央視財經（發文人 林君杰 王曉霖）今年以來，化工板塊漲幅排名第三，中報的業績也非常亮眼。從已經發布業績或預告的180多只化工股來看，凈利潤預計翻倍的個股就有127只。從股價來看，截至今天收盤，板塊內有48只個股今年以來股價翻倍，105只個股漲超50%。化工板塊的景氣周期能否延續？小林哥今天來聊一聊化工邏輯。
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不看不知道，一看嚇一跳，今年化工板塊累計漲幅達37%，排名第三，竟然干掉了“當紅炸子雞”——電氣、新能源板塊。
△數據來源：萬得數據
從中報來看，化工板塊業績亮眼。云天化凈利潤同比增70-75倍，東方盛虹增16-18倍，萬華化學同比增3.7倍。
為什么化工板塊這么牛？首先是全球放水帶來的超級景氣周期——漲價。氨綸一年漲了近兩倍；純堿、有機硅、磷酸銨、氯化鉀都漲了快一倍。扣非凈利潤幾乎年年虧損的云天化，今年都迎來了超級反轉。
其次就是產能擴張邏輯，尤其在煤化工和石化領域，典型就是寶豐能源、衛星石化、榮盛石化。所以投資者需要搞清楚自己賺的是什么錢，如果是漲價的錢，從歷史上看，作為工業品，隨著供需平衡盈利都會回到合理水平。如果是量增的邏輯，那就要抓住企業產能擴張最快的階段。
△數據來源：萬得數據
當下，如何越過高增速瓶頸成為新的問題。化工巨頭紛紛從上游往下游進軍，依靠自己的綜合成本優勢，切入新能源相關材料。比如華魯恒升進軍DMC（碳酸二甲酯），東方盛虹、中石化、浙石化進軍EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物），萬華化學甚至直接切入鋰電正極材料，磷化工企業也大力往下游發展磷酸鐵鋰電池材料，這都給化工企業帶來新的增長極。
隨著化工企業低成本新能源產能的釋放，這些“超級大鯰魚”，也勢必會沖擊原有新能源產業鏈的供需格局，讓行業利潤回歸合理水平。
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（編輯 劉崢）
