原名京西旅游，原為運營北京門頭溝“三山兩寺”的一家旅游公司，1998年在深交所主板上市。但上市之后經(jīng)營狀況不樂觀，歷經(jīng)多次重組，均未取得根本性成功。
2010年，丁明山通過華力控股拿下公司控制權(quán)。2013年-2014年，公司高溢價累計以22.5億元收購宋歌控制的摩天輪文化、婁曉曦控制的世紀伙伴以及“金牌經(jīng)紀人”王京花控制的星河文化，打造影視、藝人經(jīng)紀產(chǎn)業(yè)鏈，快速向影視行業(yè)進軍。
業(yè)績承諾期內(nèi)（2014-2017年）以上三家公司均超額完成業(yè)績承諾。
然而，業(yè)績承諾期剛一結(jié)束，2018年三家公司業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑：世紀伙伴凈利潤1.45億元，同比下降3.48%；星河文化凈利潤6967萬元，同比下降18.10%；摩天輪的下滑幅度則超過20%。
當年，公司并未進行商譽減值，并在年報中，對三家公司2019年銷售收入的增長進行了預(yù)測：世紀伙伴（16%）、星河文化3%、摩天輪（8%）。
從最新業(yè)績預(yù)告披露的信息來看，世紀伙伴全年確認收入僅為113萬元，同比下滑99.78%；上半年，星河文化收入1448萬元，同比下滑超過30%；摩天輪未單獨列示，情況或也不容樂觀。
電視劇曾是北京文化最重要的業(yè)務(wù)板塊之一，2015年，公司耗資13.5億元收購的世紀伙伴貢獻了電視劇板塊的主要收入。
2018年，公司電視劇網(wǎng)劇業(yè)務(wù)收入達5.18億元，超過電影業(yè)務(wù)收入，占公司總收入的42.89%，而2019年上半年，公司電視劇、綜藝、新媒體收入僅為105.75萬元，僅占公司總收入的1.70%。
北京文化表示，2019年公司暫緩電視劇業(yè)務(wù)開展，導(dǎo)致收益大幅下滑，子公司世紀伙伴經(jīng)營團隊發(fā)生變化；藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)收益下降，則是行業(yè)政策、市場環(huán)境等因素影響。
2019年8月23日，北京文化公告婁曉曦辭去公司副董事長、董事等職務(wù)，仍擔任京世紀伙伴董事長、經(jīng)理職務(wù)。
股東密集減持
2019年，北京文化定期報告業(yè)績一波三折，《流浪地球》一度成為決定性因素。
上半年，公司營業(yè)收入僅為6211萬元，同比下滑79.54%；歸母凈利潤虧損5560萬元，同比下滑225.70%，公司解釋是因《流浪地球》的收入未在報告期內(nèi)納入。
3個月過后的三季報，公司業(yè)績即出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，營收和歸母凈利潤分別達到7.05億元和1.17億元，同比均大幅增長。公司核算，來自《流浪地球》的營業(yè)收入為6億-6.5億元，收益約為2.4億-2.8億元。
在公司業(yè)績波動的重大關(guān)口，股東們用行動表明了態(tài)度。
2016年4月，北京文化非公開發(fā)行股份募集資金，支付收購世紀伙伴、星河文化等公司對價，引入富德生命人壽等8名股東，公司成為無控股股東和實際控制人。
2019年4月和7月，8名認購方先后申請股份解除限售。隨即，多名股東開始密集減持公司股票。
其中，第七大股東、持股4.38%的西藏金桔減持速度最為迅猛，所持股份在2019年4月11日上市流通，半年報就將持股比例降至1.38%，三季報末已跌出前十大股東。
第四大股東西藏九達在2019年先后14次減持；第五大股東，石河子無極先后13次減持。西藏九達甚至不惜虧本減持，2019年11月18日，西藏九達通過大宗交易以7.42元均價減持公司349萬股，低于2016年8.92元的認購價。
另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在2019年二季度，王京花的兒子董子健突然成為北京文化第七大股東，持股2.66%；三季度即減持公司475.88萬股，將持股比例降至2%，仍為第七大股東。
